海通國(guó)際發(fā)布研報(bào)稱(chēng),海吉亞醫(yī)療(06078)作為民營(yíng)醫(yī)療服務(wù)龍頭之一,擁有多家優(yōu)質(zhì)醫(yī)院資產(chǎn)和長(zhǎng)期品牌價(jià)值,維持目標(biāo)價(jià)HKD35.17/股,對(duì)應(yīng)2025/2026年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)32x/29xPE,維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí),建議關(guān)注。
海吉亞收入端環(huán)比相對(duì)企穩(wěn),業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定。25H1,公司實(shí)現(xiàn)收入19.9億元,腫瘤業(yè)務(wù)收入占比44%。截至25H1末,公司經(jīng)營(yíng)16家以腫瘤業(yè)務(wù)為核心的醫(yī)院,并積極承接國(guó)際醫(yī)療需求。目前重慶海吉亞醫(yī)院已為馬來(lái)西亞、印尼等地區(qū)的腫瘤患者提供國(guó)際診療服務(wù)。該行預(yù)計(jì)海吉亞2025/2026年收入為44.9億元/46.5億元,同比增長(zhǎng)1.0%/3.7%(前值為47.9億元/51.5億元,下調(diào)系消費(fèi)及醫(yī)??刭M(fèi)環(huán)境邊際改善不明顯,收入增長(zhǎng)低于預(yù)期),經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為6.1億元/6.9億元,同比增長(zhǎng)6.1%/7.6%(前值為7.0億元/7.5億元,下調(diào)原因同前)。
該行稱(chēng),公司現(xiàn)金流水平顯著改善,優(yōu)化資本開(kāi)支。截至25H1,公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~為4.6億元(+29.9%),資本開(kāi)支2.4億元(-28.5%)。自由現(xiàn)金流為2.1億元(+1611.2%)。在手現(xiàn)金7.0億元(+6.8%),資金充裕。公司預(yù)計(jì)已度過(guò)資本開(kāi)支高峰期,床位產(chǎn)能儲(chǔ)備充足,并降低了負(fù)債率,自由現(xiàn)金流大幅增加。
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