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公開資料顯示，軒竹生物科技股份有限公司是一家專注于創(chuàng)新藥物研發(fā)的生物科技公司，成立于2002年，2012年被四環(huán)醫(yī)藥全資收購，2018年開始獨立運營。公司致力于開發(fā)消化系統(tǒng)疾病、腫瘤和非酒精性脂肪性肝炎（NASH）等領域的創(chuàng)新藥物。軒竹生物在創(chuàng)新藥領域的投資已超過20億元，形成了完整的新藥研究開發(fā)體系。

資本化歷程

軒竹生物的資本化之路頗為曲折。2022年，公司首次嘗試在科創(chuàng)板上市，但在2023年3月的上市委會議上被暫緩審議，隨后在2024年5月終止了科創(chuàng)板IPO申請。此后，公司轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所，于2024年11月遞交了上市申請。這一轉(zhuǎn)變不僅反映了軒竹生物在資本運作中的困境，也揭示了創(chuàng)新藥企在當前市場環(huán)境下面臨的諸多挑戰(zhàn)。

財務狀況

近年來，軒竹生物的財務狀況一直面臨挑戰(zhàn)。2022年、2023年和2024年上半年，公司分別凈虧損5.12億元、3.01億元和1.11億元。盡管2024年公司首款藥物安奈拉唑鈉腸溶片實現(xiàn)商業(yè)化，上半年銷售額達到1610萬元，但公司仍未實現(xiàn)盈利。此外，公司的資產(chǎn)負債比率已上升至20.3%，較2023年有所增加。

研發(fā)與產(chǎn)品

軒竹生物目前擁有多款在研藥物，包括KBP-3571（安奈拉唑鈉腸溶片）、XZP-3287（吡羅西尼片）和XZP-3621（ALK/ROS1雙靶點抑制劑）。安奈拉唑鈉是國內(nèi)首個自主研發(fā)的質(zhì)子泵抑制劑（PPI），但其所在的市場競爭激烈，且市場規(guī)模逐年下降。此外，公司研發(fā)人員數(shù)量從2022年的338人降至2024年的119人，研發(fā)人員占比也從83.46%降至55.9%。

股東變動

在資本運作方面，軒竹生物在2022年完成了6.1億元的B輪融資，但2024年，除上海蕓鋅以外的多家B輪投資機構(gòu)選擇退股。四環(huán)醫(yī)藥以7.546億元的價格回購了這部分股份。這一變動反映了投資者對公司未來發(fā)展的不確定性。

上市意義

對于軒竹生物而言，上市是其獲得資金支持、緩解財務壓力的重要途徑。公司計劃將募資用于核心產(chǎn)品的研發(fā)與商業(yè)化，以及增強商業(yè)化及市場營銷能力。然而，軒竹生物在港交所的上市能否獲得預期的估值，以及其未來的發(fā)展前景，仍需進一步觀察。

軒竹生物的業(yè)務發(fā)展面臨諸多風險和挑戰(zhàn)。首先，公司高度依賴藥物研發(fā)管線的成功推進。藥物研發(fā)具有高度的不確定性，從臨床前研究到最終獲得監(jiān)管批準和商業(yè)化，任何階段都可能遭遇不確定。其次，公司商業(yè)化能力仍需進一步驗證。雖然KBP-3571已獲批上市并開始產(chǎn)生收入，但這僅是公司商業(yè)化的初步嘗試。此外，中國醫(yī)藥市場競爭激烈，公司需要制定差異化的市場策略，才能在競爭中脫穎而出。最后，政策變化也可能對公司產(chǎn)生重大影響，如集采政策的實施可能導致藥品價格下降。

盡管軒竹生物在技術(shù)和創(chuàng)新方面仍面臨諸多挑戰(zhàn)，但其在創(chuàng)新藥領域的豐富管線布局和強大的研發(fā)實力，使其在消化系統(tǒng)疾病、腫瘤和NASH等領域具有一定的競爭優(yōu)勢。隨著全球及中國醫(yī)藥市場的持續(xù)增長，軒竹生物有望在市場中占據(jù)一席之地。此外，中國政府出臺的一系列支持創(chuàng)新藥研發(fā)的政策，也為公司提供了良好的發(fā)展機遇。