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研報(bào)
“專家預(yù)計(jì),國(guó)內(nèi)隱形正畸案例數(shù)將以平均每年30%的增速增長(zhǎng)?!?/p>
3月24日截至收盤,時(shí)代天使股價(jià)當(dāng)日漲幅5.99%,市值約187.69億港元。
時(shí)代天使2022年隱形矯治解決方案收入略增2.2%至12.10億元;診所等其他服務(wù)收入減少20%至1570萬元;口內(nèi)掃描儀銷售收入減少34.8%至4440萬元。受隱形矯治器平均售價(jià)降低等因素影響,公司2022年隱形矯治解決方案毛利率從去年68.4%下降至63.8%;口內(nèi)掃描儀毛利率顯著提升至27.1%,主要由于供應(yīng)商提供返利;診所等其他服務(wù)毛利率下降至15.9%,也是由于診所受到疫情的影響。
2022年時(shí)代天使研發(fā)投入為1.48億元,占收入比為11.6%;截至2022年12月31日,集團(tuán)已注冊(cè)143項(xiàng)專利及16項(xiàng)軟件著作權(quán)。
時(shí)代天使于2022年1月與控股股東松柏投資集團(tuán)共同成立了CareCapital Aligner Tech L.P.,并于2022年10月承諾對(duì)該合伙企業(yè)增資1.2億至2.2億港元,計(jì)劃投資于全球正畸產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的前沿?cái)?shù)字化科技和產(chǎn)品。
時(shí)代天使業(yè)績(jī)承壓,但二級(jí)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)更看好公司在2023年疫情后的業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)則認(rèn)為,隱形矯治產(chǎn)品對(duì)于固定矯治的替代、隱適美份額增長(zhǎng)放緩、國(guó)產(chǎn)隱形牙套品牌技術(shù)的成熟等將是驅(qū)動(dòng)時(shí)代天使未來業(yè)績(jī)拐點(diǎn)到來的主要因素。
相比固定矯治,隱形矯治方式可節(jié)省醫(yī)生臨床時(shí)間,醫(yī)生從中獲益,因此隱形矯治器廠商的培訓(xùn)和矯治器產(chǎn)品本身的進(jìn)步,正在使做正畸治療的醫(yī)生數(shù)量變多。據(jù)高臨咨詢Third Bridge專家的了解與預(yù)計(jì),國(guó)內(nèi)隱形正畸案例數(shù)將以平均每年30%的增速增長(zhǎng)。
國(guó)內(nèi)隱形矯治品牌紛紛降價(jià),被市場(chǎng)解讀為廠商競(jìng)爭(zhēng)加劇。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這更多是一種以價(jià)換量的趨勢(shì),并不一定是隱形產(chǎn)品之間的競(jìng)爭(zhēng),而是隱形產(chǎn)品可以去替代更多的固定矯正決策。降價(jià)后,一些消費(fèi)者看到了隱形矯治有優(yōu)勢(shì),且臨床收費(fèi)與固定矯治更加接近。業(yè)內(nèi)對(duì)隱形產(chǎn)品的穩(wěn)定增長(zhǎng)更偏樂觀。
另外,疫情雖然削弱了時(shí)代天使的業(yè)績(jī),但也為隱形矯治方式帶來了機(jī)會(huì)。隱形矯治器的優(yōu)勢(shì)在于復(fù)診監(jiān)控時(shí)間更長(zhǎng),固定矯治可能每月需要復(fù)診,在消費(fèi)者隔離期間會(huì)很不方便,醫(yī)生在與消費(fèi)者溝通時(shí)也會(huì)考慮這一點(diǎn)。
雖然很多廠商在進(jìn)入隱形矯治市場(chǎng),但技術(shù)支持與后臺(tái)數(shù)據(jù)積累是隱形矯治無法避免時(shí)間沉淀的部分,具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的品牌如隱適美、時(shí)代天使等,會(huì)有極大的市場(chǎng)占有率。
時(shí)代天使等國(guó)內(nèi)隱形矯治器廠商的終端價(jià)格以不同策略有所下降;而為了穩(wěn)住市場(chǎng)份額,隱適美也在推出價(jià)格低廉的產(chǎn)品。高臨專家表示,愛齊科技(隱適美母公司)的品牌影響力較強(qiáng),但臨床醫(yī)生現(xiàn)在選擇品牌時(shí)也很注重產(chǎn)品的技術(shù)與材料的革新,而國(guó)產(chǎn)品牌對(duì)此也做得越發(fā)成熟。所以隱適美的市場(chǎng)份額并不像前幾年一樣爆發(fā)式增長(zhǎng)。隱適美作為一個(gè)國(guó)際化品牌,現(xiàn)在最主要的變化體現(xiàn)為價(jià)格上的妥協(xié);但產(chǎn)品革新上,國(guó)內(nèi)頭部品牌能根據(jù)醫(yī)生的反饋及時(shí)做調(diào)整,速度較快,得到臨床醫(yī)生的認(rèn)可。
年報(bào)顯示,成人矯治領(lǐng)域,時(shí)代天使推出了A7 Speed拔除前磨牙隱形矯治解決方案高速版,以提升復(fù)雜拔牙病例的矯治效率;兒童早矯方面,公司推出了隱形舌刺技術(shù)、舌位引導(dǎo)技術(shù)、新唇頰肌屏障等功能性產(chǎn)品。此外,今年1月,時(shí)代天使推出了口腔數(shù)字化遠(yuǎn)程解決方案MOOELI,輔助口腔醫(yī)生及團(tuán)隊(duì)為患者提供更精準(zhǔn)的過程監(jiān)控與口腔健康管理。
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本文來源:東方財(cái)富網(wǎng)
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