國海富蘭克林基金趙曉東：銀行板塊發(fā)展前景值得期待
今年以來銀行板塊是A股市場表現(xiàn)最好的行業(yè)板塊之一，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日，申萬一級行業(yè)中，銀行板塊年內(nèi)上漲17.19%，在全部申萬一級行業(yè)中排名第2，僅次于有色金屬。后續(xù)銀行板塊投資價值如何？日前，國海富蘭克林基金權(quán)益投資總監(jiān)趙曉東發(fā)表觀點稱，在當前復雜多變的經(jīng)濟環(huán)境下，銀行板塊展現(xiàn)出較強的投資潛力和價值韌性，中長期發(fā)展前景仍值得期待。
一是銀行板塊具備較強的盈利能力與良好的政策支持。趙曉東認為，從盈利邏輯來看，銀行業(yè)的息差水平是決定其盈利能力的關(guān)鍵因素，我國銀行業(yè)以國有控股為主導，股權(quán)結(jié)構(gòu)較為統(tǒng)一，這種行業(yè)格局為息差的穩(wěn)定提供了強有力支撐，此外，我國金融融資體系中銀行貸款占據(jù)主導地位，是推動經(jīng)濟增長的核心力量，這一結(jié)構(gòu)也進一步增強了銀行息差利潤的穩(wěn)定性。在政策層面，政府出臺了一系列逆周期調(diào)節(jié)政策、小微企業(yè)續(xù)貸政策，以及非對稱調(diào)降貸款利率（存款利率降幅更大）等措施，也能夠幫助銀行穩(wěn)固資產(chǎn)質(zhì)量，有利于其盈利水平持續(xù)提升。
二是資產(chǎn)質(zhì)量較高，風險防控能力較強。我國銀行大部分資產(chǎn)是對公貸款和地方債務(wù)，隨著化債工作深入推進，整體風險可控。整體而言，行業(yè)不良生成率和信用成本預期平穩(wěn)，加之較高的撥備覆蓋率，使得銀行板塊的整體風險系數(shù)保持在較低水平。
趙曉東表示，從市場層面來看，保險等金融機構(gòu)對國有大行和區(qū)域銀行的持續(xù)增持行為，也印證了市場對銀行股長期價值的認可，這種積極信號有望進一步強化投資者對銀行板塊的信心。趙曉東稱，從性價比和個股基本面出發(fā)來看，在銀行板塊中相對更看好城商行，從一季報來看，大型銀行營收數(shù)據(jù)多數(shù)呈現(xiàn)出下滑趨勢，而城商行整體ROE還維持在較高水平，疊加較低水平PB以及較高的零售占比，在經(jīng)濟復蘇階段彈性有望更大。
來源：有連云
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