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Ai快訊 今年以來，私募股權(quán)投資市場迎來保險資金入場熱潮。臨近8月底，短短幾天內(nèi)兩只大基金接連設(shè)立，總規(guī)模近270億元。

2025年，一級市場發(fā)生深刻結(jié)構(gòu)性變化。在政策引導(dǎo)和科技革命帶來的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇驅(qū)動下，市場信心逐步回升，金融機(jī)構(gòu)類LP（有限合伙人），尤其是保險機(jī)構(gòu)的出資活躍度顯著提升。據(jù)《中國經(jīng)營報》統(tǒng)計，年初至今已有超20家保險機(jī)構(gòu)參與股權(quán)投資，上百億規(guī)模PE基金（私募股權(quán)基金）屢見不鮮。

多位私募人士分析，險資通過PE基金投向國家政策支持的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域，能為企業(yè)提供長期穩(wěn)定資金，推動實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。同時，政策強(qiáng)調(diào)保險資金“發(fā)揮長期投資優(yōu)勢”，PE基金長周期特性與監(jiān)管要求高度契合，且保險資金投資PE基金期限通常為5 - 10年，與壽險保單久期（10 - 20年）匹配，可降低資金期限錯配風(fēng)險。

險資抱團(tuán)入局

8月25日，蘇州寬遇股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）注冊成立，注冊資本達(dá)224.3億元。該基金由騰訊關(guān)聯(lián)公司深圳市小薯商業(yè)管理有限公司、騰訊科技（上海）有限公司和多家保險公司等共同出資設(shè)立。其中，小薯商管出資占比39.47%，騰訊科技出資占比4.93%，陽光人壽出資占比約19.86%，中英人壽出資占比2.23%。

8月22日，天津家寓股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）注冊成立，總規(guī)模45億元。其合伙人包括大家人壽、友邦人壽、中宏人壽、中銀三星人壽、復(fù)星保德信人壽等五家保險公司，基金管理人為盛鼎（北京）私募基金管理有限責(zé)任公司，其全資股東為大家投資控股有限責(zé)任公司，后者全資股東為大家人壽。中宏人壽表示，該投資符合公司穩(wěn)健、長期價值導(dǎo)向的投資理念，基金將聚焦一線城市優(yōu)質(zhì)長租公寓資產(chǎn)投資。大家保險集團(tuán)稱，該基金為保險業(yè)首只增值策略長租住房基金，重點(diǎn)布局一線城市保障性租賃住房項目，將為保險業(yè)支持保障性住房體系建設(shè)積累經(jīng)驗。

8月，規(guī)模100億元的人保現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金（安徽）合伙企業(yè)（有限合伙）正式成立。中國人保旗下子公司人保財險、人保壽險、人保健康險三家合計出資80億元，安徽國資出資20億元。該基金將圍繞完善現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，投資成長性產(chǎn)業(yè)項目。自去年至今，中國人保多次設(shè)立百億規(guī)模私募股權(quán)基金。此外，中國平安、中國人壽、新華保險等也已成立百億元私募股權(quán)基金。

鹿客島科技創(chuàng)始人兼CEO盧克林分析，保險系PE基金投向高度聚焦“國家戰(zhàn)略 + 現(xiàn)金流”，一方面是新基建、新能源、半導(dǎo)體等硬科技；另一方面是醫(yī)養(yǎng)健康、物流、數(shù)據(jù)中心等重資產(chǎn)運(yùn)營項目。他認(rèn)為保險機(jī)構(gòu)做LP有三大優(yōu)勢：把保費(fèi)變成“耐心資本”，敢投早中期項目；用保單、健康服務(wù)等資源為被投企業(yè)賦能；用保險資金特有的結(jié)構(gòu)化設(shè)計降低波動。

薪火私募投資基金管理有限公司總經(jīng)理翟丹表示，保險系PE基金與地方政府、企業(yè)廣泛合作，能借助政策支持和專業(yè)機(jī)構(gòu)投資優(yōu)勢挖掘優(yōu)質(zhì)項目，且險資具備全譜系產(chǎn)品能力，可通過PE基金與其他投資方式結(jié)合，為企業(yè)提供全周期金融服務(wù)。

險資自身需求迫切

近年來，監(jiān)管層發(fā)布系列政策，為保險資金參與私募股權(quán)投資營造良好環(huán)境。今年4月，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于保險資金未上市企業(yè)重大股權(quán)投資有關(guān)事項的通知》，優(yōu)化保險資金重大股權(quán)投資行業(yè)范圍。去年6月國務(wù)院辦公廳發(fā)布的政策也支持保險機(jī)構(gòu)投資創(chuàng)業(yè)投資基金。國家金融監(jiān)督管理總局法規(guī)司司長王勝邦表示，將研究提高保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金比例。

險資投資私募股權(quán)基金既受政策引導(dǎo)，也源于自身迫切需求。盧克林認(rèn)為，私募股權(quán)投資能為險資帶來收益提升、會計處理優(yōu)化、戰(zhàn)略布局等三重好處。翟丹也指出，PE基金能為險資優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、增厚收益、服務(wù)主業(yè)、滿足監(jiān)管要求。特別是在應(yīng)對利率下行方面，PE基金潛在回報更高，有助于提升險資整體收益。

（AI撰文，僅供參考）