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根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年4月1日，淳厚基金對上市公司廣電計(jì)量進(jìn)行了調(diào)研。

附調(diào)研內(nèi)容：
　　一、情況介紹

　　史宗飛和習(xí)星平對公司 2024 年度主要經(jīng)營情況進(jìn)行說明。

　　二、問答環(huán)節(jié)

　　1.2024 年公司凈利潤率提升的原因？

　　答：2024 年，公司發(fā)布了“質(zhì)量回報雙提升”行動方案，較好執(zhí)行了年初制定的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營管理措施，建立以利潤為導(dǎo)向的考核模式，公司營收和利潤均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長且利潤增幅大于收入增幅，凈利潤率從 2023 年的 7.14%提升至2024 年的 11.21%，盈利能力大幅改善。

　　公司聚焦科研活動相對活躍、研發(fā)景氣度較高的下游行業(yè)，包括特殊行業(yè)、汽車、新能源、集成電路、通信、商業(yè)航天和低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域，帶動公司的收入增長。公司通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，使得代表公司服務(wù)能力和服務(wù)范圍的 CNAS、CMA等資質(zhì)參數(shù)持續(xù)快速增長，以創(chuàng)新的服務(wù)能力促進(jìn)了公司的收入增長。公司實(shí)施精細(xì)化管理，通過有效的人效管控、設(shè)備投入的精準(zhǔn)管控，產(chǎn)能利用率有所提高，實(shí)現(xiàn)各專業(yè)的毛利率的改善。公司實(shí)施內(nèi)部業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，生命科學(xué)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　2.公司未來經(jīng)營計(jì)劃？

　　答：2025 年，公司堅(jiān)持服務(wù)國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，除加強(qiáng)特殊行業(yè)、汽車、新能源、集成電路等優(yōu)勢領(lǐng)域拓展之外，加大航空航天、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等高增長領(lǐng)域拓展，提升深海裝備、先進(jìn)核能、機(jī)器人、人工智能等新興領(lǐng)域業(yè)務(wù)規(guī)模。

　　公司堅(jiān)持服務(wù)國家科技創(chuàng)新，持續(xù)加大研發(fā)投入，錨定“無人+智能+網(wǎng)絡(luò)+數(shù)據(jù)+能源”方向，持續(xù)保持公司 CNAS、CMA 等資質(zhì)參數(shù)和計(jì)量檢測能力的快速提升，構(gòu)建“計(jì)量檢測+產(chǎn)品認(rèn)證+標(biāo)準(zhǔn)開發(fā)+科研創(chuàng)新+工具研制”的綜合型業(yè)務(wù)格局。構(gòu)建創(chuàng)新業(yè)務(wù)能力。

　　公司繼續(xù)堅(jiān)持精細(xì)化管理，持續(xù)圍繞人效和機(jī)效核心指標(biāo)，提高運(yùn)營效率，有效應(yīng)對市場挑戰(zhàn)，提高毛利率和凈利率。

　　公司持續(xù)強(qiáng)化“產(chǎn)業(yè)+資本”雙輪驅(qū)動，積極投資布局優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，積極運(yùn)用數(shù)字技術(shù)改造提升存量業(yè)務(wù)，以做強(qiáng)做優(yōu)存量帶動增量，實(shí)現(xiàn)新舊動能轉(zhuǎn)換。

　　3.公司的主要下游行業(yè) 2025 年度的景氣度如何？

　　答：公司的主要下游是特殊行業(yè)、汽車、新能源、通信、集成電路、航空航天等行業(yè)。公司受益下游客戶的科技創(chuàng)新和研發(fā)活動，整體保持樂觀態(tài)度。

　　在特殊行業(yè)，2025 年是十四五發(fā)展規(guī)劃的最后一年，為了完成十四五既定研發(fā)任務(wù)，裝備研發(fā)活動保持活躍，并有明顯加速趨勢，公司對 2025 年充滿信心。

　　在汽車領(lǐng)域，隨著新能源汽車的快速滲透，新能源成為國內(nèi)新車型的主流趨勢。新能源汽車正由價格競爭向質(zhì)量競爭、技術(shù)競爭、服務(wù)競爭轉(zhuǎn)變。傳統(tǒng)車型向新能源轉(zhuǎn)型，以及通過技術(shù)創(chuàng)新打造競爭優(yōu)勢成為各大車企的共識，公司對 2025 年汽車領(lǐng)域充滿信心。

　　在通信、集成電路、航空航天等領(lǐng)域，均是國內(nèi)近幾年科技創(chuàng)新的主要領(lǐng)域，均保持著較高的研發(fā)活躍度，公司對主要下游領(lǐng)域的檢測需求保持樂觀預(yù)測。

　　4.公司 2024 年單獨(dú)披露的數(shù)據(jù)科學(xué)業(yè)務(wù)情況如何？

　　答：公司的數(shù)據(jù)科學(xué)業(yè)務(wù)包括軟件系統(tǒng)測試、網(wǎng)絡(luò)與信息安全測試、數(shù)據(jù)治理與咨詢、數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表等服務(wù)。2024 年，數(shù)據(jù)科學(xué)業(yè)務(wù)增長率約 29%。

