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又有經(jīng)理卸任全部產(chǎn)品，今年規(guī)模少了202億！東方紅資管不“紅”了？

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  獨(dú)角金融 4.3w閱讀 2023-12-28 09:05
作者 | 鄭理
來(lái)源 | 獨(dú)角金融
13年前，上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司（下稱“東方紅資管”）在黃浦江畔成立，由此掀開(kāi)了它在資管行業(yè)里的篇章。
翻開(kāi)歷史畫(huà)卷，東方紅資管不僅成為第一家獲得公募基金管理業(yè)務(wù)資格的券商系資管公司，還在2017年前十名權(quán)益類基金業(yè)績(jī)排行榜上，有6只產(chǎn)品被東方紅資管包攬。
但花無(wú)百日紅。在東方資管旗下產(chǎn)品業(yè)績(jī)排行榜上，近一年虧損超過(guò)20%的基金就超過(guò)10只，業(yè)績(jī)不佳的背景下，如今的資管規(guī)模與2021年末的峰值相比，則少了874億元。
近幾年，從東方紅資管離開(kāi)的基金經(jīng)理，前有王國(guó)斌、陳光明、林鵬、饒剛等一眾老將，今年又有在信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估領(lǐng)域頗有建樹(shù)的陳覺(jué)平、原權(quán)益研究部總經(jīng)理兼投資主辦人李響、“消費(fèi)男神”孫偉紛紛卸任管理的所有產(chǎn)品……當(dāng)投研團(tuán)隊(duì)人才相繼流失，誰(shuí)能擔(dān)當(dāng)重任，重塑東方紅資管往日的輝煌？

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又有基金經(jīng)理卸任全部產(chǎn)品，

管理規(guī)模2年下降84億

12月23日，東方紅資管的基金經(jīng)理陳覺(jué)平卸任了在管的所有產(chǎn)品。這位基金經(jīng)理過(guò)往口碑又如何呢？
在基金社區(qū)，有網(wǎng)友吐槽，“買進(jìn)去就沒(méi)賺過(guò)，年年墊底”，還有網(wǎng)友稱，“兩年賠了十幾萬(wàn)，怎么配比的”？如此看來(lái)，陳覺(jué)平管理的產(chǎn)品業(yè)績(jī)也可想而知了。

圖源：天天基金網(wǎng)

基金經(jīng)理的賺錢能力直接影響到基民的收益，因此被稱為是基金的靈魂人物。不同的基金經(jīng)理則可能給基金帶來(lái)不同的走向。
陳覺(jué)平自2018年6月26日加入東方紅資管，擅長(zhǎng)偏債類產(chǎn)品。截至三季度末，9只產(chǎn)品資產(chǎn)凈值68.56億元。
任職基金經(jīng)理5年半以來(lái)，陳覺(jué)平管理的資產(chǎn)凈值最高點(diǎn)發(fā)生在2021年三季度末，達(dá)153.38億元，但這一增長(zhǎng)勢(shì)頭沒(méi)能保持住，截至三季度末，其管理的資產(chǎn)凈值與最高期相比下降84.82億元。
而陳覺(jué)平并不缺乏投研經(jīng)驗(yàn)。加入東方紅資管前，先后在上海新世紀(jì)資信評(píng)估服務(wù)有限公司債券評(píng)級(jí)部擔(dān)任債券分析師，后來(lái)又在太平洋人壽保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理中心擔(dān)任信用研究員、上海國(guó)泰君安證券資產(chǎn)管理有限公司任職固收部研究員。從其履歷看，在固收領(lǐng)域有著豐富的從業(yè)經(jīng)歷，這也使得陳覺(jué)平管理的債券型基金收益率普遍高于混合型。
但縱觀整個(gè)公募市場(chǎng)，陳覺(jué)平管理的產(chǎn)品，無(wú)論是一年以還是近一年、近二年以及近三年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)均不佳。當(dāng)然，這也不能直接說(shuō)明陳覺(jué)平自身投研能力的問(wèn)題，畢竟，在卸任9只產(chǎn)品前，多數(shù)產(chǎn)品都由陳經(jīng)理與其他經(jīng)理共管。

