国产成人av综合久久视色,а√最新版在线天堂鲁大师,超碰97资源站,成人免费ā片在线观看,gogo西西人体大尺度大胆高清

今年以來(lái)，中國(guó)彩電企業(yè)的戰(zhàn)場(chǎng)由國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移至國(guó)外，海外市場(chǎng)成為企業(yè)收入增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。不過(guò)，受內(nèi)銷(xiāo)不振以及上游面板價(jià)格高位波動(dòng)等因素的影響，黑電龍頭海信視像(600060.SH)在今年上半年陷入了營(yíng)收增速放緩以及凈利潤(rùn)下滑的困境。

目前，海信視像一邊在大力發(fā)展海外業(yè)務(wù)，一邊在開(kāi)展以激光顯示、商用顯示等業(yè)務(wù)為主的新顯示業(yè)務(wù)。證券之星注意到，公司的出海業(yè)務(wù)正面臨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、全球電視行業(yè)增長(zhǎng)乏力等一系列挑戰(zhàn)，這一背景下，海外市場(chǎng)能否持續(xù)為公司帶來(lái)可觀的新增量充滿不確定性。與此同時(shí)，海信視像的新顯示業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)度相對(duì)有限，如何在有限的時(shí)間里提升該業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)度，從而降低對(duì)電視主業(yè)的依賴(lài)，成為公司當(dāng)前亟待解決的問(wèn)題。

此外，海信視像在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)低迷。近三個(gè)月以來(lái)，公司股價(jià)從6月18日的27.66元/股一路下滑至9月16日的16.17元/股。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，公司股價(jià)累計(jì)跌幅超41%(除權(quán))，市值已蒸發(fā)150億元。

兩大主業(yè)增速均放緩

據(jù)2024年半年度報(bào)告顯示，海信視像上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入254.61億元，同比增長(zhǎng)2.36%，營(yíng)收增速與去年同期的23.06%相比明顯放緩；歸母凈利潤(rùn)為8.34億元，同比下降19.56%。

實(shí)際上，海信視像自今年Q1便出現(xiàn)的增收不增利的情況，隨后在Q2更是陷入營(yíng)利雙降窘境。2024年Q1及Q2，公司的營(yíng)收分別為127.02億元、127.6億元，同比變動(dòng)幅度分別為10.61%、-4.72%；歸母凈利潤(rùn)分別為4.67億元、3.67億元，同比變動(dòng)幅度分別為-24.81%、-11.74%。

從海信視像的收入結(jié)構(gòu)看，今年上半年，公司的智慧顯示終端(智能電視)業(yè)務(wù)收入為201.46億元，同比增長(zhǎng)6.3%；新顯示(商用顯示)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為33.62億元，同比增長(zhǎng)14.61%。

證券之星注意到，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的收入增速正在逐漸放緩。去年同期，公司智慧顯示終端收入和新顯示業(yè)務(wù)的收入增速分別為19.58%、25.85%。

智慧顯示終端業(yè)務(wù)作為海信視像營(yíng)收的主力軍。在當(dāng)前全球電視市場(chǎng)正在向大屏化、高端化方向發(fā)展的背景下，公司上半年在 85英寸及以上和100英寸及以上智慧顯示終端銷(xiāo)量上取得了不錯(cuò)的成績(jī)。

但從整個(gè)行業(yè)來(lái)看，電視目前已是成熟的產(chǎn)品品類(lèi)，現(xiàn)階段進(jìn)入存量市場(chǎng)甚至縮量市場(chǎng)。尤其是在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，近年來(lái)，中國(guó)黑電滲透率已經(jīng)達(dá)到較高的平臺(tái)期，并且伴隨著短視頻、流媒體迅速增長(zhǎng)與平板電腦、手機(jī)等便攜式娛樂(lè)設(shè)備的滲透率提升對(duì)電視帶來(lái)的分流效應(yīng)，在多重因素的共同作用下，中國(guó)電視銷(xiāo)量呈現(xiàn)出持續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)。據(jù)洛圖科技(RUNTO)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年國(guó)內(nèi)電視品牌整機(jī)出貨達(dá)到1639萬(wàn)臺(tái)，同比減少4.2%。

在內(nèi)銷(xiāo)不振的背景下，出海則成為行業(yè)共識(shí)。今年上半年，受歐洲杯贊助帶動(dòng)，2024年上半年海信視像外銷(xiāo)出貨量增長(zhǎng)較快。據(jù)奧維睿沃?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年海信視像電視出貨量同比上升2%，海外出貨量同比增長(zhǎng)9.3%，其中Q2內(nèi)外銷(xiāo)出貨量同比變動(dòng)幅度分別為-16%、14%?？梢?jiàn)，海外市場(chǎng)是公司營(yíng)收增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。