　　未來，隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，數(shù)據(jù)、算法、模型、系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)等在未來數(shù)字經(jīng)濟(jì)中的作用越來越突出，各環(huán)節(jié)的安全性要求越來越高，公司圍繞數(shù)據(jù)安全、信息安全和網(wǎng)絡(luò)安全，全面布局相關(guān)技術(shù)保障能力，目標(biāo)成為公司未來重要的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。

　　5.公司數(shù)字化賦能的具體體現(xiàn)？

　　答：公司持續(xù)以信息化和智能化手段，提高工作效率和人均產(chǎn)出，大力促進(jìn)經(jīng)營降本增效。

　　一是數(shù)字化生產(chǎn)持續(xù)升級。公司建設(shè)針對材料產(chǎn)品測試和集成電路測試的數(shù)字化工具，實(shí)現(xiàn)從樣品接收、流轉(zhuǎn)、檢測、留樣、歸還及銷毀的全流程數(shù)字化管控；優(yōu)化檢測報告自動化生成方式，提升報告出具效率；探索自動化機(jī)器人作業(yè)、實(shí)驗(yàn)視覺輔助等創(chuàng)新性應(yīng)用方案，有效提升實(shí)驗(yàn)室技術(shù)水準(zhǔn)和服務(wù)質(zhì)量。

　　二是數(shù)字化管理不斷優(yōu)化。公司積極推動內(nèi)部的數(shù)字化系統(tǒng)建設(shè)，目前已經(jīng)形成“經(jīng)營管理決策系統(tǒng)+業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)+輔助系統(tǒng)”的矩陣，同時依托“桌面云平臺”實(shí)現(xiàn)全國一體化管理及協(xié)作。

　　三是數(shù)字化營銷成效明顯。公司依托官方電子商城持續(xù)發(fā)力網(wǎng)絡(luò)營銷，網(wǎng)絡(luò)引流效果顯著提升。

　　6.2024 年公司人員情況及未來招聘計(jì)劃？

　　答：2024 年公司全面實(shí)施精細(xì)化管理，適度控制整體人員規(guī)模，以人效提升為主要管理目標(biāo)，在整體人員數(shù)量保持穩(wěn)中有降的策略下，通過內(nèi)部人員結(jié)構(gòu)優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張。同時，公司持續(xù)以信息化和智能化手段，提高工作效率和人均產(chǎn)出。

　　2025 年，公司繼續(xù)調(diào)整人才結(jié)構(gòu)，不斷向新興產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新能力方面傾斜，整體人員數(shù)量繼續(xù)保持謹(jǐn)慎的增長政策，目標(biāo)實(shí)現(xiàn)人工成本增幅低于收入增幅，不斷提高人均效能。

　　7.公司在航空領(lǐng)域的布局如何？

　　答：公司在航空領(lǐng)域的業(yè)務(wù)包括三塊業(yè)務(wù)，分別是：

　　一是在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，公司構(gòu)建“數(shù)智云”一體化低空飛行裝備測試評價與應(yīng)用驗(yàn)證公共服務(wù)平臺，通過智慧低空、數(shù)字低空、安全低空、互聯(lián)低空四大技術(shù)路線賦能智慧城市和智能出行等領(lǐng)域，覆蓋無人機(jī)、eVTOL、飛行汽車等低空飛行產(chǎn)品全供應(yīng)鏈，拓展無人巡檢+運(yùn)維、應(yīng)急救援等場景應(yīng)用驗(yàn)證和測試評價技術(shù)咨詢業(yè)務(wù)，提升低空經(jīng)濟(jì)+多應(yīng)用場景領(lǐng)域的質(zhì)量保障服務(wù)行業(yè)影響力。

　　二是在民用航空領(lǐng)域，公司緊跟國產(chǎn)大飛機(jī)的研發(fā)步伐，從設(shè)計(jì)、制造到驗(yàn)證，承擔(dān) C919 大飛機(jī)多個系統(tǒng)部件的復(fù)雜環(huán)境試驗(yàn)、電磁兼容試驗(yàn)及軟件測試項(xiàng)目。公司致力為航空產(chǎn)業(yè)鏈各單位提供全鏈條、全壽命周期的質(zhì)量管控技術(shù)服務(wù)，構(gòu)建一站式計(jì)量檢測服務(wù)能力，提供伴隨式服務(wù)，保障國內(nèi)高端裝備的質(zhì)量、安全和舒適。

