中銀國際發(fā)布研報稱,基于平均售價穩(wěn)定及低單位數(shù)銷量增長,預(yù)期華潤啤酒(00291)上半年啤酒業(yè)務(wù)收入有低至中單位數(shù)同比增長。隨著資本開支下降,該行料2025、26及27年的派息比率將為60%、65%及70%,維持“買入”評級,目標價31.1港元。
全年而言,集團指引凈利潤增長雙位數(shù),該行認為有望達成,料啤酒業(yè)務(wù)銷貨成本(COGS)跌2.5%,因原材料采購價格下降,整體毛利率擴張1.4個百分點。白酒方面,該行料上半年銷售有所下降,行業(yè)盈利能力轉(zhuǎn)差,并認為近月有關(guān)商務(wù)招待時不得飲用奢侈酒類的政策出臺,將限制國內(nèi)白酒需求,影響會較預(yù)期長且深遠。另外,集團持續(xù)改善效率,營運開支比例下降。
來源:智通財經(jīng)網(wǎng)
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