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Ai快訊 9月9日，國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格盤(pán)中突破3659美元/盎司，續(xù)創(chuàng)歷史新高，年內(nèi)漲超1000美元/盎司，漲幅接近40%。這一波黃金“瘋漲”行情不僅推高了黃金珠寶消費(fèi)價(jià)格，更帶動(dòng)A股黃金板塊及相關(guān)ETF產(chǎn)品集體走強(qiáng)。

消費(fèi)端，9月9日我國(guó)品牌黃金飾品老鳳祥、周生生等足金掛牌價(jià)超1073元/克。受國(guó)際金價(jià)大漲傳導(dǎo)影響，國(guó)內(nèi)黃金消費(fèi)市場(chǎng)價(jià)格同步走高，主流品牌金飾價(jià)格大多站上每克1070元上方，較年初的約800元/克上漲幅度超過(guò)34%，與國(guó)際金價(jià)漲幅基本同步。

當(dāng)日，A股黃金概念股同樣活躍。萬(wàn)得黃金珠寶概念指數(shù)（884107.WI）盤(pán)中最高漲幅達(dá)7%，單日漲幅達(dá)5.15%。恒邦股份（002237.SZ）、西部黃金（601069.SH）、赤峰黃金（600988.SH）等多只個(gè)股收盤(pán)漲停，其中西部黃金近7個(gè)交易日已有5日漲停，年內(nèi)漲幅超170%。從指數(shù)當(dāng)下的成分股來(lái)看，有14只年內(nèi)漲幅超過(guò)40%，跑贏現(xiàn)貨黃金價(jià)格同期漲幅，潮宏基、西部黃金、萊紳通靈以及曼卡龍等4只個(gè)股股價(jià)翻倍。黃金類上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)為股價(jià)上漲提供了堅(jiān)實(shí)支撐，如西部黃金2025年中報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.30億元，同比增長(zhǎng)69.01%；歸母凈利潤(rùn)1.54億元，同比增長(zhǎng)131.94%，主要受益于金價(jià)上漲帶來(lái)的利潤(rùn)彈性。

黃金ETF漲幅也頗為可觀，多只實(shí)物黃金ETF年內(nèi)漲超34%，超6只黃金股ETF漲幅超70%，顯著跑贏現(xiàn)貨黃金。作為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的黃金ETF，華安黃金ETF緊密跟蹤國(guó)內(nèi)黃金現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)。9月9日，該基金交易活躍度大幅提升，單日成交金額攀升至55.38億元，較前一交易日增加近23億元，大肆“吸金”。截至9月8日，其流通規(guī)模已達(dá)605.65億元，較年初增幅超111%，顯示市場(chǎng)投資熱情高漲。

此輪黃金價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)是多重宏觀因素共振的結(jié)果，最核心的驅(qū)動(dòng)因素來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，投資者普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月16至17日的FOMC會(huì)議上實(shí)施2025年以來(lái)的首次降息，降息概率高達(dá)95%，9月美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率約為90%。貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期直接壓制了美元走勢(shì)，9月8日美元指數(shù)收盤(pán)于97.45，9月9日進(jìn)一步下跌，處于近期低位區(qū)間，截至9月9日，年內(nèi)美元指數(shù)下跌超10%。由于黃金以美元計(jì)價(jià)，美元走弱直接提升了黃金的投資價(jià)值，形成了“美元弱、黃金強(qiáng)”的格局。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、基金經(jīng)理?xiàng)畹慢埍硎荆?lián)儲(chǔ)降息對(duì)于大宗商品價(jià)格、黃金白銀等貴金屬價(jià)格也會(huì)形成一定支撐。在美元發(fā)行增加、美元指數(shù)回落的背景下，國(guó)際金價(jià)將水漲船高。如果9月份美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度超預(yù)期，可能會(huì)帶動(dòng)貴金屬再上臺(tái)階，對(duì)銅等大宗商品價(jià)格也有提升作用。

對(duì)于黃金未來(lái)走勢(shì)，多數(shù)機(jī)構(gòu)持樂(lè)觀態(tài)度。高盛此前預(yù)測(cè)，2025年底目標(biāo)價(jià)3700美元/盎司，2026年中期4000美元/盎司，極端尾部風(fēng)險(xiǎn)情景下或突破4500美元/盎司。

不過(guò)，市場(chǎng)也有業(yè)內(nèi)人士提醒投資者注意潛在風(fēng)險(xiǎn)因素。若美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度不及預(yù)期或后續(xù)釋放鷹派信號(hào)，可能導(dǎo)致美元反彈和黃金價(jià)格回調(diào)。此外，全球地緣政治局勢(shì)出現(xiàn)緩和、通脹數(shù)據(jù)意外反彈等因素也可能對(duì)黃金走勢(shì)構(gòu)成壓力。

（AI撰文，僅供參考）