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一個(gè)月內(nèi)下跌30%，海信視像發(fā)生了什么？

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  證券之星 5.7w閱讀 2024-07-25 20:42

7月25日，海信視像低開(kāi)低走，收盤大跌超5%，而這只是該股本月股價(jià)表現(xiàn)的一個(gè)縮影。7月該股股價(jià)下跌達(dá)24%，而如果從6月25日開(kāi)始計(jì)算，該股跌幅已達(dá)到30%，下跌幅度排在市場(chǎng)前列。

持續(xù)高增長(zhǎng)停滯 一季度凈利出現(xiàn)下滑

海信視像在2023年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)非常亮眼，營(yíng)收達(dá)到536.16億元，同比增長(zhǎng)17.22%；歸母凈利潤(rùn)為20.96億元，同比增長(zhǎng)24.82%。這一業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)主要得益于公司在智慧顯示終端銷量上的提升，以及在海外市場(chǎng)的大幅增長(zhǎng)，特別是在北美和歐洲市場(chǎng)。此外，海信視像還通過(guò)控股乾照光電，加強(qiáng)了在顯示產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略布局。

事實(shí)上，自2019年開(kāi)始，公司扣非凈利持續(xù)增長(zhǎng)，2019年公司的扣非凈利還只有6000萬(wàn)元左右，2023年就猛增到17億元上方。增速可謂夸張，伴隨著業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)，公司的股價(jià)也水漲船高。

然而，進(jìn)入2024年，海信視像的業(yè)績(jī)開(kāi)始面臨壓力。根據(jù)2024年一季報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)收入127億元，同比增長(zhǎng)10.6%，但歸母凈利潤(rùn)同比下滑24.8%。這可能與面板價(jià)格的上漲、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇有關(guān)。

從現(xiàn)金流的角度看，海信視像一季報(bào)的經(jīng)營(yíng)壓力尤為顯著。一季度公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比去年下降81.66%，對(duì)此公司解釋為，主要系銷售節(jié)奏及原材料儲(chǔ)備策略變化影響。

產(chǎn)品較為單一 業(yè)績(jī)或難抵周期

據(jù)了解，海信視像的主營(yíng)業(yè)務(wù)為顯示產(chǎn)品、顯示芯片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司的主要產(chǎn)品為電視機(jī)，其余產(chǎn)品貢獻(xiàn)的營(yíng)收相對(duì)于其數(shù)額較小。

然而，電視市場(chǎng)的需求具有明顯的周期性，特別是在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和消費(fèi)者購(gòu)買力變化的影響下。盡管海信視像的全球化布局一定程度上平滑了這一波動(dòng)，但從公司過(guò)往的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，公司業(yè)績(jī)?nèi)噪y以抵御周期波動(dòng)帶來(lái)的影響。

從圖表可知，近十年，公司的利潤(rùn)經(jīng)歷了明顯的下滑再上升的過(guò)程，因此今年一季度的業(yè)績(jī)下滑，很可能是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，如果半年報(bào)業(yè)績(jī)不及市場(chǎng)預(yù)期，很可能會(huì)加劇市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)前景的擔(dān)憂。

綜合來(lái)看，在面臨國(guó)外三星、LG以及國(guó)內(nèi)TCL、創(chuàng)維等廠商競(jìng)爭(zhēng)的情況下，疊加面板價(jià)格上漲帶來(lái)的成本端壓力，海信視像未來(lái)一段時(shí)間的業(yè)績(jī)?nèi)詫⒋嬖谳^大的不確定性，而公司能否通過(guò)有效的措施解決目前的困境，就不得而知了。

來(lái)源：證券之星

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