国产成人av综合久久视色,а√最新版在线天堂鲁大师,超碰97资源站,成人免费ā片在线观看,gogo西西人体大尺度大胆高清

　　出品：新浪財經(jīng)上市公司研究院

　　作者：新消費主張/木

　　作為深耕民用水泵領(lǐng)域三十余年的泰福泵業(yè)，曾憑借海外市場擴張與產(chǎn)品多樣化策略嶄露頭角。然而，近年來其營收增速放緩與凈利潤的斷崖式下跌，暴露出企業(yè)發(fā)展路徑中潛藏的多重隱憂。2024年，公司營收微增4.05%，歸母凈利潤卻同比下降76.35%。

　　近日，泰福泵業(yè)爆出大動作，發(fā)布公告，公司正在籌劃以現(xiàn)金方式購買南洋華誠不低于51%的股份并取得控股權(quán)。在本次交易中，邵雨田成為最關(guān)鍵的人物之一，他既是泰福泵業(yè)的前十大股東，又是此次收購標(biāo)的南洋華城的法定代表人，此次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

　　值得關(guān)注邵雨田被資本市場冠以“牛散”之名，源于其家族跨越二十余年的資本運作網(wǎng)絡(luò)、精準(zhǔn)的周期把控能力及復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易模式，往往通過“上市—轉(zhuǎn)型—剝離—再上市”的鏈條，這樣一來既能享受IPO紅利，又能通過資產(chǎn)重組賺取估值差價。邵雨田經(jīng)典資本運作手段，或在泰福泵業(yè)此次關(guān)聯(lián)收購中表現(xiàn)得淋漓盡致。

　　上市后業(yè)績“拉胯”：營收增長承壓 2024年歸母凈利潤約降8成

　　泰福泵業(yè)成立于1993年，并于2021年5月在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市，主要從事民用水泵的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。上市之后，泰福泵業(yè)經(jīng)營狀況堪憂，近年來其營收增速放緩與凈利潤的斷崖式下跌，暴露出企業(yè)發(fā)展路徑中潛藏的多重隱憂。

　　上市前兩年，泰福泵業(yè)的業(yè)績狀況尚可，2019、2020年，公司業(yè)績雙增。但上市之后公司業(yè)績變臉，要么增收不增利、要么不增收。2021年-2024年，公司的營收分別為5.61、5.54、7.14、7.43，分別同比變動32.52%、-1.37%、29.03%、4.05%；歸母凈利潤分別為0.61、0.61、0.54、0.13，分別同比變動-12.46%、0.12%、-12.57%、-76.35%。

　　公司業(yè)績承壓主要受以下幾方面因素影響：（1）海外營收占比高，波動大；（2）多次擴產(chǎn)致使固定資產(chǎn)折舊增加影響利潤；（3）銷售費用增長。

　　具體來看，海外營收占比高達82.76%，地緣政治風(fēng)險突出，報告期內(nèi)俄羅斯子公司因盧布匯率波動產(chǎn)生匯兌損失1915.66萬元。另外，第一大客戶孟加拉加齊國際銷售額下滑18.12%等。

　　另外，2021年5月上市以來，公司一直處在產(chǎn)能投資擴產(chǎn)的發(fā)展期，2021年公司年產(chǎn)120臺水泵建設(shè)項目、技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項目（首發(fā)募投項目）投產(chǎn)，2024年“浙江泰福泵業(yè)股份有限公司高端水泵項目”（二期募投項目）投產(chǎn)，公司營業(yè)收入從2020年的4.24億元逐步增長至2024年的7.43億元，產(chǎn)能也從首發(fā)前的120萬臺/年增長至320萬臺/年。由于公司近年來產(chǎn)能擴張的快速發(fā)展，投資項目新增的折舊以及可轉(zhuǎn)換公司債券的利息費用均需要更多的訂單來消化，利潤方面存在一定壓力。

