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　　本周關(guān)注4 月水泥產(chǎn)量創(chuàng)歷史同期最高，下游房地產(chǎn)保持韌性4 月水泥產(chǎn)量當月同比、累計同比分別達到6.3%、30.1%，較2019 年同期的復合增速分別達到5.88%、5.97%。2021 年前4 個月全國水泥產(chǎn)量累計同比30.1%；2021 年前3 個月全國水泥產(chǎn)量累計同比47.3%；2020 年前4 個月全國水泥產(chǎn)量累計同比-14.4%。2021 年4 月全國水泥產(chǎn)量當月同比6.3%；2021 年3 月全國水泥產(chǎn)量當月同比33.1%；2020 年4 月全國水泥產(chǎn)量當月同比3.8%。

　　4 月玻璃產(chǎn)量當月同比、累計同比分別達到15.9%、10.5%，較2019 年同期的復合增速分別達到4.56%、5.48%。2021 年前4 個月全國平板玻璃產(chǎn)量累計同比10.5%；2021 年前3 個月全國平板玻璃產(chǎn)量累計同比8.6%；2020 年前4 個月全國平板玻璃產(chǎn)量累計同比-0.3%。2021 年4 月全國平板玻璃產(chǎn)量當月同比15.9%；2021 年3 月全國平板玻璃產(chǎn)量當月同比9.4%；2020 年4 月全國平板玻璃產(chǎn)量當月同比-6.8%。

　　4 月商品房銷售面積、房地產(chǎn)投資、基建投資較2019 年同期的復合增速分別為8.01%、10.3%、3.8%，房地產(chǎn)投資同比繼續(xù)快速增長。2021 年4 月商品房銷售、施工、新開工、竣工面積當月同比增長19.2%、-11.3%、-9.3%、-3.1%，較2019 年同期的復合增速分別達到8.01%、-6.73%、-5.40%、-6.00%，2021年3 月較2019 年同期的復合增速分別達到8.88%、6.46%、-2.00%、-3.21%。

　　2021 年4 月百城住宅價格指數(shù)同比4.1%，較上月持平；廣義庫存去化周期3.05年，較上月減少0.03 年。2021 年4 月房地產(chǎn)投資、基建投資同比增長13.7%、2.8%，較2019 年同期復合增速分別為10.3%、3.8%，基建投資放緩；4 月固定資產(chǎn)投資完成額累計同比19.90%，較2019 年同期復合增速-3.9%。近期土地購置費增速較快，支撐房地產(chǎn)投資；4 月建筑工程、土地購置費當月同比增速分別為12.6%、19.4%，較2019 年同期復合增速分別為6.1%、9.3%。

　　板塊漲跌幅本周上證綜指下跌0.1%、創(chuàng)業(yè)板指上漲2.6%、萬得全A 上漲0.5%、建筑材料上漲0.0%。建材行業(yè)細分領(lǐng)域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指數(shù)分別上漲+1.3%、-1.5%、-1.4%、-2.1%、+1.6%個股漲幅前五福萊特、九鼎新材、ST 羅普、渝三峽A、長海股份

