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"堅持科技向善，讓好醫(yī)好藥普惠可及。"

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜Stone Jin

據(jù)IPO早知道消息，藥師幫股份有限公司（以下簡稱“藥師幫”）于2023年6月28日正式以“9885”為股票代碼在港交所主板掛牌上市。

截至9:45，藥師幫報于每股21.5港元，較發(fā)行價上漲7.5%，市值135.96億港元。

作為院外醫(yī)藥與醫(yī)療服務(wù)市場數(shù)字化的推動者，藥師幫通過自己開發(fā)的技術(shù)解決方案連接和賦能上下游，從而使得醫(yī)藥交易與服務(wù)流程實現(xiàn)數(shù)字化、標準化與規(guī)?；?/p>

截至2022年12月31日，藥師幫已建立了最大的數(shù)字化醫(yī)藥交易與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，包括約35.4萬家下游藥店及約17.3家基層醫(yī)療機構(gòu)等。2022年，藥師幫擁有 30.8萬個月均活躍買家、平臺月均可售SKU數(shù)量為330萬個，兩者均在中國院外數(shù)字化醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺中排名最高。

2022年，藥師幫的GMV為378億元。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，藥師幫是中國院外醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)最大的數(shù)字化服務(wù)平臺。

藥師幫創(chuàng)始人、董事長兼CEO張步鎮(zhèn)在上市儀式現(xiàn)場表示：“我們將持續(xù)加強平臺的打造，堅持科技向善，讓數(shù)字技術(shù)為基層醫(yī)療建設(shè)加速，成為行業(yè)的重要力量，讓好醫(yī)好藥普惠可及?！?/p>

平臺模式和自營模式雙輪驅(qū)動，在醫(yī)藥價值鏈中的地位愈發(fā)重要

數(shù)字化醫(yī)藥流通交易可以分為平臺模式和自營模式兩種業(yè)務(wù)模式——就平臺模式而言，其作為平臺連接上游的賣家和下游的買家并撮合醫(yī)藥線上交易；就自營模式而言，參與者自建并自營供應(yīng)鏈，在平臺上以電商交易的形式直接為院外終端供應(yīng)藥品。

藥師幫選擇的路徑是將平臺業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)作為一個戰(zhàn)略整體。具體來講：

為解決中國院外醫(yī)藥市場供需失衡的問題，藥師幫在2015年開始經(jīng)營基于移動互聯(lián)網(wǎng)的平臺業(yè)務(wù)。在平臺業(yè)務(wù)中，藥師幫提供了一個無縫連接的平臺解決了院外醫(yī)藥市場的多層問題，買家可以直接自由地選擇和訂購賣家的產(chǎn)品，從而有助于降低交易成本并提高交易的整體效率。

隨著平臺日益聚攏上下游參與者，為進一步提升履約能力與服務(wù)能力，藥師幫后于2019年開始發(fā)展自營業(yè)務(wù)。2022年，藥師幫平均每月采購并向下游藥店和基層醫(yī)療機構(gòu)銷售約27.8萬個SKU。同時，為促進優(yōu)質(zhì)服務(wù)和快速可靠的交付，藥師幫開發(fā)了專有的履約系統(tǒng)，對采購、倉儲、交付和營運資金管理進行集中數(shù)字化管理。

2022年，集中數(shù)字化管理使藥師幫能夠有效把存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)控制在26.5天；自有倉庫可在平均2.85小時內(nèi)處理訂單并完成發(fā)出；且通過跨省配送，商品可41小時到城市，51小時到鄉(xiāng)鎮(zhèn)，快于行業(yè)平均水平約20%。

同時，藥師幫自2020年推出了廠牌首推業(yè)務(wù)，即為藥企提供營銷解決方案。2022 年，廠牌首推業(yè)務(wù)的GMV為10.09億元，自2020年起的復合年增長率為72.8%。

整體來看，藥師幫的平臺業(yè)務(wù)通過網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和產(chǎn)品選擇提供了規(guī)模效應(yīng)，并有助于建立品牌和自營業(yè)務(wù)的競爭護城河，且從運營平臺業(yè)務(wù)中獲得的經(jīng)驗同樣在選擇和采購SKU方面為自營業(yè)務(wù)提供了重要參考。另一方面，藥師幫的自營業(yè)務(wù)通過與買家直接交易，為平臺業(yè)務(wù)提供了產(chǎn)品與服務(wù)開發(fā)以及供應(yīng)鏈管理方面的洞見，這些洞見有助于更好地支持平臺業(yè)務(wù)賣家持續(xù)發(fā)展業(yè)務(wù)，以更好地服務(wù)買家。

此外，藥師幫現(xiàn)還已推出了光譜云檢、小微倉、SaaS解決方案、藥師培訓等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，從而完善自己的生態(tài)系統(tǒng)。

換言之，藥師幫正在逐步搭建更加完整的生態(tài)閉環(huán)，在醫(yī)藥價值鏈中的價值和地位則愈發(fā)重要。

過去三年營收復合年增長超53%，中國院外數(shù)字化醫(yī)藥流通服務(wù)市場高速增長

反映在財務(wù)數(shù)據(jù)上來看，2020年至2022年，藥師幫的營收分別為60.65億元、100.94億元和142.75億元，復合年增長率為53.42%；同期，藥師幫的毛利分別為6.09億元、9.14億元和14.35億元，復合年增長率為53.50%。

