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??文/樂居財(cái)經(jīng)  楊宏彬

??六個(gè)月前，一筆境外債的違約，打開了鴻坤偉業(yè)的債務(wù)魔盒。

??5月12日，鴻坤偉業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（下稱“鴻坤偉業(yè)”）公告稱，合并范圍子公司“香港理想投資有限公司（下稱“理想投資”）”所發(fā)行的有擔(dān)保優(yōu)先票據(jù)，未于4月8日支付半年度利息1423.375萬 美元利息，依照該優(yōu)先票據(jù)的發(fā)行條款，支付利息有30天的寬限期，但理想投資仍未能在寬限期內(nèi)完成支付，因而構(gòu)成違約。

??據(jù)了解，該筆債權(quán)名為“鴻坤偉業(yè) 14.75% N20221008”，發(fā)行金額為2.05億美元，發(fā)行期限為3年、結(jié)構(gòu)為跨境擔(dān)保。付息方式為每半年支付一次，付息日為每年的4月8日和10月8日。

??現(xiàn)如今，年內(nèi)的第二次付息日期已來臨，但鴻坤偉業(yè)依然無法兌付，再次出現(xiàn)違約。

??10月6日，鴻坤偉業(yè)公告稱，“鴻坤偉業(yè) 14.75% N20221008” 債券所有未償還本金連同應(yīng)計(jì)及未付利息將于 2022年 10 月 8 日到期應(yīng)付。該公司預(yù)計(jì)不會(huì)在到期日支付應(yīng)付金額。

??同時(shí)，該筆債券將于2022年10月10日在香港聯(lián)交所摘牌。

??在鴻坤之前，2019年10月，三盛宏業(yè)未兌付員工理財(cái)，宣告暴雷；2021年7月，實(shí)地地產(chǎn)被爆商票逾期。

??暴雷房企，不止于上市公司。

??債務(wù)違約與理財(cái)暴雷

??實(shí)際上，鴻坤偉業(yè)這筆境外美元債違約所帶來的麻煩，遠(yuǎn)不止于此。

??“鴻坤偉業(yè) 14.75% N20221008”的違約，觸發(fā)了鴻坤偉業(yè)境內(nèi)債券的“18 鴻坤 01”、“18 鴻坤 03”、“19 鴻坤 01”的交叉違約條款，因而，這三筆境內(nèi)債將于2022年6月20日觸發(fā)立即到期。

??截止6月20日，鴻坤偉業(yè)也未能完成支付境外美元債本息和上述三只境內(nèi)債券本息。

??在去年11月，鴻坤偉業(yè)曾為其中一筆債券申請(qǐng)過展期。這筆債券正是“19鴻坤01”， 債券代碼163023，發(fā)行于2019年11月21日，發(fā)行總額3.44億元，票面年利率7.50%，受托管理人為五礦證券。

??最終，該筆債券的展期方案獲得了53.33%的同意投票，鴻坤也有了一個(gè)喘息的機(jī)會(huì)。不過現(xiàn)在看來，其流動(dòng)性問題依舊難以緩解。

??鴻坤偉業(yè)是鴻坤集團(tuán)旗下的地產(chǎn)板塊，除此之外，鴻坤集團(tuán)還擁有鴻坤資本、鴻坤產(chǎn)業(yè)、鴻坤文旅三大板塊，業(yè)務(wù)范圍涵蓋金融投資、地產(chǎn)開發(fā)、產(chǎn)業(yè)、商業(yè)、健康醫(yī)療、體育、文化藝術(shù)、旅游等領(lǐng)域。

??然而，鴻坤集團(tuán)流動(dòng)性并不單單出現(xiàn)在地產(chǎn)領(lǐng)域。今年3月，鴻坤集團(tuán)旗下的金融產(chǎn)品“鴻坤金服”同樣出現(xiàn)暴雷。

??3月25日，鴻坤金服突然被曝出30億理財(cái)無法兌付，涉及上千位投資者。據(jù)悉，鴻坤金服是鴻坤資產(chǎn)旗下的社區(qū)金融產(chǎn)品，以業(yè)主為客戶群募集資金用于支持鴻坤集團(tuán)業(yè)務(wù)開發(fā)。

??3月31日，鴻坤集團(tuán)對(duì)此事做了公開回應(yīng)。鴻坤集團(tuán)表示，受當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)形勢及疫情的影響，公司根據(jù)自身實(shí)際經(jīng)營情況，決定主動(dòng)停止相關(guān)投資業(yè)務(wù)，良性退出。鴻坤集團(tuán)稱，本次主動(dòng)關(guān)停兌付是為了及時(shí)控制風(fēng)險(xiǎn)，保障投資人的權(quán)益。

??年內(nèi)到期債務(wù)53.52億元

??債務(wù)違約的同時(shí)，鴻坤偉業(yè)也將年內(nèi)債務(wù)披露了出來：2022 年內(nèi)到期或回售的有息債務(wù)總額為53.52億元。

??而鴻坤偉業(yè)的流動(dòng)性危機(jī)，從2021年年報(bào)中就可見端倪。

??2021年全年，鴻坤偉業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入120.78億元，凈利潤為-39.08億元，2020 年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為 124.34 億元，2021年年度虧損金額超過上年末凈資產(chǎn)的 30%。

??大幅虧損的同時(shí)，鴻坤偉業(yè)還面臨較大的債務(wù)壓力。截止2021年末，鴻坤偉業(yè)有息負(fù)債為 100.92 億元，而2022年需償還的金額達(dá)到了53.52億元，占比超過50%。期末，鴻坤偉業(yè)所持有的貨幣資金為15.85億元，同比下降43.17%，其中受限資金為5.3億元。手頭可用現(xiàn)金為10.55億元，無法覆蓋年內(nèi)債務(wù)。

??鴻坤偉業(yè)受限制的資產(chǎn)并不僅限于貨幣資金，還包括存貨、投資性房地產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)。其中，投資性房地產(chǎn)受限制金額占該類目總金額的69.38%。期末，鴻坤偉業(yè)受限資產(chǎn)規(guī)模 98.82 億元，占公司總資產(chǎn)的 19.51%。

??2020年及2021年，鴻坤偉業(yè)的籌資現(xiàn)金流量凈額分別為-53.51億元及-37.63億元，融資規(guī)模覆蓋不了償債和付利，已無法依靠借新還舊維穩(wěn)現(xiàn)金流。

??近年來，鴻坤偉業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率總體呈上升趨勢。2019年末、2020年末和 2021年末資產(chǎn)負(fù)債率分別為 80.26%、79.83%和86.53%。

??資金短缺的鴻坤偉業(yè)也曾謀劃過上市。2020年末起，鴻坤“二代”趙偉豪便開始了成立境外主體、股權(quán)挪騰、引入資本等動(dòng)作，但至今仍未有鴻坤偉業(yè)遞表的消息。

??鴻坤集團(tuán)旗下的物業(yè)板塊燁星集團(tuán)（01941.HK）曾于2020年初闖入資本市場。但目前股價(jià)表現(xiàn)不及預(yù)期，上市當(dāng)日便破發(fā)，截止10月7日收盤，股價(jià)已跌至0.227元港，總市值約9201萬港元。