不過(guò)，海外市場(chǎng)能否持續(xù)為企業(yè)帶來(lái)可觀的新增量仍充滿不確定性。實(shí)際上，不僅僅是在中國(guó)市場(chǎng)，整個(gè)全球電視市場(chǎng)的情況亦不容樂(lè)觀。

據(jù)TrendForce報(bào)告顯示，2023年全球電視出貨量約1.95億臺(tái)，同比下降2.7%，創(chuàng)近十年來(lái)新低。今年上半年，全球品牌電視出貨量為9071.7萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)0.8%。值得注意的是，這還是在北美市場(chǎng)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的刺激下以及在歐洲體育賽事的推動(dòng)下，今年上半年全球彩電市場(chǎng)迎來(lái)0.8%的微增。這一數(shù)據(jù)的背后，透露出全球彩電市場(chǎng)增長(zhǎng)乏力。

不僅如此，海信視像還要面臨著激烈的競(jìng)爭(zhēng)壓力。在品牌競(jìng)爭(zhēng)方面，2024年上半年，前五大電視品牌依次為三星電子、海信、TCL、LG電子和小米。TrendForce認(rèn)為，TCL盡管以微弱差距位居第三，但其在歐洲和新興市場(chǎng)的覆蓋率較高，且第二季出貨量已超越海信，TCL有望在2024年全年挑戰(zhàn)全球出貨量第二名的位置。

毛利率凈利雙雙下滑

海信視像也意識(shí)到電視行業(yè)的天花板有限，公司正在發(fā)展以激光顯示、商用顯示、云服務(wù)、芯片四大業(yè)務(wù)為主的新顯示業(yè)務(wù)。

證券之星注意到，近年來(lái)，公司新顯示業(yè)務(wù)的占比不斷提升，其營(yíng)收占比由2020年的8.3%提升至2023年的12.15%。今年上半年，公司的新顯示業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)14.61%至33.62億元，占營(yíng)收的比重為13.2%。

雖然海信視像新顯示業(yè)務(wù)的收入有所增長(zhǎng)，但貢獻(xiàn)度相對(duì)較小。對(duì)于公司而言，電視產(chǎn)品的收入仍是其主要收入來(lái)源，然而在全球電視行業(yè)陷入停滯不前的大背景之下，留給海信視像發(fā)展新業(yè)務(wù)的時(shí)間已然不多，這意味著海信視像必須在有限的時(shí)間里，加快新業(yè)務(wù)的拓展步伐，提升新業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)度，以降低對(duì)電視主業(yè)的依賴(lài)。

此外，海信視像還面臨著面板價(jià)格上升的壓力。今年上半年，受面板價(jià)格上漲、運(yùn)價(jià)短期波動(dòng)因素的影響，公司的毛利率出現(xiàn)下滑，進(jìn)一步影響了公司的盈利能力。今年上半年，海信視像的毛利率同比下滑了1.38個(gè)百分點(diǎn)，為15.81%。對(duì)此，海信視像表示，原材料成本階段性上漲，全球航運(yùn)價(jià)格短期顯著波動(dòng)，對(duì)公司盈利形成短期影響。

需要說(shuō)明的是，毛利率增長(zhǎng)承壓是彩電企業(yè)在上半年普遍面臨的狀況。TCL電子也在半年報(bào)提及，受到低毛利區(qū)域銷(xiāo)售量占比上升及面板價(jià)格上漲影響，2024年上半年，公司TV業(yè)務(wù)海外市場(chǎng)毛利率同比下降2.2個(gè)百分點(diǎn)至15.6%。

不過(guò)，證券之星注意到，海信視像的毛利率已連續(xù)兩年出現(xiàn)下滑。2022年上半年至2024年上半年，公司的毛利率分別為17.58%、17.19%、15.81%。

此外，雖然海信視像在上半年并未披露國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的毛利率，但從過(guò)往財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可以看出，海信視像的境外毛利率始終低于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的毛利率。2021年至2023年，公司國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的毛利率分別為22.58%、26.57%、23.47%，均高于境外的11.32%、13.31%、13.21%?？梢?jiàn)，公司境外毛利率基本為境內(nèi)毛利率的一半，這也意味著海信視像在海外市場(chǎng)的議價(jià)能力遠(yuǎn)不及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，處于“大而不強(qiáng)”的狀態(tài)。(本文首發(fā)證券之星，作者|李若菡)