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牛來了，擋不住。

即便昨天市場突破后回調(diào)，今天卻繼續(xù)上行，滬深兩市半日成交額1.31萬億，主力資金凈流入證券、非銀金融板塊，東方財富領(lǐng)跑主力凈買入。

時來天地皆同力，市場大漲，牛市旗手開路，證券ETF東財（159692）午后場內(nèi)價格漲超5%，重倉股東方財富漲超11%，長城證券10%漲停，中信證券漲6%，第一創(chuàng)業(yè)、西部證券、中國銀河、中信建投、首創(chuàng)證券、長江證券漲超4%。

市場持續(xù)活躍、賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)的背景下，市場成交量放大、兩融余額增長、主要股指持續(xù)上行等因素將驅(qū)動券商估值與盈利雙擊。

值得注意的是，今天漲幅居前的都是證券板塊的龍頭，比如市值排名板塊前二的東方財富、中信證券，今天一個大漲超11%，一個大漲6%。這也不難理解，政策紅利釋放+中長期資金入市+金融科技+業(yè)內(nèi)并購重組機(jī)會的四輪驅(qū)動下，證券板塊迎多維共振，龍頭的機(jī)會自然更多一些。

這時候，投資者可能要問，市場上這么多券商ETF，哪只龍頭集中度更高呢？目前作為ETF標(biāo)的的券商主流指數(shù)中，中證證券公司30指數(shù)的成份股是集中度最高的，其從證券公司中選取業(yè)務(wù)排名靠前、市值規(guī)模大、營業(yè)收入高、盈利能力與成長能力相對較強(qiáng)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，相較于其他券商指數(shù)的40-50只成份股，中證證券公司30指數(shù)只有30只成份股，也就是說，其對于部分券商龍頭的權(quán)重設(shè)置，相較于其他主流指數(shù)，天然更高一點(diǎn)，根據(jù)中證指數(shù)有限公司的披露，目前該指數(shù)東方財富+中信證券的權(quán)重加總接近30%。目前跟蹤中證證券公司30指數(shù)的ETF有2只，無論是從絕對規(guī)模還是凈值來看，證券ETF東財（159692）都更占優(yōu)勢。

因此，從證券龍頭集中度的維度來看，證券ETF東財（159692）的成色更足。

基本面來看，多家上市券商披露的2025年中期業(yè)績預(yù)告呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，截至2025/8/12，目前已有40余家券商披露上半年業(yè)績預(yù)告，絕大多數(shù)歸母凈利潤同比增速超50%，其中12家券商凈利潤增幅接近或超過100%，其中國泰海通、國金證券、長江證券、申萬宏源等同比增上上限超過100%。券商業(yè)績普遍預(yù)喜主要得益于今年上半年資本市場活躍度的顯著提升，帶動券商自營投資業(yè)務(wù)收入、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入等出現(xiàn)大幅增長。

資金面來看，機(jī)構(gòu)對于券商板塊有補(bǔ)配需求，市場上漲有望帶動機(jī)構(gòu)進(jìn)一步增配券商板塊。截至Q2，公募基金（剔除被動指數(shù)基金）對券商板塊的持倉比例由0.51%提升至0.8%，相比全A配置標(biāo)準(zhǔn)占比仍欠配3.02個百分點(diǎn)，這種配置不足為后續(xù)資金流入券商板塊留下了充足空間。

AH聯(lián)動來看，券商港股領(lǐng)漲、A股欠漲，這吸引普通投資者對A股券商股價上漲前景的“映射”。截至8月12日，兩地同步上市券商中港股平均漲幅為75%，A股券商平均漲幅為6%，二者對比差距較大，未來有望對齊。

總體來說，牛市啟動，券商板塊作為牛市旗手的作用不言而喻，看重券商龍頭的投資者可以更關(guān)注龍頭集中度更高的證券ETF東財（159692），濃縮精準(zhǔn)布局30只證券公司龍頭。

注：基金管理人對文中提及的個股/板塊僅供參考，不代表基金管理人任何投資建議，不代表基金持倉信息或交易方向，個股漲幅不代表本基金未來業(yè)績表現(xiàn)，不構(gòu)成任何投資建議或推介?；鸸芾砣伺c股東等關(guān)聯(lián)方之間實(shí)行業(yè)務(wù)隔離和信息防火墻制度，股東等關(guān)聯(lián)方并不參與基金財產(chǎn)的投資運(yùn)作。

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。以上內(nèi)容僅供參考，僅代表撰文時市場表現(xiàn)，基于市場環(huán)境的不確定性和多變性，不作為任何投資建議，所涉觀點(diǎn)后續(xù)可能發(fā)生調(diào)整或變化。本文引用數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資建議和收益承諾。基金投資人在做出投資決策之前，請仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要及其更新等產(chǎn)品法律文件，充分認(rèn)識基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性,并請?zhí)崆斑M(jìn)行風(fēng)險承受能力測評，選擇與自身風(fēng)險承受能力相匹配的基金產(chǎn)品進(jìn)行投資?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失?；鸸芾砣恕⒒鹜泄苋?、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

證券ETF東財（159692）跟蹤的指數(shù)為中證證券公司30指數(shù)（931412），標(biāo)的指數(shù)業(yè)績?nèi)缦拢?020年11.0%；2021年-1.7%；2022年-27.6%；2023年2%；2024年30.7%；2025年1-6月-2.8%。（中證證券公司30指數(shù)發(fā)布日期：2020-02-20）