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　　出品：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院

　　文/夏蟲工作室

　　隨著年報(bào)季收關(guān)，不少上市公司卻出現(xiàn)會(huì)計(jì)差錯(cuò)。據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年已經(jīng)會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正公司數(shù)量超40家。

　　對(duì)于出現(xiàn)會(huì)計(jì)差錯(cuò)的公司我們?cè)撊绾慰创?？所謂會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正，根據(jù)相關(guān)定義，即指由于沒有運(yùn)用或錯(cuò)誤運(yùn)用以下兩種信息，而對(duì)前期財(cái)務(wù)報(bào)表造成遺漏或誤報(bào)。需要指出的是，同樣是財(cái)務(wù)列報(bào)錯(cuò)誤，相比會(huì)計(jì)舞弊，會(huì)計(jì)差錯(cuò)則屬于非故意過失。

　　然而，近年部分財(cái)務(wù)造假公司卻濫用會(huì)計(jì)差錯(cuò)，以會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正之名掩蓋財(cái)務(wù)造假舞弊之實(shí)。如眾所熟知的康美藥業(yè)，300億現(xiàn)金會(huì)計(jì)差錯(cuò)最終被證實(shí)財(cái)務(wù)黑洞；東方集團(tuán)濫用總額法巨額財(cái)務(wù)造假，暴雷前夕以會(huì)計(jì)差錯(cuò)之名進(jìn)行調(diào)整等等。

　　基于上述背景，我們將對(duì)會(huì)計(jì)差錯(cuò)公司進(jìn)行系列復(fù)盤，看看其背后隱藏何種風(fēng)險(xiǎn)。

　　低級(jí)差錯(cuò)考驗(yàn)公司內(nèi)控有效性？

　　賽諾醫(yī)療披露24年年報(bào)也同步發(fā)布了一份會(huì)計(jì)差錯(cuò)及差錯(cuò)更正等公告。

　　2024年1月9日完成美國(guó)eLum Technologies， Inc.72.73%股權(quán)的收購(gòu)。 2024年1月，公司將eLum公司納入賽諾醫(yī)療合并報(bào)表范圍內(nèi)，對(duì)購(gòu)買日之前通過公司控股子公司賽諾神暢持有的18.18%的eLum股權(quán)按購(gòu)買日的公允價(jià)值進(jìn)行重新計(jì)量，并將確認(rèn)的公允價(jià)值與賬面價(jià)值的差異2071.42萬元全部計(jì)入投資收益，同時(shí)將合并成本（交易對(duì)價(jià)） 大于被購(gòu)買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的金額5，945.18萬元全部計(jì)入商譽(yù)。

　　然而，直至年審后，公司才發(fā)現(xiàn)股權(quán)計(jì)算比例出現(xiàn)錯(cuò)誤。

　　公司計(jì)算上述股權(quán)公允價(jià)值時(shí)使用的公司持股比例應(yīng)為13.43%（18.18%*73.85%，而不是18.18%，從而將應(yīng)歸屬于少數(shù)股東的部分投資收益和商譽(yù)確認(rèn)到了2024年度第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告中，隨即公司對(duì)上述差錯(cuò)進(jìn)行更正， 調(diào)減投資收益958.82萬元， 調(diào)減歸母凈利潤(rùn)417.14萬元，調(diào)減少數(shù)股東損益541.68萬元； 調(diào)減商譽(yù)1，323.52萬元，調(diào)增固定資產(chǎn)3.09萬元，調(diào)增遞延所得稅負(fù)債0.46萬元， 調(diào)減分配利潤(rùn)417.14萬元，調(diào)減少數(shù)股東權(quán)益903.75萬元。

　　值得注意的是，公司近年持續(xù)虧損。由于上述差錯(cuò)使得公司24年一季報(bào)凈利出現(xiàn)盈利情況，但更正后凈利潤(rùn)仍為虧損狀態(tài)。

