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近日，上海奉天電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“奉天電子”）的北交所上市申請(qǐng)迎來(lái)監(jiān)管“大考”。北交所網(wǎng)站顯示，7月23日北交所向奉天電子發(fā)出審核問(wèn)詢函，提出九大核心問(wèn)題，并特別提示投資者關(guān)注“控制權(quán)穩(wěn)定性及股權(quán)代持”“2024年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的真實(shí)合理性”“毛利率上升的合理性及下滑風(fēng)險(xiǎn)”以及“募投項(xiàng)目必要性與合理性”。

問(wèn)詢函開(kāi)門見(jiàn)山直指股權(quán)結(jié)構(gòu)問(wèn)題。招股書(shū)披露，彭雄飛、彭雄兵兄弟合計(jì)控制68.78%股份，并簽署一致行動(dòng)協(xié)議。北交所要求奉天電子結(jié)合掛牌以來(lái)二人控制股份的變化情況，在公司管理層任職和管理過(guò)程中的分工情況等，說(shuō)明簽署一致行動(dòng)協(xié)議的原因，并追問(wèn)是否存在實(shí)際控制人的其他親屬在發(fā)行人處持股、任職的情況。同時(shí)，北交所點(diǎn)名李大來(lái)、張曼利、袁征三名自然人股東持股合計(jì)逾20%，以及2022年定向發(fā)行和期權(quán)激勵(lì)中曾出現(xiàn)的12.8萬(wàn)股代持事件，要求公司說(shuō)明相關(guān)股權(quán)代持是否徹底清理，清理過(guò)程是否符合法律法規(guī)的規(guī)定，是否存在糾紛或潛在糾紛。

奉天電子業(yè)績(jī)爆發(fā)問(wèn)題也收到監(jiān)管最密集追問(wèn)。招股書(shū)顯示，2022 - 2024年，奉天電子營(yíng)業(yè)收入由4.75億元增至8.84億元，扣非歸母凈利潤(rùn)由2068萬(wàn)元飆升至8378萬(wàn)元，增幅遠(yuǎn)超收入。北交所要求公司按照發(fā)行人產(chǎn)品向主要客戶配套的具體車型分別列示銷量、單價(jià)、銷售收入情況，并分析對(duì)應(yīng)產(chǎn)品價(jià)格、銷量波動(dòng)的原因，與主要客戶配套車型市場(chǎng)銷售變動(dòng)是否匹配，特別要求量化解釋2024年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)高于收入增長(zhǎng)幅度的原因及合理性。

北交所還將客戶集中重點(diǎn)拆解。2024年，奉天電子對(duì)賽力斯集團(tuán)、美國(guó)通用的銷售金額大幅增長(zhǎng)，前五大客戶收入占比重回70%。北交所要求公司說(shuō)明與賽力斯集團(tuán)、美國(guó)通用合作的具體背景，包括客戶及訂單獲取方式、合同簽訂方式、發(fā)行人產(chǎn)品向前述客戶配套的主要汽車品牌及車型，并追問(wèn)2024年發(fā)行人向前述客戶銷售金額大幅增長(zhǎng)的真實(shí)合理性。

針對(duì)寄售模式，北交所指出發(fā)行人存在寄售模式，但未披露寄售模式收入金額及占比，要求公司說(shuō)明報(bào)告期各期寄售模式銷售收入金額及占比，并核查期末寄售產(chǎn)品的庫(kù)齡情況，是否存在寄售產(chǎn)品超過(guò)1年未領(lǐng)用的情形。

北交所對(duì)奉天電子毛利率異動(dòng)也發(fā)起問(wèn)詢。報(bào)告期內(nèi)奉天電子綜合毛利率分別為18.26%、20.24%、18.51%，走勢(shì)與可比公司背離，且部分產(chǎn)品出現(xiàn)負(fù)毛利。北交所要求公司結(jié)合主要原材料價(jià)格變動(dòng)、上下游議價(jià)能力、價(jià)格傳導(dǎo)周期等說(shuō)明是否存在毛利率下滑的趨勢(shì)，同時(shí)點(diǎn)名境外毛利率低于境內(nèi)并要求解釋合理性。監(jiān)管亦關(guān)注原材料進(jìn)口依賴風(fēng)險(xiǎn)，要求就IC芯片、PCB等關(guān)鍵器件價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行敏感性分析。

募投合理性成為監(jiān)管最后聚焦的環(huán)節(jié)。奉天電子擬募資4.65億元，其中2.03億元用于新能源汽車電子生產(chǎn)基地二期，新增高壓水加熱器80萬(wàn)臺(tái)/年、車載充電機(jī)6萬(wàn)臺(tái)/年，但2024年末高壓水加熱器產(chǎn)能利用率僅88%，車載充電機(jī)尚未放量。北交所在要求公司結(jié)合目前產(chǎn)能、產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷率、市場(chǎng)需求情況以及主要客戶的項(xiàng)目定點(diǎn)及期后合作情況，說(shuō)明高壓水加熱器等原有產(chǎn)品新增產(chǎn)能的必要性及產(chǎn)能消化能力，并追問(wèn)新增OBC車載充電機(jī)產(chǎn)能消化能力。