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瑞財(cái)經(jīng) 張林霞 6月6日，中路交科科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱：中路交科）主動(dòng)撤回滬主板上市申請(qǐng)，成為今年以來(lái)第198家A股IPO撤單企業(yè)。

中路交科的IPO之旅已經(jīng)進(jìn)行近2年。2022年7月，中路交科預(yù)披露了招股書(shū)，表示將募資4.3億元擴(kuò)產(chǎn)補(bǔ)流，2023年1月，上交所給出反饋意見(jiàn)后，2月中路交科進(jìn)行了預(yù)披露更新。

2023年3月1日，中路交科滬主板IPO申請(qǐng)被受理，27日交易所發(fā)出首輪問(wèn)詢，截至撤回，中路交科并未回復(fù)。

交易所信息顯示，2023年6月和2023年12月，中路交科曾兩次更新提交相關(guān)財(cái)務(wù)資料，但未對(duì)招股書(shū)進(jìn)行更新，所以披露的招股書(shū)中，其最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)停留在2022年上半年。

招股書(shū)顯示，2019年-2021年，中路交科業(yè)績(jī)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，但其業(yè)務(wù)主要集中在江蘇省內(nèi)，存在銷售區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)，收入較為依賴前五大客戶；進(jìn)入2022年業(yè)績(jī)有下滑跡象，上半年?duì)I業(yè)收入有2021年全年的30%，但凈利潤(rùn)不足2021年全年的15%；同時(shí)存貨和應(yīng)收賬款規(guī)模相應(yīng)增加，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流承壓，2022年上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負(fù)；此外，其負(fù)債構(gòu)成中，9成以上為流動(dòng)負(fù)債，其中合同負(fù)債增加較快。

雖未公開(kāi)2022年和2023年全年數(shù)據(jù)，但中路交科業(yè)績(jī)大概率達(dá)不到最新主板對(duì)利潤(rùn)的要求。

招股書(shū)顯示，中路交科選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)為第一套標(biāo)準(zhǔn)，但根據(jù)上交所2024年4月修訂的主板大藍(lán)籌上市規(guī)則，將第一套上市標(biāo)準(zhǔn)中的最近3年累計(jì)凈利潤(rùn)指標(biāo)從1.5億元提升至2億元，最近一年凈利潤(rùn)指標(biāo)從6000萬(wàn)元提升至1億元，最近3年累計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~指標(biāo)從1億元提升至2億元，最近3年累計(jì)營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)從10億元提升至15億元。對(duì)照交易所上市標(biāo)準(zhǔn)，中路交科或已不滿足相關(guān)財(cái)務(wù)要求。

招股書(shū)顯示，2019年-2021年，中路交科歸母凈利潤(rùn)分別為5632.06萬(wàn)元、6419.95萬(wàn)元、8670.47萬(wàn)元，凈利潤(rùn)率分別為17.48%、17.99%、21.69%。同期，營(yíng)業(yè)收入分別為3.22億元、3.57億元、4億元，累計(jì)10.79億元，不滿足15億元新標(biāo)準(zhǔn)。

2022年上半年，中路交科實(shí)現(xiàn)1.25億元營(yíng)業(yè)收入，對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)1227.09萬(wàn)元，凈利潤(rùn)率9.78%，距離1億元目標(biāo)，差8772.91萬(wàn)元。按2021年全年21.69%的凈利潤(rùn)推算，2022年下半年要完成4.04億元營(yíng)業(yè)收入。

中路交科若要在2022年完成5.29億元營(yíng)收，業(yè)績(jī)?cè)鏊僖_(dá)到32.25%，但2020年和2021年，中路交科營(yíng)收同比分別增長(zhǎng)僅10.08%、12.02%。如果按9.78%的凈利潤(rùn)率計(jì)算，8772.91萬(wàn)元凈利潤(rùn)對(duì)應(yīng)8.97億元營(yíng)收，業(yè)績(jī)?cè)鏊傩枰_(dá)到155.5%

何況，中路交科的盈利能力似乎正在減弱。數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，中路交科的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到2021年全年的30%；但歸母凈利潤(rùn)不足2021年全年的15%；扣非凈利潤(rùn)544.43萬(wàn)元，只有2021年全年的7.61%。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量方面，2019年-2021年凈額7262.19萬(wàn)元、8077.35萬(wàn)元、8599.09萬(wàn)元，但2022年上半年，中路交科經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量突然轉(zhuǎn)負(fù)，凈流出5173.40萬(wàn)元，與同期歸母凈利潤(rùn)存在較大差額。

中路交科解釋，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負(fù)主要系當(dāng)期支付供應(yīng)商款項(xiàng)及職工薪酬金額較大所致。數(shù)據(jù)顯示，2019年-2021年，中路交科應(yīng)付賬款分別為9618.31萬(wàn)元、1.19億元、1.78億元，逐年遞增且增速較快，2022年上半年突然減少至9586.23萬(wàn)元，有通過(guò)安排延后支付供應(yīng)商款項(xiàng)，美化現(xiàn)金流的嫌疑。