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前不久，周六福珠寶股份有限公司（下稱“周六福”）公告，進(jìn)一步委任招銀國(guó)際融資有限公司為其整體協(xié)調(diào)人。

周六福于2024年6月27日在港交所遞交招股書(shū)，中金公司、中信建投國(guó)際為其聯(lián)席保薦人，截至公告日期，周六福已委任中金公司、中信建投國(guó)際、招銀國(guó)際為其整體協(xié)調(diào)人。

據(jù)查，周六福集珠寶首飾研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)加工、連鎖銷售、品牌運(yùn)營(yíng)為一體，主要運(yùn)營(yíng)“周六福”珠寶品牌，主要產(chǎn)品包括鉆石鑲嵌首飾、素金首飾和其他首飾。

周六福的收入依賴于其龐大的加盟網(wǎng)絡(luò)。2021-2023年，周六福共有3694家、3974家和4288家加盟店，分別占門(mén)店總數(shù)的98.1%、98.1%及97.8%，來(lái)自加盟模式的收入分別為16.68億元、16.41億元及28.53億元，分別占同期總收入的59.9%、52.9%及55.4%。

2021年-2023年，周六福服務(wù)費(fèi)貢獻(xiàn)的毛利分別為5.54億元、7.68億元、7.97億元，占公司總毛利的比例分別達(dá)56.81%、64.03%、59.03%。

據(jù)悉，加盟服務(wù)費(fèi)和產(chǎn)品入網(wǎng)費(fèi)與周六福的入網(wǎng)銷售模式有關(guān)。

該模式下，加盟商可以不從周六福采購(gòu)商品，而向授權(quán)供應(yīng)商處外購(gòu)產(chǎn)品，并在公司入網(wǎng)后使用公司品牌進(jìn)行銷售，公司基于“周六?！钡钠放苾r(jià)值，向其收取加盟服務(wù)費(fèi)用，類似于“貼牌”銷售，加盟服務(wù)費(fèi)每年為1萬(wàn)-3萬(wàn)元；同時(shí)，就加盟商向授權(quán)供應(yīng)商采購(gòu)的產(chǎn)品而言，加盟商向周六福支付每店固定產(chǎn)品入網(wǎng)年費(fèi)，價(jià)格為每年1.2萬(wàn)元-3.4萬(wàn)元。

此外，加盟商還直接從周六福采購(gòu)鉆石鑲嵌珠寶產(chǎn)品，該產(chǎn)品入網(wǎng)費(fèi)按照鉆石鑲嵌珠寶價(jià)格的百分比計(jì)算，但若未滿足公司年度采購(gòu)目標(biāo)，公司則向該加盟商收取業(yè)績(jī)保底費(fèi)。自2022年開(kāi)始，業(yè)績(jī)保底費(fèi)政策取消，周六福改為向該加盟商收取固定服務(wù)產(chǎn)品入網(wǎng)年費(fèi)。

報(bào)告期內(nèi)，周六福收取的產(chǎn)品入網(wǎng)費(fèi)分別為3.98億元、6.27億元、6.32億元；同期，公司向加盟商銷售鑲嵌珠寶產(chǎn)品收入分別為6.98億元、4.16億元、3.51億元，在取消業(yè)績(jī)保底費(fèi)后，周六福該產(chǎn)品收入逐年下降。

周六福向加盟商收取的服務(wù)費(fèi)，可謂是暴利收入。報(bào)告期內(nèi)，其服務(wù)費(fèi)毛利率分別達(dá)93.5%、96.3%、95.8%，特別是加盟服務(wù)費(fèi)和產(chǎn)品入網(wǎng)費(fèi)，毛利率均為100%，相當(dāng)于是一本萬(wàn)利的生意。

除了向加盟商收取服務(wù)費(fèi)之外，周六福還向授權(quán)供應(yīng)商收取供應(yīng)鏈管理費(fèi)，以及向裝修服務(wù)供應(yīng)商收取裝修管理費(fèi)，報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)生收入累計(jì)3.33億元，對(duì)應(yīng)毛利2.31億元。

加盟模式下，周六福平均每家加盟店貢獻(xiàn)的收入在2021年、2023年分別為45.68萬(wàn)元、69.06萬(wàn)元，高于周六福同期自營(yíng)店同店銷售金額31.68萬(wàn)元、44.01萬(wàn)元。

從門(mén)店分布情況來(lái)看，周六福主要布局于二線城市、三線城市及其他低線城市。截至2023年末，周六福共有4288家加盟店，其中分布在該城市門(mén)店數(shù)量占比為91.7%。