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Ai快訊 8月16日，中藥龍頭企業(yè)云南白藥（000538）發(fā)布公告，其全資子公司云南白藥集團(tuán)中藥資源有限公司擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)安國(guó)市聚藥堂藥業(yè)有限公司100%股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)總額達(dá)6.6億元。

具體而言，中藥資源公司與聚藥堂現(xiàn)股東馬新宏、馬占江、張雙、石躍欣、石光簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。其中，馬新宏所持聚藥堂35%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)為2.31億元，馬占江20%股權(quán)對(duì)應(yīng)1.32億元，張雙17%股權(quán)為1.12億元，石躍欣和石光各自持有的14%股權(quán)均作價(jià)9240萬(wàn)元。

資料顯示，聚藥堂專注于中藥飲片、毒性中藥飲片、直接口服中藥飲片及配方顆粒的生產(chǎn)與銷售，具備持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力。其核心業(yè)務(wù)覆蓋中藥飲片加工與配方顆粒的研發(fā)生產(chǎn)，擁有1567個(gè)飲片品種（4000余個(gè)品規(guī)），是飲片行業(yè)品類最齊全的企業(yè)之一，配方顆粒國(guó)標(biāo)備案品種已達(dá)240個(gè)。值得注意的是，聚藥堂銷售區(qū)域以北方為主，與云南白藥目前的覆蓋區(qū)域形成互補(bǔ)。

云南白藥表示，此次交易意義重大。一方面，有助于公司中藥資源業(yè)務(wù)拓展省外市場(chǎng)、布局全國(guó)；另一方面，聚藥堂豐富的中藥配方顆粒產(chǎn)品線及全品類飲片生產(chǎn)能力，能有效補(bǔ)充公司產(chǎn)品管線，提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。此外，聚藥堂成熟的線上銷售渠道及龐大的B端客戶資源，具有顯著的戰(zhàn)略協(xié)同價(jià)值，可提升云南白藥中藥材產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效率，穩(wěn)定推動(dòng)公司收入與利潤(rùn)增長(zhǎng)。

經(jīng)收益法評(píng)估，截至3月31日，聚藥堂股東全部權(quán)益于評(píng)估基準(zhǔn)日的市場(chǎng)價(jià)值為6.79億元，增值率111.47%。不過，聚藥堂資產(chǎn)負(fù)債率較高，截至3月31日，其資產(chǎn)總額約為7.47億元，總負(fù)債約為4.26億元，資產(chǎn)負(fù)債率約為57.02%。

另外，此次交易存在業(yè)績(jī)承諾，但未來(lái)三年的承諾凈利潤(rùn)均低于2024年。2024年，聚藥堂實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約6.32億元，凈利潤(rùn)約6933萬(wàn)元；今年一季度，營(yíng)業(yè)收入約1.4億元，凈利潤(rùn)約1149萬(wàn)元。聚藥堂現(xiàn)股東承諾，2025 - 2027年聚藥堂經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)分別約為6600萬(wàn)元、5970萬(wàn)元、6390萬(wàn)元，承諾營(yíng)業(yè)收入分別約為6.24億元、6.16億元、6.66億元。

萬(wàn)聯(lián)證券投資顧問屈放指出，上市公司并購(gòu)涉及業(yè)績(jī)承諾通常參考?xì)v史業(yè)績(jī)，并采用收益現(xiàn)值法預(yù)估未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，但該估值方法對(duì)未來(lái)資產(chǎn)收益率的預(yù)測(cè)存在困難，且行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)和周期性也會(huì)影響標(biāo)的公司業(yè)績(jī)承諾。投融資專家許小恒則認(rèn)為，業(yè)績(jī)承諾明顯低于標(biāo)的公司實(shí)際凈利水平，可能無(wú)法促進(jìn)標(biāo)的公司提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

北京商報(bào)記者致電云南白藥董秘辦公室就相關(guān)問題進(jìn)行采訪，但電話無(wú)人接聽。

（AI撰文，僅供參考）