2022年，藥師幫的經(jīng)調(diào)整凈虧損已大幅收窄至1.25億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損率為0.9%。

隨著規(guī)模效應(yīng)的持續(xù)放大與業(yè)務(wù)模式的趨于成熟，藥師幫實現(xiàn)扭虧為盈或指日可待。

從市場規(guī)模來看，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中國院外醫(yī)藥流通行業(yè)市場規(guī)模預計將從2022年的6,397億元以9.6%的復合年增長率增至2027 年的1.0萬億元。

隨著云計算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的進步，醫(yī)藥交易及服務(wù)逐漸被數(shù)字化解決方案所賦能。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按GMV計算，中國院外數(shù)字化醫(yī)藥流通服務(wù)市場的市場規(guī)模已從2018年的535億元以35.5%的復合年增長率增至2022年的1,802億元。

但不可否認的是，院外醫(yī)藥流通的數(shù)字化仍處于早期階段。截至2022年，按GMV計算，中國院外數(shù)字化醫(yī)藥流通服務(wù)市場對整體院外醫(yī)藥流通市場的滲透率僅為28.2%。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按GMV計算，中國院外數(shù)字化醫(yī)藥流通服務(wù)市場的市場規(guī)模預計將以14.7%的復合年增長率在2027年增至3,583億元，而其對整體院外醫(yī)藥流通市場的滲透率預計在2027年將增至35.4%。

這意味著，對于藥師幫這樣旨在賦能基層醫(yī)療層級參與者的玩家而言，這一層級擁有巨大的潛力和豐富的市場機會。

何況，藥師幫已積累了足夠的用戶基礎(chǔ)和市場口碑——截至2022年12月31日，藥師幫已吸引約35.4萬家藥店在其平臺上交易，累計服務(wù)中國百強連鎖藥店中的55家藥店品牌；截至同期，藥師幫已幫助私人診所、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院、村衛(wèi)生室、社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心等約173,000家基層醫(yī)療機構(gòu)，覆蓋了行業(yè)基層醫(yī)療機構(gòu)總數(shù)的約17%。

2020年至2022年，藥師幫覆蓋的藥店和基層醫(yī)療機構(gòu)分別以約20.9%和39.3%的復合年增長率增長。

截至2022年12月31 日，藥師幫的平臺業(yè)務(wù)約有6,000個賣家，自營業(yè)務(wù)約有9,100家供應(yīng)商。

DCM、順為為股東，期待為醫(yī)療健康生態(tài)系統(tǒng)注入更強大力量

成立至今，藥師幫已獲得珠江投資、老虎環(huán)球基金、H Capital、復星醫(yī)藥、DCM、松禾資本、常春藤資本、順為資本、百度、陽光保險、SIG海納亞洲、高捷資本等知名機構(gòu)的投資。

其中，順為資本長期關(guān)注國內(nèi)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與其他行業(yè)相結(jié)合帶來的變革與機會，并于2018年領(lǐng)投了藥師幫的C1輪融資。

順為合伙人程天表示：“衷心祝賀藥師幫今日敲鐘，達成所愿，這一里程碑也標志著藥師幫多年來的創(chuàng)新努力以及在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的深耕得到了市場的充分認可。并肩同行5年以來，很榮幸能夠陪伴藥師幫從‘醫(yī)藥流通B2B電商’成長為‘中國最大的院外醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)數(shù)字化綜合服務(wù)平臺’?！?/p>

“當前，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化已經(jīng)成為提升行業(yè)效率和發(fā)展的必由之路。作為這一千億級市場的引領(lǐng)者，藥師幫在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)數(shù)字化服務(wù)領(lǐng)域的表現(xiàn)仍有巨大的發(fā)展?jié)摿?。”程天補充道，“期待未來，藥師幫團隊在張總的領(lǐng)導下，以‘渠道力+科技力‘為動力，為中國的醫(yī)療健康生態(tài)系統(tǒng)注入更強大的力量，為社會大眾提供更優(yōu)質(zhì)的醫(yī)藥服務(wù)。同時，我們期待藥師幫持續(xù)推動醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)的高效精細化發(fā)展，激發(fā)更大的發(fā)展?jié)撃?，為提升醫(yī)藥行業(yè)效率盡一份力，為構(gòu)建更完善的社會醫(yī)療健康生態(tài)系統(tǒng)貢獻力量?！?/p>

DCM同樣在2018年領(lǐng)投了藥師幫的C2輪融資，IPO前持有藥師幫8.65%的股份，為主要機構(gòu)投資方；DCM中國創(chuàng)始合伙人、董事合伙人林欣禾擔任藥師幫非執(zhí)行董事。

林欣禾表示：“恭喜藥師幫成功上市。作為公司的主要股東和董事，DCM很高興陪伴和見證公司的成長，支持公司憑借多年積累的用戶優(yōu)勢，深植市場，推動數(shù)字化醫(yī)藥流通市場的多元發(fā)展?！?/p>

本文來源：IPO早知道