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近日，游走于退市邊緣的江蘇吳中（*ST蘇吳，600200.SH）再遭重挫。7月21日晚間，江蘇吳中公告稱，其控股孫公司達(dá)透醫(yī)療收到韓國Regen Biotech Inc.（下稱“Regen”）送達(dá)的《解約函》，對(duì)方明確提出解除獨(dú)家經(jīng)銷協(xié)議，并撤銷達(dá)透醫(yī)療作為AestheFill（艾塑菲，國內(nèi)首款獲批進(jìn)口“童顏針”）產(chǎn)品在中國大陸地區(qū)獨(dú)家經(jīng)銷商的所有相關(guān)授權(quán)。

這一變動(dòng)早有伏筆。今年3月，愛美客發(fā)布公告稱擬收購Regen的控股權(quán)，Regen的核心產(chǎn)品正是江蘇吳中代理的AestheFill，當(dāng)時(shí)該產(chǎn)品的代理權(quán)便已成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。如今《解約函》披露，或意味著AestheFill的相關(guān)權(quán)益將落入愛美客手中。

她山（北京）咨詢有限公司創(chuàng)始人陳貽凡分析，代理商在醫(yī)美行業(yè)不可或缺，但因品牌歸屬問題，品牌方握有更大主動(dòng)權(quán)。代理商若想擺脫不確定性，要么向品牌方轉(zhuǎn)型，要么加深與廠商的綁定。此次事件客觀上可能給醫(yī)美行業(yè)帶來沖擊，會(huì)增強(qiáng)不確定性，讓代理商群體人人自危，影響醫(yī)美產(chǎn)品在營銷和市場層面的表現(xiàn)。

達(dá)透醫(yī)療于2022年8月正式從Regen手中拿下AestheFill產(chǎn)品在中國大陸地區(qū)的獨(dú)家經(jīng)銷權(quán)，協(xié)議有效期至2032年8月28日。協(xié)議生效后，達(dá)透醫(yī)療持續(xù)投入資源推進(jìn)產(chǎn)品落地。2024年1月，AestheFill在我國獲批上市，并于同年4月正式開售。該產(chǎn)品成為拉動(dòng)江蘇吳中業(yè)績的“強(qiáng)心劑”，2024年助力江蘇吳中實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7048.35萬元，同比大增197.97%，成功扭轉(zhuǎn)連續(xù)兩年虧損的局面。2025年一季度，其重要性進(jìn)一步凸顯，已然成為支撐業(yè)績的核心支柱。

然而，危機(jī)接踵而至。7月13日晚間，江蘇吳中收到《行政處罰事先告知書》，存在嚴(yán)重財(cái)務(wù)造假、隱瞞資金占用和隱瞞實(shí)控人變更三大問題，同時(shí)被提示可能因重大違法被實(shí)施強(qiáng)制退市。與此同時(shí)，2025年3月10日，愛美客審議通過收購韓國Regen控股權(quán)的議案，6月30日，Regen完成董事會(huì)改選，愛美客國際實(shí)際控制其日常運(yùn)營，愛美客已將其納入合并報(bào)表范圍。

隨著愛美客完成對(duì)Regen的收購，解約風(fēng)波正式爆發(fā)。Regen認(rèn)為達(dá)透醫(yī)療將獨(dú)家經(jīng)銷業(yè)務(wù)實(shí)際轉(zhuǎn)讓給其控股股東江蘇吳中美學(xué)，違反協(xié)議約定；且吳中美學(xué)唯一股東（即江蘇吳中）及其高管因嚴(yán)重違反證券法被行政處罰，公司上半年公告中披露多項(xiàng)違規(guī)、調(diào)查及處罰事項(xiàng)，已嚴(yán)重影響AestheFill的品牌聲譽(yù)。據(jù)此，Regen要求撤銷達(dá)透醫(yī)療的相關(guān)授權(quán)，達(dá)透醫(yī)療不得再以獨(dú)家經(jīng)銷商身份進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)，Regen不再接收其訂單，已確認(rèn)但未交貨且達(dá)透醫(yī)療已付款的訂單將及時(shí)退款。有業(yè)內(nèi)流傳的Regen聲明顯示，Regen將委托新公司作為AestheFill在中國大陸地區(qū)的獨(dú)家經(jīng)銷商，商品名改為“臻愛塑菲”。

面對(duì)突發(fā)變局，江蘇吳中表示在收到解約函當(dāng)天已啟動(dòng)應(yīng)對(duì)方案，正與Regen積極溝通，必要時(shí)將通過法律手段維護(hù)自身合法權(quán)益。其強(qiáng)調(diào)達(dá)透醫(yī)療不存在轉(zhuǎn)讓獨(dú)家代理權(quán)的行為，《獨(dú)家代理權(quán)協(xié)議》中從未約定關(guān)聯(lián)方受行政處罰可觸發(fā)解除權(quán)。江蘇吳中的官微文章更是激烈譴責(zé)對(duì)方單方面解約行為，直指其構(gòu)成對(duì)契約精神的惡意踐踏，破壞商業(yè)倫理，沖擊醫(yī)美市場秩序。江蘇吳中表態(tài)將利用一切合法手段維護(hù)自身權(quán)益，依法追究Regen公司及愛美客的法律責(zé)任。

近年來，醫(yī)美再生領(lǐng)域快速崛起，“童顏針”市場競爭日趨激烈。產(chǎn)品密集獲批上市，豐富市場供給的同時(shí)也加劇了競爭。江蘇吳中若痛失AestheFill獨(dú)家代理權(quán)，其在醫(yī)美領(lǐng)域的發(fā)展將遭遇重大變數(shù)，這場博弈的最終走向備受行業(yè)關(guān)注。