東吳證券：慢牛思維下，行情有望逐步過渡至空間交易階段
原創(chuàng)
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樂居財經(jīng)
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2025-08-03 17:46
Ai快訊 東吳證券研報表示，7月大盤震蕩走強，滬指突破 3600點，續(xù)創(chuàng)新高。我們認為，這一輪滬指走強本質(zhì)上是市場對于盈利周期見底企穩(wěn)共識的形成。一方面基于 2016年的學(xué)習(xí)經(jīng)驗，在“反內(nèi)卷+需求擴張”政策組合推出后，市場快速完成了拐點交易；另一方面是由于當(dāng)前流動性水平較為充裕，具備快速定價的基礎(chǔ)，后續(xù)由拐點交易向空間交易的切換并非一蹴而就，市場大概率將經(jīng)歷一段震蕩整固期。部分資金基于空間交易邏輯可能會提前布局，承接籌碼。當(dāng)前滬指已經(jīng)進入了新的運行中樞，前期參與拐點交易的資金在快速獲利后存在兌現(xiàn)需求，因此市場可能震蕩蓄勢。慢牛思維下，等待市場消化短期獲利籌碼、重新凝聚對盈利空間邏輯的共識后，行情有望逐步過渡至空間交易階段。指數(shù)高位整固，關(guān)注低位泛科技領(lǐng)域。在本輪指數(shù)中，周期權(quán)重是指數(shù)走強的關(guān)鍵。順周期板塊搭臺后，成長有望持續(xù)表現(xiàn)。此外關(guān)注到部分分支已經(jīng)跑出了顯著超額，后續(xù)可能會迎來高切低，關(guān)注具備籌碼/比價優(yōu)勢的泛科技方向。
（AI撰文，僅供參考）
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