　　最后，銷售費用同比增長29.65%，股份支付費用進一步擠壓利潤?。為開拓市場業(yè)務(wù)，公司銷售人員和市場開發(fā)投入增加導(dǎo)致銷售費用較去年同期有所增加以及報告期內(nèi)發(fā)布了限制性股票激勵計劃，確認的股份支付費用導(dǎo)致2024年度凈利潤降低。

　　邵雨田經(jīng)典資本運作手段疑再現(xiàn)：標(biāo)的公司為航天彩虹剝離的低效業(yè)務(wù) 與泵業(yè)協(xié)同性低

　　近日，泰福泵業(yè)發(fā)布公告，公司正在籌劃以現(xiàn)金方式購買南洋華誠不低于51%的股份并取得控股權(quán)。目前，交易雙方已簽署《意向協(xié)議》，但交易方案和交易條款仍需進一步論證和溝通協(xié)商。南洋華誠成立于2021年11月，主營薄膜電容器相關(guān)BOPP薄膜材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

（資料來源：公司公告）

　　在本次交易中，邵雨田成為最關(guān)鍵的人物之一，究竟何方人士？邵雨田被資本市場冠以“牛散”之名，其家族跨越二十余年的資本運作網(wǎng)絡(luò)、精準(zhǔn)的周期把控能力及復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易模式，往往通過“上市—轉(zhuǎn)型—剝離—再上市”的鏈條，這樣一來既能享受上市紅利，又能通過資產(chǎn)重組賺取估值差價。

　　邵雨田之所以成為此次交易的關(guān)鍵人物，主要在于，他既是收購方泰福泵業(yè)的十大股東之一，截至2025年一季度末，邵雨田持有泰福泵業(yè)191.39萬股，占總股本的2%；又是標(biāo)的公司南洋華誠的法定代表人。

（資料來源：wind資訊）

　　以下，我們按照“上市—轉(zhuǎn)型—剝離—再上市”的思路，來看看泰福泵業(yè)擬現(xiàn)金收購南洋華誠這一交易，這里主要涉及剝離業(yè)務(wù)再上市。

　　公開資料顯示，邵雨田在電容薄膜領(lǐng)域積累深厚，其早在2001年就創(chuàng)辦了南洋科技并上市，2016年南洋科技通過收購轉(zhuǎn)型軍工企業(yè)，并更名為“航天彩虹”。2021年，航天彩虹通過產(chǎn)權(quán)交易所以公開掛牌形式整體處置公司電容薄膜業(yè)務(wù) ，轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)包括浙江南洋科技有限公司聚丙烯電容器薄膜業(yè)務(wù)板塊凈資產(chǎn)、臺州富洋投資有限公司100%股權(quán)以及鶴山市廣大電子有限公司100%股權(quán)，最終確定浙江南洋華誠科技有限公司為受讓方，成交價格合計3.18億元，至此完成了“上市-轉(zhuǎn)型-剝離”過程。

　?。ㄙY料來源：航天彩虹轉(zhuǎn)讓電容膜業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)的進展公告）

　　如此看來，通過上市公司現(xiàn)金收購的方式“再上市”是目前看來難度較低的方法之一。電容莫業(yè)務(wù)與泵業(yè)間協(xié)同性欠佳。2024年，泰福泵業(yè)歸母凈利潤下降76%，利潤掙扎在盈虧平衡線上。此時，公司卻迫不及待收購和主業(yè)毫不相關(guān)的標(biāo)的，管理成本等或?qū)⑦M一步增加，短期內(nèi)可否提振公司業(yè)績存較大未知。

　　目前，該交易尚處于初步籌劃階段，交易方案和交易條款尚未確定。但在業(yè)務(wù)協(xié)同性較差、公司主業(yè)陷入頹勢的情況下，去收購前十大股東控股的資產(chǎn)是否合理，是否會損害中小股東的利益，或仍有待進一步觀察。

責(zé)任編輯：公司觀察