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Ai快訊 中證智能財(cái)訊于8月25日披露了振東制藥（300158）2025年半年度報(bào)告。報(bào)告顯示，公司上半年在營(yíng)收、利潤(rùn)、現(xiàn)金流等多方面呈現(xiàn)出復(fù)雜態(tài)勢(shì)，資產(chǎn)與負(fù)債結(jié)構(gòu)也發(fā)生了一定變化。

在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面，2025年上半年振東制藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入14.57億元，同比下降3.30%；歸母凈利潤(rùn)793.13萬元，同比大幅下降74.13%；扣非凈利潤(rùn)虧損817.64萬元，不過相較于上年同期虧損的3076.45萬元有所收窄。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為 -4.03億元，較上年同期的 -3153.97萬元大幅減少；基本每股收益為0.0077元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為0.21%。

從估值指標(biāo)來看，以8月22日收盤價(jià)計(jì)算，振東制藥目前市盈率（TTM）約為 -6.23倍，市凈率（LF）約2.3倍，市銷率（TTM）約2.88倍。由于公司出現(xiàn)虧損，市盈率為負(fù)，此時(shí)參考市凈率或市銷率更具實(shí)際意義。

振東制藥的主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋腫瘤、皮科、消化、泌尿、心腦等仿制藥、創(chuàng)新藥的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，以及集種子種苗撫育、種植、加工、倉儲(chǔ)、飲片于一體的中藥材全產(chǎn)業(yè)鏈。

盈利能力方面，2025年上半年公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為0.21%，同比下降0.38個(gè)百分點(diǎn)；投入資本回報(bào)率為0.17%，較上年同期下降0.35個(gè)百分點(diǎn)。

現(xiàn)金流方面，2025年上半年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為 -4.03億元，同比減少3.71億元；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額 -7116.71萬元，同比增加7440.14萬元；投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額3.45億元，上年同期為 -1.45億元。

資產(chǎn)重大變化方面，截至2025年上半年，公司交易性金融資產(chǎn)合計(jì)較上年末減少40.31%，占公司總資產(chǎn)比重下降6.73個(gè)百分點(diǎn)；應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款較上年末增加36.08%，占公司總資產(chǎn)比重上升5.86個(gè)百分點(diǎn)；貨幣資金較上年末減少24.87%，占公司總資產(chǎn)比重下降1.97個(gè)百分點(diǎn)；存貨較上年末減少17.86%，占公司總資產(chǎn)比重下降1.41個(gè)百分點(diǎn)。

負(fù)債重大變化方面，截至2025年上半年，公司其他應(yīng)付款較上年末減少51.76%，占公司總資產(chǎn)比重下降7.22個(gè)百分點(diǎn)；短期借款較上年末減少100%，占公司總資產(chǎn)比重下降0.76個(gè)百分點(diǎn)；其他流動(dòng)負(fù)債較上年末增加207.59%，占公司總資產(chǎn)比重上升0.55個(gè)百分點(diǎn)；長(zhǎng)期應(yīng)付款合計(jì)較上年末減少99.18%，占公司總資產(chǎn)比重下降0.55個(gè)百分點(diǎn)。

存貨變動(dòng)方面，截至2025年上半年末，公司存貨賬面價(jià)值為6.37億元，占凈資產(chǎn)的17.43%，較上年末減少1.39億元。其中，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備為2.28億元，計(jì)提比例為26.35%。

公司的償債能力指標(biāo)顯示，2025年上半年流動(dòng)比率為3.19，速動(dòng)比率為2.43。

股東情況方面，半年報(bào)顯示，2025年上半年末公司十大流通股東中，新進(jìn)股東為邵學(xué)廣，取代了一季度末的周杰。在具體持股比例上，香港中央結(jié)算有限公司、劉育濱、劉振偉、尚虎持股有所上升。

值得注意的是，中登公司數(shù)據(jù)顯示，截至2025年8月22日，振東制藥17.72%股份處于質(zhì)押狀態(tài)。半年報(bào)顯示，第一大股東山西振東健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司質(zhì)押2.05億股公司股份，占其全部持股的67.9%。

核校：楊寧

指標(biāo)注解：

市盈率 = 總市值 / 凈利潤(rùn)。當(dāng)公司虧損時(shí)市盈率為負(fù)，此時(shí)用市盈率估值沒有實(shí)際意義，往往用市凈率或市銷率做參考。

市凈率 = 總市值 / 凈資產(chǎn)。市凈率估值法多用于盈利波動(dòng)較大而凈資產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定的公司。

市銷率 = 總市值 / 營(yíng)業(yè)收入。市銷率估值法通常用于虧損或微利的成長(zhǎng)型公司。

文中市盈率和市銷率采用TTM方式，即以截至最近一期財(cái)報(bào)（含預(yù)報(bào)）12個(gè)月的數(shù)據(jù)計(jì)算。市凈率采用LF方式，即以最近一期財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算。三者的分位數(shù)計(jì)算區(qū)間均為公司上市以來至最新公告日。

市盈率、市凈率為負(fù)時(shí)，不顯示當(dāng)期分位數(shù)，會(huì)導(dǎo)致折線圖中斷。

（AI撰文，僅供參考）