圖源：天天基金APP

回顧產(chǎn)品配置情況，根據(jù)半年報(bào)披露，在權(quán)益投資上，以陳覺(jué)平與孔令超共管的規(guī)模較高的東方紅創(chuàng)新優(yōu)選定開(kāi)混合為例，產(chǎn)品上半年維持了相對(duì)較高的股票倉(cāng)位。行業(yè)結(jié)構(gòu)在上半年略有調(diào)整，整體上略微降低一些今年表現(xiàn)相對(duì)較好的公司的配置比例，如傳統(tǒng)行業(yè)中的一些央企以及 TMT領(lǐng)域中一些受益于AI趨勢(shì)的公司。增加了一些廣義制造業(yè)的配置比例，包括新能源、電子、機(jī)械、零部件等領(lǐng)域。另外，對(duì)于產(chǎn)品持倉(cāng)的其他行業(yè)，如化工、有色、消費(fèi)等，配置比例在今年沒(méi)有太大的變化。
從wind披露的信息看，陳覺(jué)平已經(jīng)按規(guī)定在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)辦理了注銷手續(xù)，但在“轉(zhuǎn)任其他工作崗位”的說(shuō)明一欄，顯示為空。也有業(yè)內(nèi)人士稱，目前陳覺(jué)平還在公司。接下來(lái)是去是留，還要再看后續(xù)東方紅資管是否還有其他相關(guān)安排。

