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機(jī)構(gòu)認(rèn)為:債市企穩(wěn),全球?qū)捤晒舱?。機(jī)構(gòu)行為要重視券商自營(yíng)及年金,機(jī)構(gòu)行為影響節(jié)奏,但價(jià)值回歸終有時(shí)。穿透后,目前8萬(wàn)億規(guī)模的年金權(quán)益平均持倉(cāng)比例或高達(dá)30%,為近三年最高,Q3加倉(cāng)股票極其迅猛,年底或減股票配債。此外,險(xiǎn)資自營(yíng)年底可能股票投資適度獲利了結(jié)。第二批14只科創(chuàng)債ETF已發(fā)行,即將上市,或帶動(dòng)信用債行情。隨著下旬臨近,銀行賣老券調(diào)三季報(bào)即將結(jié)束。券商自營(yíng)、債基及年金債券投資久期都已經(jīng)降低,債市企穩(wěn)后拉久期的空間不小。9月美聯(lián)儲(chǔ)降息25BP板上釘釘,年內(nèi)可能再降50BP,全球?qū)捤晒舱?,?guó)內(nèi)未來(lái)一年多政策利率下調(diào)20BP是合適的。雖然沒(méi)有趨勢(shì)性行情,但經(jīng)濟(jì)失速,調(diào)整后的政府債券對(duì)銀行自營(yíng)有不錯(cuò)的配置價(jià)值,當(dāng)前我們堅(jiān)定看多債市,年內(nèi)10Y國(guó)債應(yīng)逐步重回1.65%左右。
平安公司債ETF(511030)產(chǎn)品定位短融ETF+,近一周凈值回撤可控(僅10bp),周均貼水小(僅4bp),規(guī)模穩(wěn)定,且是少數(shù)幾家采用中債估值的債券ETF之一,優(yōu)勢(shì)相對(duì)突出。
本周繼續(xù)關(guān)注本輪債市調(diào)整以來(lái)平安公司債ETF(511030)回撤控制排名第一,凈值相對(duì)穩(wěn)健且回撤可控,可參考下表(本輪債市調(diào)整自2025年8月10日起算):
(數(shù)據(jù)來(lái)源:WIND資訊,平安基金整理,截至20250912)
(注:市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎,歷史收益不代表未來(lái))
? 聰明人的選擇:不爭(zhēng)朝夕,只守春秋!
來(lái)源:有連云
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