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近日，美的集團(tuán)子公司安得智聯(lián)供應(yīng)鏈科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱“安得智聯(lián)”)正式向港交所遞交主板上市申請(qǐng)，中金公司、摩根士丹利為聯(lián)席保薦人。

安得智聯(lián)是一家一體化供應(yīng)鏈物流解決方案提供商，前身是美的2000年成立的安得物流，最初專職集團(tuán)內(nèi)部物流業(yè)務(wù)，此后嘗試拓展至B2C、C2C等多元化物流領(lǐng)域。2017年，美的集團(tuán)將安得物流更名為安得智聯(lián)，戰(zhàn)略定位提升至智慧物流。

營(yíng)收超180億元，母公司美的占比40%左右

招股書顯示，在業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，安得智聯(lián)2022年至2024年實(shí)現(xiàn)收入分別約為141.73億元、162.24億元、186.63億元；同期毛利分別為9.69億元、11.85億元、13.55億元；凈利潤(rùn)為2.15億元、2.88億元、3.8億元。

2024年，安得智聯(lián)收入與凈利潤(rùn)自2022年起的三年復(fù)合年增長(zhǎng)率分別達(dá)到14.8%與33.0%。

2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)收入108.85億元，同比增長(zhǎng)20.2%；凈利潤(rùn)2.48億元，同比增長(zhǎng)21.7%。

安得智聯(lián)披露顯示，其客戶規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，合作三年以上的客戶在2024年已達(dá)2388家，客戶群覆蓋家電、快消、汽車及零部件等多個(gè)行業(yè)。

2022年至2024年及2025年上半年，安得智聯(lián)前五大客戶貢獻(xiàn)收入占比分別為49.8%、48.6%、52.1%及49.7%，約占公司同期收入的一半。

值得一提的是，公司收入較高比例來自母公司美的。數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，來自最大客戶美的的收入占比分別為37.7%、36.6%、41.1%。2025年上半年，占比仍有40.4%。

“1+3”供應(yīng)鏈服務(wù)模式，服務(wù)企業(yè)超3000家

安得智聯(lián)作為一家一體化供應(yīng)鏈物流解決方案提供商，目前已經(jīng)為超過3000家大中型企業(yè)提供一體化供應(yīng)鏈解決方案。

招股書顯示，安得智聯(lián)推出了“1+3”供應(yīng)鏈服務(wù)模式，即端到端物流能力結(jié)合生產(chǎn)物流、一盤貨統(tǒng)倉統(tǒng)配、最后一公里送裝一體三大核心解決方案支柱。

灼識(shí)咨詢的研究顯示，在國(guó)內(nèi)前五大綜合型一體化供應(yīng)鏈物流解決方案提供商中，安得智聯(lián)在2022年至2024年的收入復(fù)合年增長(zhǎng)率最高。

按2024年收入計(jì)，安得智聯(lián)是2024年國(guó)內(nèi)綜合型一體化供應(yīng)鏈物流解決方案提供商中收入排名第一的生產(chǎn)物流解決方案提供商，也是國(guó)內(nèi)家電行業(yè)最大的一體化供應(yīng)鏈物流解決方案提供商。

截至2025年上半年，安得智聯(lián)的倉庫網(wǎng)絡(luò)包括47個(gè)自有設(shè)施、436個(gè)租賃設(shè)施及17個(gè)代管設(shè)施，倉庫總占地面積超過1100萬平方米。

最后一公里送裝一體服務(wù)方面，安得智聯(lián)依托3500多個(gè)活躍的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)及超77000名經(jīng)驗(yàn)豐富的司機(jī)及工程師團(tuán)隊(duì)，已實(shí)現(xiàn)覆蓋中國(guó)100%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)，即使在農(nóng)村地區(qū)也能確保無縫配送和安裝服務(wù)。

據(jù)了解，安得智聯(lián)的全國(guó)運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)依托來自公司自有資產(chǎn)、長(zhǎng)合車及第三方運(yùn)輸提供商。該龐大網(wǎng)絡(luò)由超過63萬條成熟運(yùn)輸路線組成，包括超過36.5萬條跨省干線及超過26.5萬條省內(nèi)城市配送路線，覆蓋全國(guó)約2800個(gè)區(qū)縣及超過38000個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)，可實(shí)現(xiàn)100%的地理覆蓋率。

一體化供應(yīng)鏈物流市場(chǎng)上萬億增長(zhǎng)空間

目前，中國(guó)一體化供應(yīng)鏈物流解決方案的滲透率持續(xù)深化，為行業(yè)帶來顯著增長(zhǎng)機(jī)遇。

根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，中國(guó)一體化供應(yīng)鏈物流解決方案市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將由2024年的31007億元人民幣增長(zhǎng)至2029年的46708億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為8.5%。

具體分類來看，快消品行業(yè)的行業(yè)一體化供應(yīng)鏈物流解決方案的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將由2024年的5202億元增長(zhǎng)至2029年的約8186億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為9.5%。

家電行業(yè)對(duì)能夠高效支持生產(chǎn)物流、流通及最后一公里送裝一體服務(wù)的一體化供應(yīng)鏈解決方案的需求的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將由2024年的415億元增長(zhǎng)至2029年的570億元。

此外，家居行業(yè)一體化供應(yīng)鏈解決方案市場(chǎng)由2019年的396億元增至2024年的651億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為10.5%，并預(yù)計(jì)由2024年的651億元進(jìn)一步增長(zhǎng)至2029年的926億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為7.3%。

汽車及汽配行業(yè)目前為一體化供應(yīng)鏈物流解決方案的最大細(xì)分市場(chǎng)。2024年該行業(yè)的一體化供應(yīng)鏈物流解決方案市場(chǎng)規(guī)模達(dá)約5847億元，且預(yù)計(jì)2029年將達(dá)到9469億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為10.1%。

招股書顯示，安得智聯(lián)本次赴港上市計(jì)劃，擬將募集資金用于拓展國(guó)內(nèi)物流服務(wù)的深度和廣度、開展供應(yīng)鏈國(guó)際化業(yè)務(wù)，以及通過數(shù)智化技術(shù)推進(jìn)端到端數(shù)字化。