　　個股跌幅前五*ST 金剛、震安科技、金圓股份、正源股份、耀皮玻璃

　　各版塊估值情況1)水泥水泥申萬指數(shù)最新TTM 市盈率為8.05 倍，2015年年初至今市盈率區(qū)間為7.32 倍~32.91 倍；水泥申萬指數(shù)最新市凈率為1.31倍，2015 年年初至今市凈率區(qū)間為1.18 倍~2.73 倍。2)玻璃玻璃申萬指數(shù)最新TTM 市盈率為20.04 倍，2015 年年初至今市盈率區(qū)間為13.77 倍~120.81倍；玻璃申萬指數(shù)最新市凈率為3.38 倍，2015 年年初至今市凈率區(qū)間為1.25倍~4.83 倍。3)管材管材申萬指數(shù)最新TTM 市盈率為21.91 倍，2015 年年初至今市盈率區(qū)間為19.68 倍~87.81 倍；管材申萬指數(shù)最新市凈率為2.71 倍，2015 年年初至今市凈率區(qū)間為1.99 倍~5.87 倍。4)耐火材料耐火材料申萬指數(shù)最新TTM 市盈率為16.03 倍，2015 年年初至今市盈率區(qū)間為13.61 倍~218.07 倍；耐火材料申萬指數(shù)最新市凈率為1.80 倍，2015 年年初至今市凈率區(qū)間為1.42 倍~6.11 倍。5)其他建材其他建材申萬指數(shù)最新TTM 市盈率為30.54 倍，2015 年年初至今市盈率區(qū)間為17.02 倍~94.69 倍；其他建材申萬指數(shù)最新市凈率為4.32 倍，2015 年年初至今市凈率區(qū)間為2.07 倍~7.72 倍。

　　重點數(shù)據(jù)跟蹤水泥全國水泥價格指數(shù)周環(huán)比上升0.3%，月環(huán)比上升3.0%；玻璃玻璃期貨價格周環(huán)比下降7.0 %，現(xiàn)貨價格周環(huán)比上升3.2%；動力煤價周環(huán)下降0.5%，金紅石型鈦白粉現(xiàn)貨價周環(huán)比上升2.0%；環(huán)氧乙烷現(xiàn)貨價周環(huán)比持平；地產(chǎn)基建2021 年前4 個月房地產(chǎn)銷售同比增長48.1%，新開工面積保持較快增長

　　行業(yè)動態(tài)1)中玻網(wǎng)玻璃都去哪了短短半月庫存下降78%；2)陶城報

　　最猛漲價潮！8 大陶瓷產(chǎn)區(qū)“無一幸免”，“再漲可能停窯”；3)百年建筑網(wǎng)

　　五月份全國水泥產(chǎn)量同比或小幅下降4)水泥人網(wǎng)剛剛！大宗漲價！國務院第二次“點名”；5)水泥網(wǎng)APP:58 位“煤老板”被約談！煤價大降128元

　　下周大事提醒1)5 月24 日惠達衛(wèi)浴、滄州明珠、宏和科技、冀東水泥業(yè)績發(fā)布會；山東玻纖股東大會召開；2)5 月25 日中國巨石、寧夏建材、洛陽玻璃、國檢集團、深天地A、祁連山業(yè)績發(fā)布會；四川雙馬股東大會召開；3)5 月26 日寧夏建材、森特股份股東大會召開； 4)5 月27 日華新水泥、正源股份股東大會召開； 5)5 月28 日西藏天路業(yè)績發(fā)布會；尖峰集團、海螺水泥、坤彩科技、萬里石、紅墻股份、雙良節(jié)能、松發(fā)股份股東大會召開。

　　投資建議1)水泥價格4 月持續(xù)復蘇，價格同比由負轉(zhuǎn)正，關(guān)注成長性較好以及去年基數(shù)較低的華新水泥。2)收入、凈利潤維持快速增長，產(chǎn)能持續(xù)釋放，防水新規(guī)頒布提升行業(yè)景氣度，關(guān)注低估值標的科順股份。3)混凝土外加劑行業(yè)集中度仍有提升空間，龍頭公司重點項目投產(chǎn)提升規(guī)模，相關(guān)標的蘇博特、壘知集團。4)竣工端轉(zhuǎn)暖，下游需求向好；對標海外，國內(nèi)行業(yè)集中度提升空間顯著。關(guān)注建筑陶瓷行業(yè)龍頭東鵬控股、蒙娜麗莎。5)長江大保護空間巨大，第一大股東三峽集團在長江大保護中發(fā)揮骨干主力作用。關(guān)注納川股份。

　　風險提示原材料價格上漲或超預期；下游需求或低于預期；環(huán)保政策或出現(xiàn)反復；行業(yè)競爭加劇等