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　　出品：新浪財經(jīng)上市公司研究院

　　作者：珊

　　截至2024年8月31日，絕大多數(shù)服飾服裝上市公司已完成2024年度半年報告的披露，對此我們挑選了23家具有代表性的上市公司進行業(yè)績比對分析。除了市場普遍較為關(guān)注的業(yè)績增速之外，行業(yè)公司的存貨變動、存貨周轉(zhuǎn)效率等營運指標亦不容小覷。

　　從存貨規(guī)模來看，2024年上半年海瀾之家的存貨規(guī)模最高為95.53億元，其次為安踏體育、森馬服飾，存貨規(guī)模分別為80.13億元、28.51億元。從存貨占總資產(chǎn)的比例角度看，2024年前上半年，三夫戶外、牧高笛、海瀾之家、都市麗人、安正時尚、歌力思存貨占全部資產(chǎn)的比重均超出20%。從存貨周轉(zhuǎn)效率角度看，欣賀股份、三夫戶外、歌力思、愛慕股份、比音勒芬5家上市公司2024年上半年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)超出300天，分別為569.62天、535.55天、380.47天、326.68天、308.8天。

　　存貨規(guī)模&占比：海瀾之家存貨規(guī)模超95億 都市麗人存貨同比增長58%、占比超20%

　　首先，從存貨規(guī)模角度看，2024年上半年海瀾之家的存貨規(guī)模最高為95.53億元，其次為安踏體育、森馬服飾，存貨規(guī)模分別為80.13億元、28.51億元。然而，從存貨規(guī)模的同比變動來看，2024年上半年有超半數(shù)我們所選取的上市公司存貨規(guī)模增長。其中，都市麗人、歌力思、安踏體育存貨規(guī)模增幅較大，分別同比增長58.44%、31.98%、23.52%。

　　其次，從存貨占總資產(chǎn)的比例角度看，2024年前上半年，三夫戶外、牧高笛、海瀾之家、都市麗人、安正時尚、歌力思存貨占全部資產(chǎn)的比重均超出20%，其中三夫戶外、牧高笛存貨占全部資產(chǎn)更是超出了30%，牧高笛存貨占全部資產(chǎn)的34.86%、三夫戶外存貨占全部資產(chǎn)的37.0%。

　　從存貨占總資產(chǎn)的比例來看，在所選的23家上市公司中，有11家上市公司存貨占總資產(chǎn)的比例有所提升。其中都市麗人存貨占比增加最多，存貨占全部資產(chǎn)的比例由15.89%提升至22.68%，歌力思、海瀾之家存貨占全部資產(chǎn)的比例分別增加5.36%、4.06%。除了存貨規(guī)模及存貨占比外，23家公司存貨周轉(zhuǎn)效率表現(xiàn)如何？

　　欣賀股份、三夫戶外存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)超500天 存貨周轉(zhuǎn)效率較低或拉低整體利潤

　　在所選取的23家服飾服裝上市公司中，絕大多數(shù)上市公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)超過了180天。欣賀股份、三夫戶外、歌力思、愛慕股份、比音勒芬5家上市公司2024年上半年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)超出300天，分別為569.62天、535.55天、380.47天、326.68天、308.8天。其中，欣賀股份、三夫戶外、歌力思存貨周轉(zhuǎn)效率較低，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)更是超過了一年，這或說明公司產(chǎn)品制成到出售大概需要一年多的時間，或存在一定的庫存積壓狀況。

　　另外，動態(tài)的看，在所選取的23家服飾服裝行業(yè)上市公司中，三夫戶外、歌力思、欣賀股份、地素時尚、安正時尚、海瀾之家、九牧王、都市麗人、報喜鳥、李寧、七匹狼11家公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)均不同程度變長，相應存貨周轉(zhuǎn)效率進一步下降。

　　特別是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)超過1年公司中，三夫戶外、歌力思、欣賀股份的存貨周轉(zhuǎn)效率仍在進一步下降，三夫戶外存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由2023年上半年的384.94天延長至2024年上半年的535.55天，歌力思存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由2023年上半年的299.85天延長至380.47天，欣賀股份存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由2023年上半年的515.61天延長至569.62天。

　　值得關(guān)注的是，產(chǎn)品庫存周轉(zhuǎn)效率低、庫存積壓不僅占用了公司的運營資金，同時也增加了公司的管理成本和獲利成本，拉長產(chǎn)品的周轉(zhuǎn)周期，從而降低公司的整體利潤。

責任編輯：公司觀察