国产成人av综合久久视色,а√最新版在线天堂鲁大师,超碰97资源站,成人免费ā片在线观看,gogo西西人体大尺度大胆高清

??樂居財經(jīng) 嚴明會 8月31日，中誠信亞太授予山東商業(yè)集團有限公司(“魯商集團”或“公司”)長期信用評級BBBg-，評級展望為穩(wěn)定。

??魯商集團的長期信用評級為BBBg-，中誠信亞太肯定了以下因素包括(1)公司在零售領域具有強大的區(qū)域競爭力;(2)生物制藥業(yè)務產(chǎn)品結構合理，銷售網(wǎng)絡廣泛;(3)具有良好的股權和債務資本市場融資渠道。該評級還反映了山東省政府在必要時給予適度支持，基于以下因素包括(1)公司對其股東的戰(zhàn)略重要性;(2)獲得持續(xù)支持的良好記錄。

??然而，該評級也關注到以下因素包括(1)由于新冠疫情爆發(fā)、經(jīng)濟低迷和競爭加劇導致零售業(yè)務表現(xiàn)疲軟;(2)房地產(chǎn)銷售下行壓力加大，去庫存緩慢;(3)債務杠桿較高、流動性一般。

??公司概況

??魯商集團成立于1992年，是山東省國有資本投資平臺。公司主要從事零售、房地產(chǎn)開發(fā)以及生物制藥業(yè)務。公司擁有三家上市子公司，包括銀座集團股份有限公司(股票代碼：600858.SH)、魯商健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展股份有限公司(股票代碼：600223.SH)、魯商生活服務股份有限公司(股票代碼：2376.HK)。

??截至 2022年3月31日，山東省國資委直接持有公司70%的股份，為最終控制人，山東國惠投資控股集團有限公司、山東省財欣資產(chǎn)運營有限公司分別持有20%和10%。

??評級因素

??正面因素

??在零售領域具有強大的區(qū)域競爭力。憑借30年的經(jīng)營業(yè)績，魯商集團已成為山東省領先的零售業(yè)務運營商。根據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會的數(shù)據(jù)，2021年，其銷售額在山東省連鎖經(jīng)營企業(yè)中排名第二。 截至2022年3月31日，公司擁有零售店鋪444家，總面積520萬平方米。

??生物制藥業(yè)務產(chǎn)品結構合理，銷售網(wǎng)絡廣泛。魯商集團的醫(yī)藥保健品銷往全國各地，護膚品原料更出口至北美、歐盟、日本、韓國等80多個國家。我們認為，合理的產(chǎn)品組合和遍布全球的分銷網(wǎng)絡可以幫助公司降低單一產(chǎn)品和單一市場的集中風險，對其信用有正面作用。

??具有良好的股權和債務資本市場融資渠道。魯商集團與金融機構保持良好關系，截至2022年3月31日，累計授信額度458億元，未提取金額195億元。通過控股三家上市子公司，公司擁有直接的股權融資渠道。此外，公司擁有良好的境內(nèi)和境外資本市場的融資渠道。

??獲得持續(xù)支持的良好記錄?；隰斏碳瘓F對山東省的經(jīng)濟和戰(zhàn)略重要性，我們認為魯商集團的地位、所有權和山東政府控制為中等水平。當?shù)卣ㄟ^補貼和資產(chǎn)注入等方式為公司提供持續(xù)支持。

??關注因素

??由于新冠疫情爆發(fā)、經(jīng)濟低迷和競爭加劇導致零售業(yè)務表現(xiàn)疲軟。魯商集團的零售業(yè)務在很大程度上受到經(jīng)濟形勢和疫情沖擊的影響，尤其是高端產(chǎn)品的銷售。此外，網(wǎng)絡零售的增長也給傳統(tǒng)零售業(yè)務帶來壓力，影響公司的盈利能力。2021年，前期開業(yè)的46家百貨及百貨超市復合店中有14家累計虧損約1.79億元。

??房地產(chǎn)銷售下行壓力加大，去庫存緩慢。魯商集團的房地產(chǎn)開發(fā)高度集中在山東省，受到當?shù)乇O(jiān)管政策和經(jīng)濟狀況變化的影響。由于中國房地產(chǎn)市場放緩，公司的合同銷售額從2020年的176億元減少至2021年的146億元;而同期房地產(chǎn)業(yè)務的收入則從121億元減少至100億元。

??債務杠桿較高，流動性一般。伴隨著零售及房地產(chǎn)業(yè)務擴張所產(chǎn)生的債務資本支出，魯商集團的債務杠桿率近年來保持在較高水平。截至2022年3月31日，公司調(diào)整后總債務(含永續(xù)債)為544億元，總資本化率為73.1%。此外，公司的流動性偏弱，其現(xiàn)金儲備為134 億元，無法完全覆蓋316 億元的短期債務。

??評級展望

??魯商集團的評級展望為穩(wěn)定，反映我們預期公司將在山東省零售業(yè)保持強大競爭力。我們也預計公司作為國有企業(yè)，將獲得股東的持續(xù)支持。

??可能觸發(fā)評級上調(diào)因素

??潛在的評級上調(diào)的因素包括(1)公司經(jīng)營實力和資產(chǎn)質(zhì)量有所改善;(2)公司的獨立信用狀況顯著改善，例如債務結構和杠桿率有所改善。

??可能觸發(fā)評級下調(diào)因素

??潛在的評級下調(diào)的因素包括(1)公司獲得政府支持的可能性降低;(2)公司的獨立信用狀況顯著減弱，例如債務杠桿或流動性惡化。