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日化護(hù)膚年報(bào)|高毛利低凈利現(xiàn)象明顯 逸仙電商、上海家化、嘉亨家化凈利率為負(fù)

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  新浪財(cái)經(jīng) 7.3w閱讀 2025-05-16 15:56

　　出品：新浪財(cái)經(jīng)公司研究院

　　作者：新消費(fèi)主張/cici

　　截至2025年4月30日，日化護(hù)膚上市公司已完成2024年財(cái)報(bào)的披露，對(duì)此我們挑選了17家具有代表性的上市公司進(jìn)行業(yè)績(jī)比對(duì)分析。在各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)中，銷售毛利率、銷售凈利率作為兩項(xiàng)較為核心的盈利能力考核指標(biāo)，倍受市場(chǎng)投資者關(guān)注。

　　2024年，日化護(hù)膚行業(yè)高毛利率、低凈利率的現(xiàn)象依舊明顯，一方面，在我們所選取的17家上市公司中，有近8成上市公司的銷售毛利率高于50%，甚至有一部分企業(yè)的銷售毛利率超過了75%，而行業(yè)7成公司銷售凈利率卻低于15%。

　　銷售毛利率和銷售凈利率間差距較大的根源在于，日化護(hù)膚行業(yè)公司銷售費(fèi)用普遍較高，巨額營(yíng)銷侵吞利潤(rùn)。

　　事實(shí)上，日化護(hù)膚行業(yè)的毛利率并不低，在我們所選的上市公司中，有7成上市公司的銷售毛利率均高于50%，甚至有一部分企業(yè)的銷售毛利率超過了75%，行業(yè)7成公司銷售凈利率卻低于15%。

　　從銷售毛利率來看，錦波生物、巨子生物、敷爾佳的銷售毛利率位列前三，2024年該三家公司的銷售毛利率分別為92.02%、82.09%、81.73%。銷售毛利率低于50%的公司僅有4家，分別為拉芳家化、科思股份、嘉亨家化、青松股份，2024年該四家公司的銷售毛利率分別為47.87%、44.4%、19.73%、17.42%。

　　雖然行業(yè)公司銷售毛利率普遍高于50%，但有多數(shù)公司的銷售凈利率不足15%。在我們所選公司中，錦波生物、巨子生物、敷爾佳的銷售凈利率位列前三，分別為50.68%、37.22%、32.78%。而嘉亨家化、上海家化、逸仙電商的銷售凈利率則處于行業(yè)較低水平，分別為-2.57%、-14.67%、-20.9%。

　　通過以上，我們可以看出，青松股份2024年銷售毛利率為17.42%墊底，而這或與代工廠的公司定位存在一定關(guān)系。代工廠的下游往往是日化護(hù)膚品牌商，從對(duì)下游議價(jià)能力看，國(guó)內(nèi)化妝品代工廠有數(shù)千家，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，這就使得國(guó)內(nèi)品牌商選擇面極廣，從而減弱了代工廠議價(jià)空間，盈利能力則相對(duì)較低。逸仙電商的銷售凈利率-20.9%墊底則與企業(yè)持續(xù)虧損以及高昂的營(yíng)銷支出有關(guān)。

責(zé)任編輯：公司觀察

來源：新浪財(cái)經(jīng)

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