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文丨ipo觀察 ID：ipo2012

3月6日深交所披露，2024年2月28日常州晟威機電股份有限公司申請撤回發(fā)行上市申請文件。根據(jù)《深圳證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十二條，深交所決定終止對其首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審核。

2023年6月27日，晟威機電IPO獲受理；7月20日接受問詢，四個多月后的11月30日回復了首輪問詢。

晟威機電是一家專業(yè)從事薄膜電容器制造設備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，致力于為薄膜電容器生產(chǎn)商提供高效、穩(wěn)定的智能設備和解決方案。

2020-2022年，晟威機電的產(chǎn)品獲得了薄膜電容器行業(yè)內(nèi)客戶的廣泛認可，客戶群體覆蓋松下、KEMET、尼吉康、TDK、指月電機等國際知名企業(yè)以及比亞迪、法拉電子、江海股份、王子新材、艾華集團、銅峰電子等國內(nèi)上市公司及鷹峰電子等國內(nèi)知名企業(yè)。

晟威機電產(chǎn)品目前主要應用于新能源汽車、光伏/風能發(fā)電、電力傳輸/儲能領(lǐng)域。使用公司設備生產(chǎn)的薄膜電容器廣泛使用于豐田、大眾、比亞迪、特斯拉、吉利、蔚來等國內(nèi)外知名新能源汽車品牌。同時，公司與比亞迪建立了直接的業(yè)務合作關(guān)系。

招股書顯示，基于QY Research發(fā)布數(shù)據(jù)進行測算，2022年發(fā)行人薄膜電熔卷繞機設備在全球市場占有率為15.26%，在全球市場排名第三，第一名、第二名分別為日本皆藤和韓國高麗機電，市場占有率分別為27.78%和19. 22%。

晟威機電實控人為余晟武、黃自立、成婷，其中黃自立與余晟武為母子關(guān)系，余晟武與成婷為夫妻關(guān)系。上述三人合計控制晟威機電77.13%有表決權(quán)股份。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，余晟武直接持有晟威機電18.14%的股份，黃自立直接持有公司2.02%股份，維益企管、晟騰企管、伽成企管為余晟武、成婷、黃自立控制的企業(yè)，分別持有晟威機電43.98%、8.12%、4.87%的股份，余晟武為晟騰企管、伽成企管的執(zhí)行事務合伙人。

2020-2022年及2023年上半年的報告期內(nèi)，晟威機電分別實現(xiàn)營業(yè)收入5484.57萬元、1.87億元、2.90億元和1.39億元，分別實現(xiàn)凈利潤477.29萬元、5629.69萬元、9212.56萬元和4101.08萬元。

分產(chǎn)品來看，薄膜電容器卷繞機為晟威機電的主要產(chǎn)品，其收入占比超九成。報告期內(nèi)，公司來自薄膜電容器卷繞機的銷售收入分別為5167.52萬元、1.81億元、2.86億元和1.31億元，占主營業(yè)務收入的比例分別為94.30%、97.36%、98.61%和94.38%。

法拉電子一直是晟威機電的前五大客戶，而其與晟威機電關(guān)系匪淺。2013年，晟威機電與法拉電子建立業(yè)務合作關(guān)系，2022年12月，法拉電子以人民幣7150萬元認購注冊資本268.1250萬元，在遞表前突擊入股。大客戶入股的情況也引起了深交所的關(guān)注。在問詢函中，深交所要求說明報告期內(nèi)法拉電子銷售收入持續(xù)增長的原因及合理性，是否對法拉電子存在重大依賴。

值得關(guān)注的是，晟威機電也存在一邊大額分紅，一邊募資大比例補充流動性的情形。招股書顯示，2022年晟威機電現(xiàn)金分紅5000萬元。而本次1P0發(fā)行，晟威機電擬募集資金98033.20萬元，其中2.4億元用于補充流動資金。

對于公司IPO前大額分紅的情況，晟威機電表示，截至2021年末，公司股東及實際控制人維益企管、余武、黃自立、成婷欠付公司資金占用款1722.37萬元。在2022年之前，由于公司控股股東及實際控制人歷年來均持續(xù)投入公司且未獲取過分紅款，控股股東及實際控制人亦無其他產(chǎn)業(yè)，因此為了解決控股股東、實際控制人資金占用問題，公司于2022年向全體股東進行分紅。

問題1 關(guān)于成長性

審核問詢回復顯示：

（1）發(fā)行人主要產(chǎn)品卷繞機所處行業(yè)市場空間相對較小，2021年全球自動電容器卷繞機市場規(guī)模為2.5億美元，預計2028年將達到4億美元。2022年度，發(fā)行人卷繞機產(chǎn)品在全球市場排名第三，市場占有率為15.26%。第一名、第二名分別為日本皆藤和韓國高麗機電，市場占有率分別為27.78%和19. 22%。

（2）發(fā)行人的下游行業(yè)主要為新能源、風/光發(fā)電、儲能等新能源行業(yè)。主要客戶方面，發(fā)行人已覆蓋全球薄膜電容器制造的前五大行業(yè)龍頭，包括松下、TDK、KEMET、尼吉康、法拉電子。