2

今年管理規(guī)模下降202億，

經(jīng)歷了什么？

東方紅資管前身是東方證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總部，是業(yè)內(nèi)首家獲得公募牌照的券商資管公司，2010年6月成立至今，出現(xiàn)了幾位在業(yè)界叱詫風(fēng)云的核心人物，分別是元老級(jí)人物傅鵬博、王國(guó)斌，首批業(yè)績(jī)優(yōu)秀的基金經(jīng)理陳光明和林鵬。
1998年傅鵬博與王國(guó)斌加入東方證券，分別負(fù)責(zé)自營(yíng)部和資產(chǎn)管理部，后來(lái)陳光明加入，與傅鵬博志同道合，兩人亦師亦友，后來(lái)，陳光明從研究員做到了東方紅資管的總經(jīng)理、董事長(zhǎng)，成了東方紅資管的靈魂人物，可以說(shuō)，東方紅的名稱，就是在他的帶領(lǐng)下打造出來(lái)的品牌。
而被東方證券作為核心人才引進(jìn)，并長(zhǎng)期分管公司自營(yíng)和資管業(yè)務(wù)的王國(guó)斌，2005年擔(dān)任東方證券副總裁，自管理公司開(kāi)始，王國(guó)斌一直倡導(dǎo)從基本面出發(fā)，堅(jiān)持價(jià)值投資，注重安全邊際和估值保護(hù)，不追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)，為東方紅資管打下了價(jià)值投資的基礎(chǔ)。
2010年，在陳光明、王國(guó)斌等管理者的籌備下，東方紅資管成立，并探索投資業(yè)務(wù)模式及理念的轉(zhuǎn)型，他們的聯(lián)手，也讓東方紅資管在2017年因優(yōu)秀的業(yè)績(jī)而名聲大噪，也成就了東方紅資管當(dāng)年的輝煌。
當(dāng)然，還有一個(gè)值得提到的核心人物，在東方紅資管的15年間，原總經(jīng)理任莉帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)從東方證券的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)部門，到國(guó)內(nèi)首家券商系資產(chǎn)管理公司（2010年獲批）和首家取得公募基金管理業(yè)務(wù)資格的券商資管（2013年獲批），為公司的跨越式發(fā)展作出了不俗貢獻(xiàn)。
在2017年偏股主動(dòng)型基金業(yè)務(wù)排行榜前20只基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，東方紅資管就占了7只。其中東方紅睿華滬港深、東方紅滬港深位列第一、第二名。東方紅中國(guó)優(yōu)勢(shì)、東方紅睿軒滬港深、東方紅睿元三年定期則排名第5、6、7名；另有兩只基金分別位列第10和第13名。
6年后的今天，再來(lái)看2017年的市場(chǎng)，可以分成兩部分，一部分是2017年成立的產(chǎn)品業(yè)績(jī)基本在平均水平。2017年后成立的產(chǎn)品，業(yè)績(jī)普遍落后于偏股基金。
從規(guī)模看，2017年末時(shí)，東方紅資規(guī)模還僅有753億元，此后如同騎上了風(fēng)火輪一般規(guī)模顯著增長(zhǎng)。2020年至2021年，在A股結(jié)構(gòu)性牛市行情下，東方紅資管的管理規(guī)模迅速增長(zhǎng)，2021年一季度規(guī)模突破2000億元，2021年末規(guī)模達(dá)到歷史高點(diǎn)的2697億元。
從2022年開(kāi)始，在A股市場(chǎng)走熊，東方紅資管的資產(chǎn)規(guī)模開(kāi)始縮水，2022年末該公司管理規(guī)模跌至2026億元。到了今年三季度末，其規(guī)模繼續(xù)縮水至1823.41億元。光是今年，其管理規(guī)模就減少了202.59億元。
規(guī)模繼續(xù)縮水，主要原因仍是發(fā)生在混合基金身上。截至目前，其混合基金規(guī)模為1266億元，較去年末減少217億元。
剔除今年新成立的產(chǎn)品，東方紅資管旗下混合型基金共有67只（A、C類份額合并計(jì)算），其中有至少40只產(chǎn)品規(guī)模出現(xiàn)下滑，其中5只規(guī)模減少超過(guò)10億元，分別為東方紅啟東三年持有混合、東方紅睿澤三年定開(kāi)混合、東方紅啟恒三年持有混合等。
不到一年的時(shí)間，東方紅資管到底經(jīng)歷了什么？
規(guī)模發(fā)展不快是一方面，核心人物的出走也引發(fā)行業(yè)的關(guān)注與熱議。
從2016年至今，東方紅資管核心人員紛紛出走：其中，2016年，王國(guó)斌作別東方紅資管；2018年3月，陳光明離開(kāi)東方紅資管，并創(chuàng)辦了個(gè)人系公募睿遠(yuǎn)基金；2020年5月，林鵬離職，并創(chuàng)辦私募和諧匯一；2021年3月份，公司副總經(jīng)理兼固定收益研究部總經(jīng)理饒剛離職；2021年8月，任莉離任東方紅資管總經(jīng)理，加入王國(guó)斌攜手創(chuàng)辦的公募泉果基金；2021年8月，東方證券原董事長(zhǎng)潘鑫軍加入睿遠(yuǎn)基金。
上半年，有“消費(fèi)男神”標(biāo)簽的孫偉從東方紅資管離任并加入泉果基金。2023年6月3日，東方紅睿滿滬港深混合和東方紅睿澤三年定開(kāi)混合宣布基金經(jīng)理變更，孫偉離任，苗宇接手。
另一方面，東方紅智遠(yuǎn)三年持有混合也在同一天發(fā)布公告，宣布郭乃幸加盟成為新的基金經(jīng)理，同時(shí)孫偉離開(kāi)，郭乃幸接掌該基金。
而孫偉畢業(yè)后就進(jìn)入到東方紅資管，10年不僅讓他深深地扎根于東方紅資管，也留下了濃厚的東方紅烙印。
孫偉離職前，李響也卸任了全部產(chǎn)品。在李響的前十大重倉(cāng)股中，偏愛(ài)酒股，截至今年一季度末，華潤(rùn)啤酒、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、五糧液四只個(gè)股的凈值比重均在5%之上，但在其離職前的三個(gè)月內(nèi)，上述個(gè)股漲幅悉數(shù)告負(fù)。

