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今日（7.28），港股多數(shù)飄紅，創(chuàng)新藥純度100%的港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）漲0.54%，盤中成交額快速突破6億元，上一交易日資金大幅凈流入3.8億元！截至7月25日，港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）最新規(guī)模超105億元，再度刷新歷史紀(jì)錄，規(guī)模和流動(dòng)性領(lǐng)跑同類！

消息面上，恒瑞醫(yī)藥7月28日早間公告稱，公司與GSK達(dá)成協(xié)議，將HRS-9821項(xiàng)目的全球獨(dú)家權(quán)利和至多11個(gè)項(xiàng)目的全球獨(dú)家許可的獨(dú)家選擇權(quán)有償許可給GSK。GSK將向恒瑞支付5億美元的首付款，如果所有項(xiàng)目均獲得行使選擇權(quán)且所有里程碑均已實(shí)現(xiàn)，恒瑞將有資格獲得未來基于成功開發(fā)、注冊(cè)和銷售里程碑付款的潛在總金額約120億美元。本協(xié)議的簽署有助于拓寬HRS-9821和多個(gè)在腫瘤、呼吸、自免和炎癥等治療領(lǐng)域創(chuàng)新產(chǎn)品的海外市場(chǎng)，為全球患者提供優(yōu)質(zhì)的治療選擇，也將進(jìn)一步提升公司創(chuàng)新品牌和海外業(yè)績(jī)。

港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）標(biāo)的指數(shù)成分股漲跌互現(xiàn)：中國(guó)生物制藥漲近3%，再鼎醫(yī)藥、綠葉制藥漲超2%，康龍化成漲超1%，三生制藥、藥明康德、信達(dá)生物微漲。下跌方面，康方生物跌超2%，藥明生物、石藥集團(tuán)微跌。

【創(chuàng)新藥出海怎么看？下半年關(guān)注哪些催化？】

中信證券認(rèn)為，我國(guó)諸多創(chuàng)新藥資產(chǎn)近年來逐步進(jìn)入全球視野，臨床數(shù)據(jù)在各類學(xué)術(shù)會(huì)議上占據(jù)越發(fā)重要的地位，BD授權(quán)金額及數(shù)量持續(xù)攀升，全球影響力持續(xù)擴(kuò)大。伴隨著臨床數(shù)據(jù)的驅(qū)動(dòng)以及持續(xù)強(qiáng)化的BD預(yù)期的催化，創(chuàng)新藥板塊在2025上半年迎來一輪估值的修復(fù)，越來越多中國(guó)資產(chǎn)的全球價(jià)值開始獲得認(rèn)同。信達(dá)生物核心腫瘤管線資產(chǎn)IBI363（PD1/IL2α）在實(shí)體瘤上有望實(shí)現(xiàn)“熱”腫瘤超越+“冷”腫瘤突破，具備超重磅炸彈潛力?？捣缴镒鳛槿螂p抗引領(lǐng)者，其核心產(chǎn)品依沃西（抗）成為全球首個(gè)在1L肺癌治療中mPFS超越K藥的雙抗，具有成為新一代IO基石藥物的巨大潛力。

下圖羅列了2025下半年行業(yè)關(guān)注度較高的部分行業(yè)大會(huì)。此外，2025年醫(yī)保談判預(yù)計(jì)也將成為行業(yè)較重要催化劑，預(yù)計(jì)2025下半年有望如期進(jìn)行。

（來源：中信建投20250727《創(chuàng)新藥行業(yè)最新觀點(diǎn)及核心標(biāo)的更新》）

【醫(yī)藥反內(nèi)卷，持續(xù)看好創(chuàng)新藥】

國(guó)泰海通證券認(rèn)為，有關(guān)部門近期多次表態(tài)反內(nèi)卷、支持創(chuàng)新，利好創(chuàng)新藥械。近期醫(yī)保局等部門多次表態(tài)反內(nèi)卷、支持創(chuàng)新，如7月24日醫(yī)保局高層明確表示第十一批集采將研究?jī)?yōu)化具體規(guī)則，不再簡(jiǎn)單的以最低報(bào)價(jià)作為參考；醫(yī)保局近期多次召開醫(yī)保支持創(chuàng)新藥械系列座談會(huì)，邀請(qǐng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)、醫(yī)藥企業(yè)、醫(yī)藥類投資公司等介紹醫(yī)藥領(lǐng)域新技術(shù)新產(chǎn)品等相關(guān)情況，并提出意見建議等。

（來源：國(guó)泰海通20250728《2025年7月第四周周報(bào)》）

天風(fēng)證券認(rèn)為，政策對(duì)于創(chuàng)新藥的支持持續(xù)優(yōu)化、細(xì)化、深化。2024年3月，創(chuàng)新藥首次被納入高層工作報(bào)告，標(biāo)志著對(duì)創(chuàng)新藥研發(fā)愈發(fā)重視。隨后《全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展實(shí)施方案》的過會(huì)，上海等多地出臺(tái)地方性全鏈條持續(xù)政策，標(biāo)志著針對(duì)創(chuàng)新藥的支持從頂層設(shè)計(jì)逐漸擴(kuò)展至各個(gè)方面。與此同時(shí)，商保政策提供增量資金。2025年1月的發(fā)布會(huì)，醫(yī)保局推出了丙類目錄，為創(chuàng)新藥提供增量資金支持。2025年2月，《關(guān)于完善藥品價(jià)格形成機(jī)制的意見（征求意見稿）》的文件中，“價(jià)格分層+首發(fā)價(jià)格+價(jià)格保護(hù)”的方法，對(duì)源頭創(chuàng)新的激勵(lì)效果顯著。

（來源：天風(fēng)證券20250722《醫(yī)藥生物：2015-2025中國(guó)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)十年回顧》）

【關(guān)注中國(guó)硬核創(chuàng)新藥力量，新質(zhì)生產(chǎn)力代表，認(rèn)準(zhǔn)港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）】

港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）標(biāo)的指數(shù)100%布局創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈，前十大權(quán)重合計(jì)占比近72%，龍頭屬性突出！

港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）標(biāo)的指數(shù)是彈性更高的創(chuàng)新藥，2025上半年漲幅62.78%，港股醫(yī)藥類指數(shù)領(lǐng)先！

底層資產(chǎn)是港股，可以T+0交易！

關(guān)注中國(guó)硬核創(chuàng)新藥力量，新質(zhì)生產(chǎn)力代表，認(rèn)準(zhǔn)港股通創(chuàng)新藥ETF（159570），場(chǎng)外聯(lián)接（A類：021030；C類：021031）！

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。文中個(gè)股僅作為指數(shù)成份股客觀展示，不代表任何投資建議。港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議。本基金投資范圍包括港股，會(huì)面臨因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)。

港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）標(biāo)的指數(shù)為國(guó)證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)，漲幅統(tǒng)計(jì)區(qū)間2024/06/27-2025/06/27，國(guó)證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)近5個(gè)完整年度（2020-2024）的漲幅分別為88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。