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港股上午盤(pán)三大指數(shù)沖高回落明顯，臨近午盤(pán)曾一度轉(zhuǎn)跌。恒生科技指數(shù)盤(pán)初曾沖高至2.2%，午間收漲0.41%，恒生指數(shù)、國(guó)企指數(shù)漲幅收窄至0.2%及0.1%，二者盤(pán)中均漲至1.5%。

盤(pán)面上，生物醫(yī)藥股持續(xù)活躍，創(chuàng)新藥概念漲幅居前，諾誠(chéng)健華、百濟(jì)神州、石藥集團(tuán)、中國(guó)生物制藥漲幅明顯。

午盤(pán)，恒生醫(yī)療ETF（513060）午盤(pán)拉升，盤(pán)中大漲超2%，成交額破17億元，換手率超20%，交投活躍。成分股中多數(shù)上漲，石藥集團(tuán)漲超8%；諾誠(chéng)健華漲超6%；百濟(jì)神州、科倫博泰生物-B漲超5%；麗珠醫(yī)藥、康哲藥業(yè)、中國(guó)生物制藥漲超3%；信達(dá)生物、樂(lè)普生物-B、康諾亞-B等個(gè)股跟漲，漲幅均超2%。

消息面上，藥明康德發(fā)布的2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告（注：數(shù)據(jù)經(jīng)嚴(yán)格核對(duì)原始公告）顯示，公司作為全球CRDMO行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者持續(xù)領(lǐng)跑。期內(nèi)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2,079,928萬(wàn)元（約208.0億元），同比增長(zhǎng)20.64%，其中持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)增速達(dá)24.24%，顯著高于全球CRO/CDMO行業(yè)10-12%的增速水平。盈利質(zhì)量提升更為突出：經(jīng)調(diào)整非IFRS歸母凈利潤(rùn)631,480萬(wàn)元（約63.1億元），同比大幅增長(zhǎng)44.43%，印證了頭部企業(yè)在行業(yè)集中化進(jìn)程中的規(guī)模效應(yīng)。

核心業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)與行業(yè)趨勢(shì)深度契合。公司獨(dú)特的“一體化、端到端”CRDMO模式精準(zhǔn)匹配全球藥企研發(fā)外包集約化需求，通過(guò)全流程服務(wù)綁定客戶(hù)早期項(xiàng)目，轉(zhuǎn)化為后期商業(yè)化生產(chǎn)的持續(xù)收益。在ADC、細(xì)胞基因治療等前沿領(lǐng)域的產(chǎn)能布局，進(jìn)一步鞏固了其在高速增長(zhǎng)細(xì)分市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)。值得注意的是，歸母凈利潤(rùn)856,088萬(wàn)元（約85.6億元）的101.92%高增長(zhǎng)，部分源于出售聯(lián)營(yíng)公司W(wǎng)uXi XDC Cayman Inc.股權(quán)的320,986萬(wàn)元（約32.1億元）投資收益。剔除該因素后，扣非歸母凈利潤(rùn)558,213萬(wàn)元（約55.8億元）仍保持26.47%的穩(wěn)健增長(zhǎng)，僅因匯率波動(dòng)影響略低于經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)增速，反映了跨國(guó)CXO企業(yè)的共性挑戰(zhàn)。

此次預(yù)增凸顯行業(yè)龍頭在變革期的戰(zhàn)略定力。在全球生物醫(yī)藥投融資回暖、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)交織的背景下，藥明康德的業(yè)績(jī)韌性來(lái)自三大支柱：1）全球化產(chǎn)能網(wǎng)絡(luò)（中美歐協(xié)同）保障供應(yīng)鏈安全；2）技術(shù)前瞻性投入鎖定ADC等高增長(zhǎng)領(lǐng)域；3）主動(dòng)的資本運(yùn)作優(yōu)化資產(chǎn)組合（如出售WuXi XDC股權(quán)）。這不僅為其在AI制藥、微生物組等新興方向布局提供資金儲(chǔ)備，更標(biāo)志著行業(yè)從傳統(tǒng)外包服務(wù)向“創(chuàng)新賦能平臺(tái)”升級(jí)的成功實(shí)踐。隨著創(chuàng)新藥研發(fā)需求持續(xù)釋放，具備全產(chǎn)業(yè)鏈整合能力的CRDMO龍頭有望持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)價(jià)值重構(gòu)。

恒生醫(yī)療ETF（513060）在政策構(gòu)建“數(shù)據(jù)-支付-臨床”增長(zhǎng)飛輪、高純度龍頭資產(chǎn)稀缺性、全球化盈利彈性釋放、估值修復(fù)與流動(dòng)性溢價(jià)共振。相較于純創(chuàng)新藥ETF，其更兼顧產(chǎn)業(yè)鏈完整性與抗波動(dòng)能力，是布局中國(guó)創(chuàng)新藥黃金賽道的攻守兼?zhèn)湫凸ぞ?，值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。