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北京華昊中天生物醫(yī)藥股份有限公司（以下簡稱“華昊中天”）于今年1月向港交所提交了主板IPO上市申請，建銀國際和中信建投國際擔(dān)任其聯(lián)席保薦人。

2023年3月，優(yōu)替德隆注射液被納入了2022年國家醫(yī)保藥品目錄，這無疑減輕了患者的用藥負(fù)擔(dān)。

截至2022年底，華昊中天的優(yōu)替德隆注射液的銷量為18,483瓶。到了截至2023年第三季度末，該銷量已達(dá)到76,756瓶。九個月的時間，銷量增長了315.28%。

然而，在僅有一款產(chǎn)品成功上市的情況下，華昊中天仍處于虧損的局面。

華昊中天坦言，優(yōu)替德隆注射液有限的市場滲透率會限制其規(guī)?；芰Γ@可能導(dǎo)致每銷售單位的運(yùn)營成本相對較高，進(jìn)一步壓縮利潤空間。而較小的利潤率也可能限制對進(jìn)一步產(chǎn)品開發(fā)的投資，這些因素可能會對公司的整體業(yè)務(wù)表現(xiàn)及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

據(jù)悉，2019年-2021年，華昊中天的收入分別為0、0、7,106.4萬元；歸母凈虧損分別為-5,592.06萬元、-6,525萬元、-2.78億元。

根據(jù)招股書，截至2022年末及 2023年前九月，華昊中天的收入分別為3280萬元及5660萬元；期內(nèi)虧損分別為1.61億元及1.3億元。對此，華昊中天表示，主要是歸因于銷售及分銷開支、研發(fā)開支及行政開支。

瑞財經(jīng)《預(yù)審IPO》穿透招股書發(fā)現(xiàn)，華昊中天用在銷售分銷及研發(fā)方面的開支不相上下。

據(jù)悉，華昊中天的銷售及分銷開支包括員工成本、以權(quán)益結(jié)算以股份為基礎(chǔ)的付款開支及營銷開支。截至2022年末及 2023年前九月，華昊中天的銷售及分銷開支分別為9790萬元、7320萬元。

而華昊中天的研發(fā)開支則主要包括員工成本、以權(quán)益結(jié)算以股份為基礎(chǔ)的付款開支、技術(shù)服務(wù)開支及臨床開支。截至2022年末及 2023年前九月，華昊中天的研發(fā)開支分別為8270萬元及9270萬元。

值得注意的是，華昊中天此前一直享受政府補(bǔ)助、補(bǔ)貼及其他優(yōu)惠政策，作為對其研發(fā)及融資活動的激勵。2019年-2022年及2023年1-9月，華昊中天分別受到政府補(bǔ)助543.43萬元、451.93萬元、229.82萬元、1050萬元及310萬元。

處于虧損狀態(tài)的同時，華昊中天的經(jīng)營現(xiàn)金流也亮起了紅燈。截至2023年前9月，其經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈流出1.1億元。截至2022年末，其經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈流出7940萬元。

對此，華昊中天解釋稱，公司經(jīng)營現(xiàn)金流告負(fù)，主要是由于密集型的研發(fā)活動及已上市產(chǎn)品加大營銷所導(dǎo)致。公司通過加大回收貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)力度，采取全面措施促進(jìn)高效運(yùn)營，迅速推進(jìn)候選藥物組合商業(yè)化以產(chǎn)生產(chǎn)品銷售收入及提升營運(yùn)資金管理效率來以此改善。

據(jù)瑞財經(jīng)《預(yù)審IPO》了解，報告期內(nèi)，華昊中天主要通過股權(quán)融資為其營運(yùn)提供資金。而隨著現(xiàn)有產(chǎn)品的營銷推廣及候選藥物成功商業(yè)化，華昊中天預(yù)期，公司營運(yùn)將會主要以銷售商業(yè)化藥物產(chǎn)品所得收入提供資金。

然而，華昊中天坦言，隨著業(yè)務(wù)持續(xù)的擴(kuò)張，公司可能還需要通過公開或私募發(fā)售、債務(wù)融資、合作及許可安排或其他資金來源取得額外資金。