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證券之星消息 北交所公開資料顯示，12月6日，成都長城開發(fā)科技股份有限公司(簡稱“開發(fā)科技”)上會(huì)通過，公司符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。公司擬登陸北交所，保薦機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券。

上市委會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)問詢的主要問題有三點(diǎn)：

1.關(guān)于獨(dú)立性。請(qǐng)發(fā)行人：(1)說明發(fā)行人業(yè)務(wù)、技術(shù)、人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)是否獨(dú)立于深科技，客戶獲取是否需經(jīng)深科技審批或同意，是否有客戶、供應(yīng)商源自深科技情況。(2)說明深科技授權(quán)發(fā)行人獨(dú)占使用商標(biāo)的約定內(nèi)容、費(fèi)用支付等具體情況，發(fā)行人更換商標(biāo)的商業(yè)考量及具體安排，發(fā)行人更換商標(biāo)是否對(duì)發(fā)行人經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。(3)說明與武漢中原在集中器業(yè)務(wù)方面是否存在替代性、競(jìng)爭(zhēng)性及利益沖突，對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展是否存在重大不利影響。

2.關(guān)于收入真實(shí)性及業(yè)績?cè)鲩L可持續(xù)性。請(qǐng)發(fā)行人：(1)說明2022 年、2023 年收入大幅增長的主要原因及合理性，境外客戶交易金額大幅增長的合理性，通過服務(wù)商開展業(yè)務(wù)的必要性，向非直銷客戶銷售的合理性，相關(guān)銷售定價(jià)是否公允，與銷售服務(wù)商是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，是否存在利益輸送。(2)說明外匯遠(yuǎn)期合約擬凈交割金額占外幣應(yīng)收賬款及外幣合同金額的比例大幅度下降原因及合理性。(3)說明部分主要客戶在接觸當(dāng)年或次年即獲得大額訂單的原因及合理性，獲得訂單程序是否合規(guī)，業(yè)績?cè)鲩L是否可持續(xù)，是否存在業(yè)績下滑風(fēng)險(xiǎn)。(4)結(jié)合技術(shù)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，說明主要銷售國家或地區(qū)市場(chǎng)需求和市場(chǎng)穩(wěn)定性、電表使用壽命和更換周期、期后在手訂單情況等，業(yè)績?cè)鲩L是否穩(wěn)定可持續(xù)。

3.關(guān)于募投項(xiàng)目。請(qǐng)發(fā)行人：(1)結(jié)合銷售區(qū)域及擬開拓區(qū)域內(nèi)產(chǎn)品的更新?lián)Q代情況、未來可預(yù)期范圍內(nèi)的市場(chǎng)容量等情況，說明是否存在過度投入或擴(kuò)產(chǎn)的情況，募投項(xiàng)目新增產(chǎn)能能否有效消化，是否存在產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)披露是否充分。(2)結(jié)合流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)情況、業(yè)績變動(dòng)趨勢(shì)等，說明補(bǔ)充流動(dòng)資金測(cè)算依據(jù)是否充分。

此外，上市委給出三點(diǎn)審議意見：

1.請(qǐng)發(fā)行人列示報(bào)告期內(nèi)與前景無憂、開發(fā)香港等非直銷客戶及相關(guān)境外客戶中前五大合同的主要條款及執(zhí)行情況，說明收入確認(rèn)是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求。

2.請(qǐng)發(fā)行人對(duì)比分析成立以來出口信用保險(xiǎn)投保金額與外銷收入的配比關(guān)系，結(jié)合實(shí)際匯率、公司經(jīng)營目標(biāo)匯率、人民幣匯率中間價(jià)、參考匯率等因素對(duì)比分析發(fā)行人成立以來實(shí)際結(jié)售匯金額與外銷收入、外匯遠(yuǎn)期合約凈交割金額與外幣應(yīng)收賬款的配比關(guān)系，說明 2023 年投保比例大幅度下降、實(shí)際結(jié)售匯金額占外銷收入的比例大幅度下降、外匯遠(yuǎn)期合約擬凈交割金額占外幣應(yīng)收賬款及外幣合同金額的比例大幅度下降原因及合理性，與2023年收入及外銷收入大幅度增加是否矛盾，是否存在透支業(yè)績的情形。

