Ai快訊 時(shí)代商業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，雖深受內(nèi)卷困擾，今年上半年新能源汽車產(chǎn)業(yè)101家上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)474.92億元，同比增長(zhǎng)37.2%，創(chuàng)近五年新高。不過(guò)，產(chǎn)業(yè)內(nèi)部利潤(rùn)分配卻十分割裂，呈現(xiàn)出“贏家通吃”的局面。
從近五年數(shù)據(jù)來(lái)看，2021 - 2025年各上半年度，新能源汽車產(chǎn)業(yè)101家上市公司合計(jì)凈利潤(rùn)分別為194.35億元、349.85億元、318.9億元、346.11億元、474.92億元，盡管經(jīng)歷過(guò)階段性產(chǎn)能過(guò)剩，產(chǎn)業(yè)整體利潤(rùn)仍震蕩上升。
按申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)分類，新能源汽車產(chǎn)業(yè)可分為上游“電池化學(xué)品”“ 鋰電專用設(shè)備”；中游“鋰電池”；下游“電動(dòng)乘用車”。產(chǎn)業(yè)內(nèi)部利潤(rùn)分配格局發(fā)生了巨大變化。2022年上半年，產(chǎn)業(yè)89.1%的凈利潤(rùn)集中于電池化學(xué)品環(huán)節(jié)，隨后利潤(rùn)逐漸向電池環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移。到2025年上半年，電池化學(xué)品環(huán)節(jié)凈利潤(rùn)降至49.41億元，占比降至10.4%；而電池環(huán)節(jié)凈利潤(rùn)上升至365.1億元，占比達(dá)76.9%。
值得注意的是，電動(dòng)乘用車于2025年上半年扭虧為盈。此前，電動(dòng)乘用車一直是產(chǎn)業(yè)內(nèi)唯一虧損的環(huán)節(jié)，2023 - 2024年上半年虧損幅度逐漸縮小，2025年上半年首度盈利，合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)47.16億元。這主要得益于規(guī)模效應(yīng)帶來(lái)的降本效果，7家電動(dòng)乘用車企合計(jì)營(yíng)收從2021年上半年的1333.41億元增長(zhǎng)至2025年上半年的5887.5億元，且沖擊高端市場(chǎng)初見(jiàn)成效。
從盈利指標(biāo)來(lái)看，“鋰電專用設(shè)備”環(huán)節(jié)平均毛利率表現(xiàn)突出。2025年上半年，鋰電專用設(shè)備平均毛利率為26.2%，大幅領(lǐng)先其他環(huán)節(jié)。該環(huán)節(jié)高毛利率與其“定制化屬性”以及“技術(shù)門檻較高”有關(guān)，競(jìng)爭(zhēng)烈度小于其他環(huán)節(jié)，但受限于規(guī)模，整體利潤(rùn)規(guī)模仍相對(duì)較小。
實(shí)際上，產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)更傾向于向兩大巨頭集中。2025年上半年，寧德時(shí)代凈利潤(rùn)為323.65億元，一家占據(jù)鋰電池環(huán)節(jié)88.5%的凈利潤(rùn)，占全產(chǎn)業(yè)68.1%凈利潤(rùn)；被列入電動(dòng)乘用車環(huán)節(jié)的比亞迪，凈利潤(rùn)達(dá)160.4億元，占全產(chǎn)業(yè)凈利潤(rùn)的34%。若剔除這兩大巨頭，其余企業(yè)整體處于虧損狀態(tài)。
整體來(lái)看，新能源汽車產(chǎn)業(yè)盈利格局割裂明顯。101家企業(yè)中，有67家2025年上半年凈利潤(rùn)低于1億元，其中38家虧損，虧損率約38%，中小企業(yè)盈利水平普遍較低。部分整車企業(yè)虧損幅度大，蔚來(lái)、北汽藍(lán)谷、小鵬汽車分別虧損117.45億元、32.9億元、11.42億元，虧損幅度排名全產(chǎn)業(yè)前三。電池化學(xué)品、鋰電專用設(shè)備、電動(dòng)乘用車環(huán)節(jié)虧損面較大，虧損率分別達(dá)50%、47.4%、42.9%，而電池環(huán)節(jié)虧損率明顯較低（12.9%），展現(xiàn)出對(duì)上下游較強(qiáng)的議價(jià)能力。
（AI撰文，僅供參考）
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