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瑞財(cái)經(jīng) 劉治穎 近日，山東農(nóng)大肥業(yè)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：農(nóng)大科技）因財(cái)務(wù)報(bào)告到期補(bǔ)充審計(jì)事項(xiàng)申請(qǐng)中止審核，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，中止其公開(kāi)發(fā)行股票并上市審核，保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)金證券股份有限公司，保薦代表人為丁峰、付澤勝，會(huì)計(jì)師事務(wù)所為中興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）。

農(nóng)大科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為新型肥料及新型肥料中間體的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和技術(shù)服務(wù)。公司主要產(chǎn)品包括腐植酸增效肥料、控釋肥料、水溶肥料等新型肥料及包膜尿素等新型肥料中間體。

2021年-2024年上半年，農(nóng)大科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為17.77億元、26.76億元、26.37億元及15.6億元；取得凈利潤(rùn)分別1.28億元、1.01億元、1.01億元及1.25億元。

2023年及2024年上半年，農(nóng)大科技收入同比分別略微下滑1.23%、2.73%。對(duì)此，其解釋稱(chēng)，因主要原材料價(jià)格下降，使得產(chǎn)品在銷(xiāo)量增長(zhǎng)的趨勢(shì)下，銷(xiāo)售收入略微有所下滑。

而在收入下降的情況下，公司凈利潤(rùn)卻逆勢(shì)上升，2024年上半年凈利潤(rùn)超過(guò)了2023年全年凈利潤(rùn)總額，這主要得益于毛利率的同比提升以及公司期間費(fèi)用的收縮。

從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)看，新型肥料為農(nóng)大科技支柱性收入來(lái)源，報(bào)告期各期收入占比分別為74.23%、74.26%、74.6%及78.09%。

報(bào)告期內(nèi)，農(nóng)大科技銷(xiāo)售模式包括經(jīng)銷(xiāo)、直銷(xiāo)、郵政渠道及少量貿(mào)易商銷(xiāo)售。公司采用經(jīng)銷(xiāo)為主的銷(xiāo)售模式，各期經(jīng)銷(xiāo)收入分別為8.68億元、13.37億元、13.19億元和8.25億元，占比50%左右。

中國(guó)郵政集團(tuán)有限公司為農(nóng)大科技第一大客戶，各期銷(xiāo)售金額3.63億元、4.38億元、3.96億元及2.65億元，占比20.45%、16.38%、15.03%及17%。而公司其他客戶銷(xiāo)售占比較低，均不超過(guò)4%，集中度不高。

報(bào)告期內(nèi)，農(nóng)大科技主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率有所波動(dòng)，各期分別為19.65%、13.04%、14.75%和 17.77%，呈先降后增趨勢(shì)。

公司表示，公司產(chǎn)品毛利率主要受到大宗原材料市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)等因素的影響，公司營(yíng)業(yè)成本中直接材料占比90%以上，主要包括氮肥、磷肥、鉀肥等，原材料價(jià)格波動(dòng)直接影響到公司的生產(chǎn)成本。

據(jù)招股書(shū)，作為第一大收入來(lái)源的新型肥料毛利率穩(wěn)中有升，期末較期初上升了3.86個(gè)百分點(diǎn)。而作為第二梯隊(duì)收入的新型肥料中間體毛利率卻大幅下滑，三年半累計(jì)下滑了9.42個(gè)百分點(diǎn)。

農(nóng)大科技表示，2023年以來(lái)，新型肥料中間體毛利率下降主要系隨著控釋肥料的快速發(fā)展，肥料生產(chǎn)企業(yè)紛紛加快投產(chǎn)包膜尿素，產(chǎn)品短期市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇所致。 

而農(nóng)大科技毛利率整體下滑的同時(shí)，還降至同行業(yè)可比公司毛利率平均水平之下，2021年-2024年上半年，同行毛利率均值分別為18.14%、15.38%、18.01%和 18.51%。 

毛利率低于同行的另一邊，公司研發(fā)費(fèi)用率卻始終高于同行。報(bào)告期內(nèi)，農(nóng)大科技研發(fā)費(fèi)用率分別為3.06%、2.09%、1.93%和1.75%；同期，可比公司平均研發(fā)費(fèi)用率分別為2.49%、2.04%、1.83%和1.56%。高研發(fā)費(fèi)用率和低毛利率之下，農(nóng)大科技的盈利能力還有待提升。