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Ai快訊 8月22日晚間，江蘇國泰（002091）發(fā)布多則公告，在資本市場引發(fā)廣泛關注。這家總市值僅124億元的上市公司，宣布擬使用不超過120億元（含120億元）的閑置自有資金進行委托理財，同時計劃以不超過18.306億元（含）閑置自有資金開展證券投資，兩項合計金額高達138.3億元，超過公司當前總市值11%。

公告顯示，江蘇國泰委托理財范圍包括結構性存款、收益憑證、大額存單、國債逆回購等，單筆理財產品期限最長不超過36個月，資金可在額度內滾動使用。公司及下屬公司開展證券投資的方式多樣，其中子公司江蘇國泰紫金科技發(fā)展有限公司擬使用15億元自有資金設立子公司進行證券投資。公司強調此舉是“為提高資金使用效率，合理利用閑置資金”，但計劃委托理財和證券投資的資金規(guī)模不僅遠超公司2025年上半年5.45億元的凈利潤，甚至超過公司最新總市值。

公司也在公告中提示風險，稱金融市場受宏觀經(jīng)濟影響大，雖購買中低風險理財產品且經(jīng)過嚴格評估審核，但不排除收益受市場波動影響。同時，證券投資存在市場風險、流動性風險、操作風險和法律風險，提醒投資者注意。

與巨額理財計劃形成鮮明對比的是，江蘇國泰在投資上出現(xiàn)退縮。下屬公司寧德國泰華榮新材料有限公司擬終止投資建設年產40萬噸鋰離子電池電解液項目，該項目尚未正式投入建設，目前正在與政府協(xié)調土地后續(xù)工作。該項目曾被公司寄予厚望，原計劃建成后年均銷售收入可達150.8億元、凈利潤約7.9億元，如今卻因“土地未交付”和“行業(yè)環(huán)境變化”終止。公司解釋稱，鋰離子電池材料領域產能擴張過快導致價格下行，項目投資回報率大幅下降。不過，一年前公司還高調宣稱該項目將完善新能源材料產業(yè)鏈布局，帶動公司整體效率提升。項目終止后，公司累計已投入的3285萬元土地款將淪為沉沒成本。

值得注意的是，近年來江蘇國泰頻繁炒股理財，但收益并不理想。2024年8月24日，公司曾公告擬使用不超過115億元閑置自有資金進行委托理財；2023年8月25日，董事會同意使用不超過10億元閑置自有資金開展證券投資。財報顯示，2023年、2024年及2025年上半年，公司證券投資計入權益的累計公允價值變動分別為 -6045.51萬元、 -6927.04萬元及 -7195.60萬元。

江蘇國泰同日披露的2025年半年報顯示，公司營業(yè)收入186.3億元，同比增長5.46%；歸母凈利潤5.45億元，同比增長10.85%；毛利率15.53%，同比微升0.31個百分點。但扣非歸母凈利潤增速僅2.05%，顯著落后于凈利潤增速，顯示非經(jīng)常性收益對利潤貢獻加大。拉長時間看，2023年和2024年公司歸母凈利潤分別為16.04億元、11.06億元，同比下降6.95%、31.06%；毛利率從2023年的16.83%降至14.90%。盡管2025年上半年毛利率略有回升，但凈利率僅4.94%，較2024年全年提升有限。券商研報指出，公司化工新能源業(yè)務2024年營收同比銳減43.5%，營收占比從11.3%萎縮至5.4%，毛利貢獻占比僅7.1%。

此外，公司現(xiàn)金流狀況也不容樂觀。2022年以來，公司經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)下滑，從36.57億元降至2024年的16.87億元，已遭腰斬。雖然2025年上半年經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額同比增長80.56%，但卻呈現(xiàn)負值，凈流出2.15億元。

江蘇國泰還曾因違規(guī)使用募集資金問題被監(jiān)管警示。2024年12月，江蘇證監(jiān)局對公司出具警示函，指出其在2017年非公開發(fā)行股票募集資金管理中存在專戶管理不規(guī)范、使用不規(guī)范以及超董事會審議額度使用等問題，且未在募集資金專項報告中準確披露相關情況。

截至8月22日收盤，江蘇國泰股價報7.6元/股，總市值為124億元，今年以來股價漲幅為8.16%。市場和投資者對江蘇國泰“一邊大手筆理財投資，一邊終止鋰電項目”的操作方式質疑不斷，公司后續(xù)發(fā)展情況值得持續(xù)關注。

（AI撰文，僅供參考）