3.請(qǐng)發(fā)行人結(jié)合公司貨幣資金拆出情況及期末結(jié)余情況，說明募投資金補(bǔ)充流動(dòng)資金部分的測(cè)算依據(jù)及合理性。

從主營業(yè)務(wù)來看：

開發(fā)科技由原深科技計(jì)量系統(tǒng)事業(yè)部獨(dú)立分拆而來，為上市公司深科技(000021)的控股子公司，主營業(yè)務(wù)為智能電、水、氣表等智能計(jì)量終端以及AMI系統(tǒng)軟件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。公司以全球智慧能源體系變革及雙碳戰(zhàn)略下可再生能源的大規(guī)模裝機(jī)為契機(jī)，以核心產(chǎn)品智能電表為起點(diǎn)，為客戶提供涵蓋電水氣等多種能源、軟硬件一體、適配各類通信技術(shù)的完整智慧能源管理系統(tǒng)解決方案。

從業(yè)績來看：

2021年至2023年，開發(fā)科技營業(yè)收入分別為14.74億元、17.9億元、25.49億元；同期凈利潤分別為2.07億元、1.83億元、4.87億元。公司業(yè)績?cè)?023年實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長。公司預(yù)計(jì)，2024年?duì)I業(yè)收入將達(dá)到27.18億元、同比增長6.60%；歸母凈利潤將達(dá)5.43億元、同比增長11.63%。2024年業(yè)績?cè)鏊俪霈F(xiàn)回落。

從募集資金用途來看：

開發(fā)科技此次擬發(fā)行3346.67萬股，募資約10.17億元，分別用于成都長城開發(fā)智能計(jì)量終端自動(dòng)化生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目(3.42億元)、成都長城開發(fā)智能計(jì)量產(chǎn)品研發(fā)中心改擴(kuò)建項(xiàng)目(2.86億元)、全球銷服運(yùn)營中心建設(shè)項(xiàng)目(8824.98萬元)、補(bǔ)充流動(dòng)資金(3億元)。值得注意的是，超過10億元的募資額在北交所中格外罕見，開發(fā)科技也因此成為北交所第二大IPO項(xiàng)目(第一為興洋科技，擬募資14.53億元)。

風(fēng)險(xiǎn)提示方面，開發(fā)科技招股書中指出：

第一，境外市場(chǎng)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)過多年的市場(chǎng)拓展，公司出口業(yè)務(wù)已遍布全球多個(gè)國家和地區(qū)。2021年至2024年1-6月，公司境外市場(chǎng)貢獻(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入占比分別達(dá)到96.90%、87.70%、82.27%及92.15%。

第二，客戶集中度較高及與客戶業(yè)務(wù)合作可持續(xù)性的風(fēng)險(xiǎn)。2021年至2024年1-6月，公司向前五大客戶銷售的收入占當(dāng)期營收的比例分別為73.87%、69.00%、55.85%及42.86%。公司的客戶集中度相對(duì)較高，主要系下游電力行業(yè)的特殊性。

第三，原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。公司主要原材料包括集成電路、結(jié)構(gòu)件、被動(dòng)元器件、模塊類、印刷電路板、繼電器等，原材料成本占營業(yè)成本的比例較高。報(bào)告期各期，直接材料占主營業(yè)務(wù)成本的比重分別為84.09%、86.03%、86.58%和85.25%，原材料的價(jià)格波動(dòng)會(huì)影響公司的營業(yè)成本，進(jìn)而影響公司毛利率和營業(yè)利潤。

此外，公司還提示了境內(nèi)外市場(chǎng)開拓風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)電力系統(tǒng)行業(yè)依賴的風(fēng)險(xiǎn)、核心原材料短缺風(fēng)險(xiǎn)、部分供應(yīng)商與深科技及其控制的其他企業(yè)主要供應(yīng)商重疊的風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品更新升級(jí)及技術(shù)水平落后的風(fēng)險(xiǎn)、匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素。