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瑞財(cái)經(jīng) 王敏  2月20日消息，長(zhǎng)春長(zhǎng)光辰芯微電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)光辰芯”）近期發(fā)布首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)文件的審核問詢函的回復(fù)。

據(jù)招股書，長(zhǎng)光辰芯成立于2012年，誕生于“新中國(guó)光學(xué)搖藍(lán)”的中科院長(zhǎng)春光機(jī)所，是國(guó)產(chǎn)高性能CMOS圖像傳感器龍頭企業(yè)，目前主要提供機(jī)器視覺、科學(xué)儀器和專業(yè)影像應(yīng)用領(lǐng)域的產(chǎn)品及定制服務(wù)。

根據(jù) Yole 發(fā)布的《Status of the CMOS Image Sensor Industry 2022-Market and Technology Report》（《2022 年版 CMOS 圖像傳感器行業(yè)現(xiàn)狀之市場(chǎng)與技術(shù)報(bào)告》），公司在 Industrial（含機(jī)器視覺）應(yīng)用領(lǐng)域的全球市占率排名第四，在國(guó)內(nèi)企業(yè)中排名第一；在 Defense & Aerospace（含科學(xué)儀器）應(yīng)用領(lǐng)域的全球市占率排名第六，在國(guó)內(nèi)企業(yè)中排名第一。

此次IPO，長(zhǎng)光辰芯計(jì)劃募資15.57億元，資金計(jì)劃投向不同方向的CMOS圖像傳感器的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，包括機(jī)器視覺領(lǐng)域、科學(xué)儀器領(lǐng)域、專業(yè)影像領(lǐng)域等。

業(yè)績(jī)方面，2020年至2022年（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告期內(nèi)”），長(zhǎng)光辰芯營(yíng)業(yè)收入分別為1.98億元、4.11億元、6.04億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為5938.72萬元、-3316.85萬元、-8314.81萬元。

長(zhǎng)光辰芯控股股東為王欣洋，實(shí)際控制人為王欣洋、張艷霞夫婦。

截至本招股說明書簽署日，王欣洋直接持有公司27.36%股份，通過珠海云辰、珠海旭辰間接持有公司14.66%股份、間接控制公司20.27%股份，因此，王欣洋直接及間接合計(jì)持有公司42.01%股份、直接及間接合計(jì)控制公司47.63%股份，為公司控股股東。

截至本招股說明書簽署日，王欣洋直接持有公司27.36%股份，通過珠海云辰、珠海旭辰間接控制公司20.27%股份，配偶張艷霞直接持有公司1.91%股份，因此，王欣洋、張艷霞夫婦直接及間接合計(jì)控制公司49.53%股份，為公司實(shí)際控制人。

根據(jù)申報(bào)材料，2016-2023年，長(zhǎng)光辰芯共進(jìn)行3次股權(quán)激勵(lì)，其中，2021年股權(quán)激勵(lì)分三次授予，均在實(shí)際授予時(shí)確認(rèn)股份支付，但相關(guān)方案在2021年即通過股東會(huì)決議并進(jìn)行備案、批復(fù)；2021年7月、11月兩次授予的公允價(jià)值均參考基準(zhǔn)日為2021年10月31日的評(píng)估報(bào)告，該報(bào)告確定公司估值為26.12億元，2022年10月授予時(shí)公允價(jià)值則參考當(dāng)年6月外部股東入股對(duì)應(yīng)的公司估值100億元。

上交所要求長(zhǎng)光辰芯說明2021年股權(quán)激勵(lì)方案在2021年即獲得批準(zhǔn)，但在實(shí)際授予時(shí)確認(rèn)股份支付的合理性；長(zhǎng)光辰芯估值在1年內(nèi)從26.12億元增加至100億元的合理性，2021年評(píng)估報(bào)告各項(xiàng)參數(shù)的確定依據(jù)及合理性，與同行業(yè)公司市盈率、2022年外部股東入股時(shí)的估值依據(jù)是否存在較大差異及合理性。

對(duì)此，長(zhǎng)光辰芯回復(fù)稱，2021年11月，公司按照員工持股計(jì)劃授予部分份額，對(duì)應(yīng)授予日權(quán)益工具的公允價(jià)值系參考評(píng)估報(bào)告（浙聯(lián)評(píng)報(bào)字[2022]第25號(hào)）確定，該評(píng)估報(bào)告以2021年10月31日為基準(zhǔn)日，采用收益法（現(xiàn)金流折現(xiàn)方法（DCF））進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估結(jié)果為26.12億元。該次評(píng)估各項(xiàng)參數(shù)均基于管理層合理預(yù)測(cè)、采用市場(chǎng)常用指標(biāo)，客觀反映了基于現(xiàn)金流折現(xiàn)方法下公司股權(quán)的公允價(jià)值。

2022年6月，王欣洋、馬成、李揚(yáng)、劉洋分別與22位外部投資者簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，外部投資者基于100億元的公司估值受讓相應(yīng)股權(quán)并完成工商變更。

前述兩次公司估值存在較大差異，長(zhǎng)光辰芯估值在1年內(nèi)從26.12億元增加至100億元的原因主要包括：業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期；股權(quán)稀缺性；上市與流動(dòng)性提升預(yù)期；特殊股東權(quán)利溢價(jià)；符合同行業(yè)投資邏輯與指標(biāo)區(qū)間。

因此，長(zhǎng)光辰芯估值在1年內(nèi)從26.12億元增加至100億元，前者為評(píng)估機(jī)構(gòu)基于管理層合理預(yù)測(cè)、采用市場(chǎng)常用指標(biāo)評(píng)估所得，客觀反映了基于現(xiàn)金流折現(xiàn)方法下公司股權(quán)的公允價(jià)值；后者系股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)各方結(jié)合公司所屬行業(yè)的發(fā)展前景、公司的行業(yè)地位、盈利能力及未來業(yè)績(jī)預(yù)期、公司資本運(yùn)作規(guī)劃、特殊交易條款設(shè)置、公司歷史估值及行業(yè)整體估值情況等多方面因素協(xié)商定價(jià)并最終達(dá)成一致的結(jié)果，公司估值增長(zhǎng)具備合理性。