（3）鍍膜機領(lǐng)域，2021年全球真空鍍膜機的市場規(guī)模為41.93億美元，預計2028年將達到59, 67億美元。發(fā)行人目前僅2023年1月實現(xiàn)328, 55萬元鍍膜機銷售收入。發(fā)行人已與客戶簽署11臺訂單，訂單合計金額約為4, 400萬元，平均合同單價為400萬元左右。

（4）分切機領(lǐng)域，2020年全球分切機的市場規(guī)模為5.18億美元，預計2026年將達到6.41億美元。發(fā)行人產(chǎn)品僅在客戶處開展驗證工作，尚未形成銷售收入。

請發(fā)行人：

（1）說明卷繞機核心技術(shù)與主要競爭對手的差異情況；日本皆藤、韓國高麗機電在全球的主要銷售區(qū)域及客戶，與發(fā)行人在全球市場的競爭情況；發(fā)行人產(chǎn)品在國際市場的競爭優(yōu)劣勢，未來在全球市場的發(fā)展計劃及預計市場份額。

（2）說明發(fā)行人卷繞機產(chǎn)品占客戶采購同類產(chǎn)品的比重，報告期內(nèi)是否與客戶簽訂長期合作協(xié)議，合作是否具有可持續(xù)性；結(jié)合下游各行業(yè)過剩情況及客戶采購計劃，說明發(fā)行人未來業(yè)績是否存在重大不確定性。

（3）說明發(fā)行人鍍膜機、分切機產(chǎn)品的研發(fā)情況，包括產(chǎn)品機型、研發(fā)人員、研發(fā)費用投入及研發(fā)成果等；鍍膜機、分切機核心技術(shù)及其來源，發(fā)行人鍍膜機、分切機產(chǎn)品在行業(yè)內(nèi)所處水平及競爭優(yōu)劣勢。

（4）說明2023年鍍膜機產(chǎn)品銷售客戶的合作背景及客戶基本情況，目前在手訂單客戶的基本情況，在手訂單是否具有約束力；鍍膜機、分切機未來預計銷售情況及對業(yè)績的影響。

（5）說明在卷繞機市場空間相對較小，鍍膜機及分切機尚未形成銷售規(guī)模的情況下，發(fā)行人是否具有成長性，是否符合創(chuàng)業(yè)板定位。

請保薦人發(fā)表明確意見。

問題2.關(guān)于主營業(yè)務收入變化。

申報文件和審核問詢回復顯示：

（1）卷繞機主要機型包括MX型機、D型機和B型機和A型機，發(fā)行人稱MX型機、D型機主要應用于新能源領(lǐng)域，B型機和A型機主要應用于消費電子領(lǐng)域,并以此作為下游應用領(lǐng)域收入列報。

（2）2023年1-6月，發(fā)行人部分機型銷售平均銷售單價有所上升，發(fā)行解釋主要系對外銷售占比增長，發(fā)行人外銷產(chǎn)品定價對標國外廠商，因此銷售價格較高。A、B型機銷售數(shù)量整體出現(xiàn)較大幅度的下降。

（3）2023年1-6月，發(fā)行人新增鍍膜機業(yè)務，當期實現(xiàn)1臺鍍膜機銷售，目前截至2023年11月30日，已與客戶簽署11臺訂單，訂單合計金額約為4, 400萬元，主要客戶為鍍膜廠。

（4）發(fā)行人預計2023年全年營業(yè)收入為27, 500至30, 000萬元，較2022年變動比例為-5.30%-3.31%；扣非后歸母凈利潤為8,000至9, 050萬元，較2022年變動比例為-11.09F0.58%,增速出現(xiàn)較大幅度的放緩；發(fā)行人解釋主要系受宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響，部分客戶投資擴產(chǎn)進度有所減慢以及部分客戶處于廠房擴建階段，尚未達到設備購置階段。

請發(fā)行人：

（1）說明如何區(qū)分薄膜電容卷繞機不同機型對應的下游應用領(lǐng)域，目前將MX型機、D型機應用領(lǐng)域劃分為新能源，B型機和A型機劃分為消費電子是否符合客觀實際情況，目前收入分類口徑是否真實、準確。

（2）按照主要薄膜電容卷繞機的機型，說明報告期內(nèi)境內(nèi)外銷售單價的情況并說明單價差異的原因及合理性，發(fā)行人目前定價策略是否符合商業(yè)邏輯和行業(yè)慣例。

（3）結(jié)合2023年1-6月產(chǎn)能利用率、競爭格局變化、下游應用領(lǐng)域需求變化，進一步分析2023年1-6月不同薄膜電容卷繞機型號收入變動的原因及合理性。

（4）說明全年業(yè)績預計中主要客戶的營業(yè)收入的變化情況，并結(jié)合相關(guān)變動進一步細化分析2023年業(yè)績預計營業(yè)收入較同期放緩的原因，相關(guān)影響因素是否將對發(fā)行人持續(xù)造成不利影響。

請保薦人、申報會計師說明針對2023年1-6月收入增長較快客戶執(zhí)行的核查程序，并對上述事項發(fā)表明確核查意見。

（首圖來源：獵云網(wǎng)）