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今日（5.30）A股集體回調(diào)，中藥ETF（560080）逆市漲近1%，盤中價(jià)創(chuàng)今年1月8日以來(lái)新高。熱門成分股飄紅，華森制藥四連板，紅日藥業(yè)、方盛制藥漲超4%，隴神戎發(fā)漲超2%，云南白藥、上海凱寶微漲。

公司新聞方面，華森制藥29日發(fā)布公告，收到新加坡衛(wèi)生科學(xué)局核準(zhǔn)簽發(fā)的中成藥注冊(cè)批文，批準(zhǔn)公司重點(diǎn)中成藥痛瀉寧顆粒在新加坡上市銷售。痛瀉寧顆粒是華森制藥繼甘桔冰梅片、六味安神膠囊、都梁軟膠囊后第四個(gè)成功實(shí)現(xiàn)海外注冊(cè)的產(chǎn)品。

痛瀉寧顆粒源于經(jīng)典名方，為全球首個(gè)治療IBS-D的天然植物藥。該藥物具有“疏肝理脾，痛瀉并除”的功效，能夠通過(guò)多環(huán)節(jié)和多靶點(diǎn)對(duì)IBS進(jìn)行治療，且療效顯著、安全性高，并能有效預(yù)防復(fù)發(fā)。

【機(jī)構(gòu)：壓力出清，拐點(diǎn)將至】

華福證券表示，中藥板塊一季度高基數(shù)壓力出清，當(dāng)前明確低估低配，2025年二至三季度預(yù)計(jì)將逐季改善。去年下半年院內(nèi)集采+同價(jià)比價(jià)持續(xù)下殺，中藥品種大部分受同價(jià)政策的實(shí)質(zhì)性影響有限，終端需求并未有太大減少，2025年以來(lái)又被科技AI及創(chuàng)新持續(xù)吸引，估值及配置均調(diào)整至低位。二至三季度隨著基數(shù)壓力出清，板塊業(yè)績(jī)有望迎來(lái)逐季改善。

華福證券認(rèn)為，中藥行業(yè)有三大催化因素：

一、中藥創(chuàng)新藥審批和上市進(jìn)度加快。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年共有9個(gè)中藥新藥獲批上市，而這一數(shù)據(jù)到2024年增長(zhǎng)至16個(gè)。2025年一季度，共有7個(gè)中藥新品種獲批上市，其中1.1類新藥3個(gè)，3.1類經(jīng)典名方4個(gè)。

二、基藥目錄調(diào)整預(yù)期，利好院內(nèi)中藥創(chuàng)新藥。2018版基藥目錄調(diào)入中成藥品種調(diào)入67個(gè)中成藥品種，相較于2012年增加了32%，67個(gè)新增品種中有50個(gè)品種均實(shí)現(xiàn)放量。2025年，基藥目錄調(diào)整工作有望持續(xù)推進(jìn)，中成藥仍為基藥目錄調(diào)整的重中之重，兒科用藥仍為基藥目錄調(diào)整的重點(diǎn)方向。

三、關(guān)注中藥材價(jià)格回落及產(chǎn)品提價(jià)預(yù)期。安國(guó)藥市天然牛黃價(jià)格已升至170萬(wàn)元/千克，以牛黃為原材料的品牌藥企有望提升產(chǎn)品價(jià)格帶動(dòng)業(yè)績(jī)釋放。與此同時(shí)，普通中藥材價(jià)格有所回落，企業(yè)下半年成本端壓力靜待釋放。

（來(lái)源：華福證券20250528《中藥板塊24年年報(bào)及25Q1季報(bào)總結(jié)：壓力出清，低估低配，拐點(diǎn)將至》）

【中藥兩大核心指標(biāo)跟蹤】

中藥核心指標(biāo)中，關(guān)注流感數(shù)據(jù)和中藥材價(jià)格指數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，2025Q2以來(lái)北方和南方的流感樣病例占門急診病例總數(shù)百分比回歸常態(tài)，考慮到Q2-Q3往往為流感淡季，且2023年和2024年這兩個(gè)季度的發(fā)病情況相近，大部分中藥公司已經(jīng)歷了過(guò)去近兩年的社會(huì)庫(kù)存清理，預(yù)計(jì)自2025Q2起中藥公司的收入增長(zhǎng)壓力將普遍環(huán)比減輕。

中藥材價(jià)格方面，2024年7月中旬以來(lái)，中藥材價(jià)格指數(shù)持續(xù)回落，當(dāng)前水平與2023年2月上旬價(jià)格相當(dāng)。常用中藥材連翹、黨參、當(dāng)歸的價(jià)格也呈下降態(tài)勢(shì)，麥冬、牡丹皮價(jià)格則相對(duì)穩(wěn)定。預(yù)計(jì)2025年中藥企業(yè)的毛利率壓力有望隨中藥材價(jià)格回落而緩解。

（來(lái)源：浙商證券20250511《靜待花開(kāi)終有時(shí)，藥中銀行反轉(zhuǎn)至——中藥一季報(bào)業(yè)績(jī)綜述》）

看好中藥板塊配置價(jià)值和超跌反彈機(jī)會(huì)的投資者，不妨關(guān)注全市場(chǎng)規(guī)模領(lǐng)先的中藥ETF（560080），場(chǎng)外可關(guān)注匯添富中證中藥ETF聯(lián)接基金（A：501011；C：501012）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。指數(shù)成分股的持有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)關(guān)注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)、ETF運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、投資特定品種的特有風(fēng)險(xiǎn)等。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議。