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近日，滬指的表現(xiàn)牽動著無數(shù)投資者的心。在經(jīng)歷了 6 月上漲 5.71%、7 月進一步大漲 8.04% 的強勁走勢后，7 月底 8 月初進入調(diào)整階段的A 股市場，目前滬指行情站上了3600點。?

一、當前調(diào)整的良性特征?

隨著各行業(yè)反內(nèi)卷政策的逐步落地，市場環(huán)境有望得到進一步優(yōu)化。反內(nèi)卷政策能夠有效規(guī)范行業(yè)競爭秩序，避免企業(yè)陷入低水平的價格戰(zhàn)和惡性競爭，從而提高行業(yè)整體的盈利水平。同時，PPI 等關(guān)鍵經(jīng)濟指標有望逐步改善。PPI 作為衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指標，其改善意味著工業(yè)企業(yè)的盈利能力將得到提升，這將為相關(guān)上市公司的業(yè)績增長提供有力支撐，進而推動指數(shù)大概率延續(xù)震蕩上行態(tài)勢。?

二、中期上行驅(qū)動力穩(wěn)固?

首先，全球貨幣政策寬松周期正在持續(xù)。當前全球主要央行仍處于降息進程中，美聯(lián)儲2025年大概率延續(xù)降息操作（當前市場對其12月降息的預(yù)期概率已超80%）。中國央行已率先發(fā)力，于5月7日同步實施降準與降息操作，后續(xù)政策仍有進一步寬松空間，這將為市場持續(xù)注入流動性，直接利好權(quán)益資產(chǎn)并推動風險資產(chǎn)估值中樞上移，為股市上行提供堅實的流動性支撐。

其次，在政策組合拳的強力托底下，宏觀經(jīng)濟正穩(wěn)步向復(fù)蘇軌道邁進。7月30日召開的中共中央政治局會議明確，要落實落細積極財政政策與適度寬松貨幣政策，加快政府債券發(fā)行使用并提高資金效率，充分釋放政策效能；貨幣政策需保持流動性充裕，促進社會綜合融資成本下行。此外，中方在稀土領(lǐng)域采取的合理舉措，推動中美關(guān)系向新的平衡方向演進，整體態(tài)勢趨于緩和；疊加房地產(chǎn)政策不斷優(yōu)化，經(jīng)濟發(fā)展有望從當前的“弱企穩(wěn)”邁向“溫和擴張”，企業(yè)盈利水平的逐步修復(fù)將成為驅(qū)動市場中期走強的核心動力。

三、科技賽道：中長期投資核心主線?

科創(chuàng)綜指所聚焦的科技賽道，依舊是中長期投資的核心主線， 進入 2025 年，中國科技領(lǐng)域持續(xù)涌現(xiàn)突破性進展：DeepSeek 在人工智能算法領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)關(guān)鍵創(chuàng)新，六代機研發(fā)保持全球領(lǐng)先，宇樹科技則加速推動機器人技術(shù)的商業(yè)化落地。政策端同樣持續(xù)釋放積極信號。5月14日，科技部等7部門聯(lián)合印發(fā)《加快構(gòu)建科技金融體制有力支撐高水平科技自立自強的若干政策舉措》，重點圍繞創(chuàng)業(yè)投資、貨幣信貸、資本市場、科技保險支持科技創(chuàng)新等七個方面內(nèi)容，凝練出15項科技金融政策舉措，引導金融資本更多投早、投小、投長期、投硬科技。7月31日，國務(wù)院常務(wù)會議審議通過《關(guān)于深入實施”人工智能+“行動的意見》，要大力推進人工智能規(guī)?；虡I(yè)化應(yīng)用，充分發(fā)揮我國產(chǎn)業(yè)體系完備、市場規(guī)模大、應(yīng)用場景豐富等優(yōu)勢，推動人工智能在經(jīng)濟社會發(fā)展各領(lǐng)域加快普及、深度融合，形成以創(chuàng)新帶應(yīng)用、以應(yīng)用促創(chuàng)新的良性循環(huán)。

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風險提示：觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，市場有風險，投資需謹慎。投資者在購買基金前應(yīng)仔細閱讀基金招募說明書與基金合同，請根據(jù)自身投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹慎做出投資決策。指數(shù)基金存在跟蹤誤差。