　　三是在商業(yè)航天領(lǐng)域，公司構(gòu)建衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)空天地一體化技術(shù)創(chuàng)新成果驗(yàn)證與測試評價公共服務(wù)平臺，覆蓋商業(yè)航天通信衛(wèi)星關(guān)鍵系統(tǒng)及組件、關(guān)鍵芯片及核心元器件和新材料，拓展通信衛(wèi)星系統(tǒng)電子載荷及元器件的極端環(huán)境適應(yīng)性和可靠性驗(yàn)證業(yè)務(wù)；建設(shè)覆蓋衛(wèi)星平臺、發(fā)射平臺及衛(wèi)星載荷部件級、組件級、子系統(tǒng)及系統(tǒng)級數(shù)字孿生仿真平臺，建設(shè)覆蓋不低于 60GHz 以及 KA、V 波段天線的 OTA 測試能力的衛(wèi)星天線、通信終端功能驗(yàn)證平臺；建設(shè)覆蓋元器件結(jié)構(gòu)分析，無損檢測、功性能測試，板級通用驗(yàn)證綜合試驗(yàn)?zāi)芰Φ纳虡I(yè)航天元器件及零部件質(zhì)量保證認(rèn)證體系及驗(yàn)證平臺。

　　通過低空經(jīng)濟(jì)、民用航空和商業(yè)航天領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局，公司努力打造“十五五”期間的業(yè)績增長點(diǎn)。

　　8.公司的集成電路業(yè)務(wù)的發(fā)展情況如何？

　　答：集成電路測試與分析是公司持續(xù)投入和培育的新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，2024 年，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 25,570.40 萬元，同比增長 26.28%。公司通過技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)業(yè)務(wù)增長，依托行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)水平與開發(fā)能力，成功開發(fā)出 4 納米先進(jìn)制程芯片解剖技術(shù)，超大規(guī)模集成電路測試系統(tǒng)投入使用，實(shí)現(xiàn)AEC-Q100 等標(biāo)準(zhǔn)的高端復(fù)雜芯片測試能力覆蓋，推動業(yè)務(wù)保持較快增長趨勢。

　　在集成電路測試領(lǐng)域，公司持續(xù)聚焦高功率、高速度、高集成和高算力的先進(jìn)半導(dǎo)體及超大規(guī)模集成電路國產(chǎn)自主可控需求，構(gòu)建性能功能測試、可靠性及失效機(jī)理分析評估、芯片設(shè)計(jì)與制程分析、質(zhì)量等級認(rèn)證、功能安全評估和量產(chǎn)與批產(chǎn)測試篩選等全棧式技術(shù)咨詢服務(wù)，拓建智能算力芯片CoWoS 封裝工藝評價技術(shù)能力，發(fā)展人工智能等大功耗芯片分析測試前沿領(lǐng)域，突破高集成度芯片檢測能力。

淳厚信澤A（基金代碼：007811）是淳厚基金旗下的一只混合型基金，成立于2019年8月21日?，F(xiàn)任基金經(jīng)理由薛莉麗和廖辰軒共同擔(dān)任，其中薛莉麗自2019年8月21日起任職，總管理規(guī)模達(dá)23.98億元。該基金在注重風(fēng)險和流動性管理的前提下，力爭獲取超越業(yè)績比較基準(zhǔn)的投資收益。

截至2025年4月10日，淳厚信澤A近一年回報達(dá)13.61%，跑贏基金比較基準(zhǔn)增長率（8.98%）和中證混合型基金指數(shù)回報（4.37%），在混合型基金中排名前20%。

拉長時間看，截至2025年4月10日，基金在長期收益方面表現(xiàn)優(yōu)秀，成立以來收益排名同類混合型基金前10%。詳細(xì)來看，成立以來基金收益率為82.68%，優(yōu)于業(yè)績基準(zhǔn)（5.92%）。

從風(fēng)控能力來看，截至2025年4月10日，近三年基金最大回撤為23.08%，最大回撤優(yōu)于同類混合型基金平均水平；基金最大回撤修復(fù)天數(shù)為238天，排名同類混合型基金前15%。

從基金規(guī)模來看，截至2024年12月31日，該基金的規(guī)模已達(dá)到2.20億元。

基金份額方面，最新公告顯示截至2024年12月31日基金份額為1.19億份。

從持有人結(jié)構(gòu)來看，根據(jù)2024年年度報告數(shù)據(jù)，該基金的機(jī)構(gòu)持有人比例達(dá)23.15%。

從基金持倉來看，2024年年報數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前共有2只基金持有人，持有規(guī)模達(dá)804.61萬元，當(dāng)期持有占比達(dá)3.66%。再看2024年三季報數(shù)據(jù)，共計(jì)1只基金持有人，持有規(guī)模達(dá)981.58萬元，當(dāng)期持有占比達(dá)1.17%。

薛莉麗在定期報告中表示：
我們預(yù)計(jì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策以穩(wěn)增長為主基調(diào)，中央財(cái)政仍有發(fā)力空間。海外經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入降息通道，雖然國際貿(mào)易政策仍有不確定性，但整體全球經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境有所改善。展望后市，我們認(rèn)為A股估值已經(jīng)較低，積極看好后市表現(xiàn)，可轉(zhuǎn)債市場也呈現(xiàn)了較好的配置價值。DeepSeek等黑馬的出現(xiàn)，亦讓全球重新評估了中國科技資產(chǎn)的價值。我們看好全年市場風(fēng)險偏好提升，同時期待在財(cái)政與貨幣政策加持下迎來基本面的拐點(diǎn)。