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機(jī)構(gòu)稱轉(zhuǎn)債超跌有助于修復(fù)”極端高估值”，平安公司債ETF（511030）助力機(jī)構(gòu)投資者穿越牛熊

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  有連云 3998閱讀 2025-08-28 15:20

機(jī)構(gòu)指出，轉(zhuǎn)債超跌有助于修復(fù)”極端高估值”。第一、轉(zhuǎn)債“高估值、窄選擇、緊供給”的大環(huán)境短期沒有任何變化，核心還在股市。目前中美緩和大背景尚在，場外資金依然豐沛，股市中期表現(xiàn)仍處在偏有利的環(huán)境中。股市適度調(diào)整，反而更容易形成健康的“慢?！?；第二、而轉(zhuǎn)債本輪的貴主要是供求驅(qū)動，但剩余期限縮短、提前贖回比例增多，都意味著極端高估值難以持續(xù)，尤其是股市表現(xiàn)降溫時。我們更傾向于認(rèn)為，今天轉(zhuǎn)債相對正股超跌，更多是對極端高估值的一種修復(fù)；第三、參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，極端高位下的轉(zhuǎn)債估值調(diào)整通常都比較劇烈，但后續(xù)只要股市表現(xiàn)不弱，下行空間往往都不大。歷史上，轉(zhuǎn)債估值跌幅較大往往是股市走熊（2018、2023年等）和信用風(fēng)險大面積暴露（2024），當(dāng)前并沒有上述問題。

本輪債市調(diào)整以來平安公司債ETF（511030）回撤控制排名第一，近一周場內(nèi)成交貼水最少，凈值相對穩(wěn)健且回撤可控，可參考下表（本輪債市調(diào)整自2025年8月8日起算）：

（數(shù)據(jù)來源：WIND資訊）

來源：有連云

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