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千億資管巨頭如何繼續(xù)走“紅”？

縱覽東方紅資管32位基金經(jīng)理，目前僅胡偉任職經(jīng)理時(shí)間超過(guò)10年，紀(jì)文靜、孔令超、徐覓均為9年。

胡偉曾多次榮獲基金業(yè)金牛獎(jiǎng)，在管規(guī)模79億元，但除了東方紅匠心甄選一年持有混合收益為正外，其余7只產(chǎn)品收益均為負(fù)；徐覓擁有多年基金管理經(jīng)驗(yàn)，目前在管的基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為理想；孔令超則專注宏觀策略和可轉(zhuǎn)債研究多年，如今管理資產(chǎn)規(guī)模247億元，管理的產(chǎn)品任職回報(bào)全部取得正收益。

總經(jīng)理張鋒，2021年4月擔(dān)任東方紅啟恒三年持有混合A的基金經(jīng)理，但近一年收益率為-16.51%，在3478只同類基金中，排在第1777名，表現(xiàn)并不優(yōu)秀。

東方紅資大部分基金經(jīng)理任職時(shí)間不長(zhǎng)，多以李競(jìng)、錢思佳、王焯、高義為代表的新生代基金經(jīng)理。

從目前的投研團(tuán)隊(duì)看，中生代基金經(jīng)理李競(jìng)，2013年12月開(kāi)始管理券商集合產(chǎn)品，2018年獲得《中國(guó)基金報(bào)》英華獎(jiǎng)“三年期權(quán)益類資管最佳主辦”稱號(hào)，2020年3月，加入東方紅資管擔(dān)任基金經(jīng)理，目前在管產(chǎn)品10只。

為基金經(jīng)理提供成長(zhǎng)土壤，他們的業(yè)績(jī)情況如何呢？從收益表現(xiàn)看，李競(jìng)管理的產(chǎn)品近一年業(yè)績(jī)均為負(fù)，且虧損幅度均超過(guò)20%。

但李競(jìng)堅(jiān)信，投資的收益是優(yōu)秀企業(yè)不斷成長(zhǎng)后的結(jié)果，這些優(yōu)秀的企業(yè)也推動(dòng)了社會(huì)的進(jìn)步與發(fā)展。對(duì)這一職業(yè)理想，“我希望做出屬于自己的凈值超過(guò)10元的基金，即給初始投資者帶來(lái)近10倍的回報(bào)”。不過(guò)，現(xiàn)在看來(lái)，李競(jìng)與這一理想目標(biāo)還有一段距離，也期待李競(jìng)能實(shí)現(xiàn)自己的職業(yè)理想，為投資者帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的回報(bào)。

加入4年之久的基金經(jīng)理王佳駿，成為新生代經(jīng)理中的“白馬”。她管理的7只產(chǎn)品，今年均取得了正收益。

張鋒曾表示，大資管時(shí)代下，我們更強(qiáng)調(diào)對(duì)標(biāo)行業(yè)一流，強(qiáng)調(diào)自我驅(qū)動(dòng)、與時(shí)俱進(jìn)、自我革新，這些都是在新的行業(yè)形勢(shì)下需要注入的新元素，尤其是在推動(dòng)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的當(dāng)下，更需要專業(yè)的“長(zhǎng)跑者”，借助“長(zhǎng)坡厚雪”，在價(jià)值投資的“長(zhǎng)跑”中勝出，為投資者帶來(lái)更好的投資體驗(yàn)。

紙上得來(lái)終覺(jué)淺，絕知此事要躬行。明年，哪位基金經(jīng)理能扛起東方紅資管的業(yè)績(jī)大旗？評(píng)論區(qū)聊聊吧。



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作者：獨(dú)角金融

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