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Ai快訊 8月18日晚間，萬通發(fā)展（600246.SH）披露，公司實際控制人、董事長王憶會收到北京市公安局的拘留通知，目前正在公安機關(guān)配合調(diào)查。其家屬稱調(diào)查事項與萬通發(fā)展日常生產(chǎn)經(jīng)營無關(guān)。隨后，萬通發(fā)展緊急召開董事會，推舉董事兼首席執(zhí)行官錢勁舟代為履行董事長及法定代表人職責(zé)。分析人士指出，錢勁舟作為公司現(xiàn)任CEO，深度參與轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，此次臨危受命并不意外。

值得注意的是，這場高層地震發(fā)生在萬通發(fā)展轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點。8月10日，萬通發(fā)展發(fā)布公告，擬投資8.54億元收購芯片企業(yè)數(shù)渡科技62.98%股權(quán)。不過，此次收購計劃充滿爭議。數(shù)渡科技成立于2021年，2023年至2025年上半年累計凈虧損超2.3億元，且2025年上半年營收僅1628.33萬元。

萬通發(fā)展解釋稱，這是落實公司向數(shù)字科技業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的關(guān)鍵舉措。該公司于2015年后停止了地產(chǎn)行業(yè)的新增投資，戰(zhàn)略性收縮房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，并逐步確定了圍繞通信與數(shù)字科技行業(yè)發(fā)展的路線。按規(guī)劃，收購?fù)瓿珊?，公司將進(jìn)入集成電路與AI基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)，全面落實轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。

然而，此次收購溢價高得驚人。采用收益法評估后，數(shù)渡科技股東全部權(quán)益價值為12.72億元，較其凈資產(chǎn)6460萬元評估增值12.07億元，增值率達(dá)1869.01%。萬通發(fā)展稱，估值溢價主要源于芯片產(chǎn)品進(jìn)度突破、獲取控制權(quán)以及算力行業(yè)景氣度提升，還與部分交易對手方簽訂了業(yè)績承諾與補償協(xié)議，約定數(shù)渡科技2025年至2027年累計主營業(yè)務(wù)收入不低于15.8億元。

不過，此次交易合理性引發(fā)了監(jiān)管警覺。8月11日，上海證券交易所發(fā)出問詢函，要求萬通發(fā)展補充披露交易合理性、估值依據(jù)等核心內(nèi)容。萬通發(fā)展回應(yīng)稱，數(shù)渡科技芯片產(chǎn)品尚處于客戶導(dǎo)入階段、未實現(xiàn)營業(yè)收入，預(yù)計2026年虧損收窄，2027年凈利潤扭虧為盈。但業(yè)內(nèi)人士指出，數(shù)渡科技目前的虧損狀況以及未來盈利預(yù)測的不確定性，使得此次收購充滿風(fēng)險。

從萬通發(fā)展自身狀況來看，其也處于業(yè)績虧損狀態(tài)。2023年、2024年，萬通發(fā)展凈利潤分別為 -3.30億元、 -4.98億元。2025年上半年預(yù)虧2200萬至3300萬元，較上年同期有所改善。截至2025年6月末，萬通發(fā)展賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額約11.49億元，有息負(fù)債余額達(dá)17.23億元。

在股價表現(xiàn)方面，8月10日晚間萬通發(fā)展發(fā)布籌劃收購提示公告，當(dāng)日白天公司股價已漲停，引發(fā)內(nèi)幕交易質(zhì)疑。公告發(fā)布后，8月12日至14日，其股票連續(xù)三個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，觸發(fā)上交所異常波動標(biāo)準(zhǔn)。但8月18日，萬通發(fā)展股價開盤跳水，迅速觸及跌停板，最終報收9.58元/股，跌幅達(dá)9.96%，總市值降至181億元。

一位研究機構(gòu)分析師認(rèn)為，董事長被拘留給萬通發(fā)展帶來極大不確定性，尤其是公司正處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期。投資者擔(dān)心公司的戰(zhàn)略決策、收購計劃推進(jìn)以及未來經(jīng)營方向等充滿變數(shù)。未來，萬通發(fā)展能否化解危機，順利實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，不僅考驗著新的領(lǐng)導(dǎo)團隊，也備受市場各方關(guān)注。

（AI撰文，僅供參考）