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文/樂居財經(jīng) 靳文雨

在建筑防水材料價格指數(shù)連續(xù)6個月低位震蕩的背景下，科順股份的一則公告打破了行業(yè)沉寂。

7月23日，科順股份（300737.SZ）發(fā)布公告，旗下子公司珠海橫琴逸東投資合伙企業(yè)（有限合伙）將作為有限合伙人，掏出2.4億元自有資金，與廣東順德高新創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司、廣東順德科創(chuàng)管理集團(tuán)有限公司攜手設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金。

這支基金總認(rèn)繳規(guī)模達(dá)4.81億元，主要瞄準(zhǔn)新一代信息技術(shù)、新材料、新科技、先進(jìn)制造等前沿科技領(lǐng)域，以及國家大型戰(zhàn)略工程、戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)相關(guān)領(lǐng)域。

科順股份在公告中坦言，此番操作意在借助專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的豐富經(jīng)驗、產(chǎn)業(yè)資源與平臺優(yōu)勢，拓展投資渠道，提升投資效率，精準(zhǔn)抓取投資機(jī)會，推動產(chǎn)業(yè)升級、智能轉(zhuǎn)型與提質(zhì)增效，為公司的持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展注入新動力。

回顧近半年，科順股份在業(yè)務(wù)布局方面持續(xù)優(yōu)化，業(yè)績表現(xiàn)也呈現(xiàn)出穩(wěn)步提升的態(tài)勢。

從年報數(shù)據(jù)來看，科順股份2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入68.29億元，相較于上一年的79.44億元，下降了14.04%。而其歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)到4407.10萬元，較上年同期大幅增長113.05%，成功扭虧。

不過，2024年其扣非凈利潤為-2.53億元，虧損額較2023年有所減少，但仍未實(shí)現(xiàn)盈利，這也表明該公司核心業(yè)務(wù)的盈利能力有待進(jìn)一步提升。

其實(shí)，科順股份在2024年也并非一帆風(fēng)順。營收的下滑反映出該公司在市場拓展上面臨的挑戰(zhàn)，尤其是在傳統(tǒng)工程渠道，對房地產(chǎn)行業(yè)依賴度較高的弊端在行業(yè)下行時暴露無遺。盡管公司積極拓展市政工程、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域，但短期內(nèi)難以完全彌補(bǔ)房地產(chǎn)市場萎縮帶來的缺口。

在資產(chǎn)運(yùn)營效率方面，其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為1.67，同比下降7.79%；存貨周轉(zhuǎn)率為11.32，同比下降10.27%；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.49，同比下降18.38%，這些數(shù)據(jù)表明公司在資產(chǎn)周轉(zhuǎn)、資金回籠等方面有待進(jìn)一步提升效率，以增強(qiáng)資金的使用效益與流動性。

進(jìn)入2025年，科順股份在一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.95億元，扣非歸母凈利潤為2251.62萬元。毛利率為24.43%，同比上升0.99個百分點(diǎn)，環(huán)比上升6.52個百分點(diǎn)，呈現(xiàn)出良好的盈利改善態(tài)勢。

此次設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金，無疑是科順股份在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型路上的又一重要舉措。一方面，建筑防水行業(yè)近年來受房地產(chǎn)市場波動等因素影響，增長面臨一定壓力，科順股份急需尋找新的業(yè)績增長點(diǎn)。

通過投資前沿科技領(lǐng)域，有望借助新興技術(shù)為傳統(tǒng)建材業(yè)務(wù)賦能，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新與服務(wù)升級，比如利用新材料提升防水材料性能，借助信息技術(shù)優(yōu)化供應(yīng)鏈管理等。另一方面，圍繞國家大型戰(zhàn)略工程、戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)布局，能夠讓科順股份緊跟政策導(dǎo)向，分享國家重大項目建設(shè)的紅利，拓展業(yè)務(wù)邊界。

不過，產(chǎn)業(yè)并購基金也暗藏風(fēng)險。這類基金投資周期長、流動性低，短期內(nèi)難以為公司貢獻(xiàn)利潤，且運(yùn)營受宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)周期、經(jīng)營管理等因素影響較大?？祈樄煞蓦m有明確戰(zhàn)略意圖，但如何精準(zhǔn)篩選投資項目、有效管控投資風(fēng)險、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同，考驗著公司的投資眼光與整合能力。