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9月11日，A股震蕩沖高，上證指數(shù)漲超1.6%，兩市成交額再超2.3萬億元，自8月13日以來，兩市成交額已連續(xù)22天超過2萬億元！有行情，買證券，選龍頭！截至14:50，證券ETF龍頭（560090）漲2.84%，成交額激增至2.2億元，資金持續(xù)涌入，證券ETF龍頭（560090）近9日連續(xù)吸金累計(jì)超3.8億元！

證券ETF龍頭（560090）標(biāo)的指數(shù)成分股全線沖高，東方財(cái)富大漲近4%，成交額超100億元！華泰證券漲超3%，中信證券、國泰海通、招商證券等漲超2%，中金公司等漲幅居前。

【證券ETF龍頭（560090）標(biāo)的指數(shù)前十大成分股】

截至14:44，成分股僅做展示使用，不構(gòu)成投資建議

消息面上，《公開募集證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定（征求意見稿）》發(fā)布，公募銷售費(fèi)用新規(guī)是證監(jiān)會為推動公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、保護(hù)投資者權(quán)益而推出的重要舉措，涵蓋多方面改革內(nèi)容，對行業(yè)和投資者影響深遠(yuǎn)。

中泰證券表示，公募銷售費(fèi)用新規(guī)利好行業(yè)長期穩(wěn)步發(fā)展，同時(shí)尾隨傭金支付比例的設(shè)定基本維持現(xiàn)行規(guī)定，好于此前市場預(yù)期，重申看好板塊機(jī)會。（來源于中泰證券20250906《公募銷售費(fèi)用新規(guī)點(diǎn)評：尾傭比例設(shè)定好于預(yù)期，重申看好券商板塊》）

當(dāng)前市場持續(xù)回暖，帶動增量資金入市，推動板塊景氣度上行，但估值滯漲，基金持倉仍處低位，建議持續(xù)關(guān)注券商的業(yè)績彈性催化。有行情，買證券，選龍頭，關(guān)注證券ETF龍頭（560090）！

【流動性視角：居民“存款搬家”或剛剛開始，市場增量資金可期】

西部證券指出，當(dāng)前各類資金接力入市，保險(xiǎn)增配股票比例環(huán)比提升，公募發(fā)行/凈申購開始回暖，居民“存款搬家”或剛剛開始。2024年924以來，監(jiān)管推出各項(xiàng)政策鼓勵各類資金入市。設(shè)立互換便利和股票回購增持再貸款，并聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實(shí)施方案》，積極推動保險(xiǎn)資金、社保基金、養(yǎng)老金、公募基金等加大對權(quán)益市場投資，截至2025Q2末，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額為36.2萬億元，其中投資股票規(guī)模為3.1萬億元，占比較2024Q2提升1.7pct至8.5%，監(jiān)管倡導(dǎo)下保險(xiǎn)資金穩(wěn)步提升股市投資比例，為市場帶來增量資金。

此外觀察到新一輪居民“存款搬家”剛剛開始，一方面當(dāng)前主動偏股基金凈申購剛剛開始明顯增長，股票和貨幣ETF蹺蹺板效應(yīng)8月開始顯現(xiàn)，居民資金正在通過公募基金入市；另一方面當(dāng)前個(gè)人投資者新開戶處于上升通道，散戶入市熱情有所抬升，但相較去年“924”行情增長相對偏緩。2012年以來資本市場總市值/居民存款比值在0.48-1.2區(qū)間內(nèi)波動，而截至2025年7月仍處0.59低位，較15年極值點(diǎn)仍有較大空間，居民資產(chǎn)荒和股市賺錢效應(yīng)下，預(yù)計(jì)未來居民“存款搬家”將持續(xù)。

【流動性視角看券商板塊走到哪了？數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)！】

西部證券認(rèn)為，券商板塊行至中途：A股流動性指數(shù)快速提升時(shí)點(diǎn)與券商漲幅中位數(shù)高度重合。2014/3-2015/5、2018/10-2019/4、2020/5-7三次漲幅較高的具有代表性的券商股行情，均伴隨著A股流動性指數(shù)的大幅提升；通常在A股流動性指數(shù)明顯上行之前，券商股已經(jīng)有所表現(xiàn)，在流動性指數(shù)大幅提升之時(shí)，券商股還有與前半程幾乎對稱的上漲空間。

2024/7/10-8/31券商股已經(jīng)上漲74%，如果后續(xù)居民資金入市帶動成交繼續(xù)放量，券商股作為成交活躍最受益行業(yè)有望繼續(xù)表現(xiàn)。此外通過復(fù)盤歷次券商股行情，我們發(fā)現(xiàn)可以將萬得全A換手率極大值點(diǎn)視作券商股見頂?shù)耐街笜?biāo)。在幾次具有代表性的券商股行情中，萬得全A換手率區(qū)間最高點(diǎn)，2014-2015年3.69%，2018-2019年2.61%，2020M5-7為2.62%，2024M7-11為4.21%，今年券商股上漲以來萬得全A換手率最大值為2.82%（出現(xiàn)在8/27）。政策推動下此次資本市場趨勢穩(wěn)中向好，各類資金持續(xù)入市下?lián)Q手率或還有繼續(xù)提升的空間。（來源于西部證券20250904《流動性視角看券商股后續(xù)空間：行至中途》）

有行情，買證券，選龍頭！市場交投高度火熱，政策暖風(fēng)頻吹，券商并購潮涌，證券板塊迎多重催化。把握基本面強(qiáng)勁反彈、估值安全邊際牢固，認(rèn)準(zhǔn)證券ETF龍頭（560090）！證券ETF龍頭（560090）跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，一鍵囊括50只上市券商股，是直接高效布局證券板塊的投資工具。無證券賬戶可布局聯(lián)接基金（A類：501047；C類：501048）！

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。證券ETF龍頭屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議。