　　更正后， 對(duì)購(gòu)買日之前通過公司控股子公司賽諾神暢持有的18.18%的eLum股權(quán)按購(gòu)買日的公允價(jià)值進(jìn)行重新計(jì)量后，計(jì)入投資收益的金額為確認(rèn)的公允價(jià)值與賬面價(jià)值的差異1，119.46萬元， 計(jì)入商譽(yù)的金額為合并成本（交易對(duì)價(jià)）大于被購(gòu)買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的金額4，621.66萬元。

　　公司采用追溯重述法對(duì)已披露的《賽諾醫(yī)療2024年第一季度報(bào)告》《賽諾醫(yī)療2024年半年度報(bào)告》 《賽諾醫(yī)療2024年半年度報(bào)告摘要》 《賽諾醫(yī)療2024年第三季度報(bào)告》 相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整。

　　至此，我們疑惑的是，為何公司如此基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)計(jì)算出現(xiàn)差錯(cuò)，相關(guān)內(nèi)部復(fù)核程序是否到位？公司的內(nèi)控有效性是否需要重新審視？

　　這似乎并不公司第一次會(huì)計(jì)差錯(cuò)，在AlchiMedics 未計(jì)提補(bǔ)繳稅費(fèi)事宜也形成會(huì)計(jì)差錯(cuò)。頗為意外的是，公司對(duì)會(huì)計(jì)差錯(cuò)判斷前后矛盾讓人意外，這又是否間接折射出公司財(cái)務(wù)執(zhí)業(yè)水平？

　　2018 年 6 月 22 日，賽諾香港受讓賽諾控股持有的 AlchiMedics（阿爾奇）100%股權(quán)，賽諾醫(yī)療將 AlchiMedics（阿爾奇）納入合并報(bào)表范圍。AlchiMedics （阿爾奇）和賽諾醫(yī)療在合并前后均受同一方孫箭華實(shí)際控制，屬于同一控制下的企業(yè)合并。針對(duì)AlchiMedics應(yīng)補(bǔ)繳稅款及相關(guān)罰金事項(xiàng)，公司認(rèn)為補(bǔ)繳稅款不屬于會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正事項(xiàng)，但對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行追溯調(diào)整。公司稱，合并日對(duì)被收購(gòu)方按照收購(gòu)方的準(zhǔn)則或政策進(jìn)行調(diào)整，只是合并報(bào)表編制過程中一個(gè)統(tǒng)一政策的程序，對(duì)被合并方于收購(gòu)日前已經(jīng)存在的差錯(cuò)的調(diào)整，對(duì)被合并方于收購(gòu)日前已經(jīng)存在的差錯(cuò)的調(diào)整不應(yīng)定義為是合并方前期會(huì)計(jì)報(bào)表的差錯(cuò)。

　　頗為不解的是，補(bǔ)繳稅款不屬于會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正事項(xiàng)的情況下，但公司卻對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行追溯調(diào)整，相關(guān)會(huì)計(jì)處理是否合規(guī)，相關(guān)會(huì)計(jì)處理與會(huì)計(jì)事項(xiàng)的認(rèn)定是否存在矛盾。

　　在監(jiān)管反復(fù)問詢下，公司最終承認(rèn)屬于會(huì)計(jì)差錯(cuò)，并在招股書補(bǔ)充披露。公司前后矛盾的做法是否折射出公司業(yè)務(wù)水平有待提升？

　　盈利能力欠缺背后：量增價(jià)減

　　賽諾醫(yī)療成立于2007年，以冠脈球囊和支架起家，2016年開始涉及神經(jīng)介入業(yè)務(wù)，于2019年科創(chuàng)板上市，為天津市首家科創(chuàng)板企業(yè)，目前公司產(chǎn)品已經(jīng)涉及急性缺血、狹窄缺血、出血、通路等多個(gè)領(lǐng)域。2024年報(bào)告期內(nèi)支架產(chǎn)品收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的 56.97%， 球囊產(chǎn)品收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的 39.58%， 其他產(chǎn)品收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的 3.45%。

　　近年賽諾醫(yī)療的營(yíng)收表現(xiàn)較為波動(dòng)，21年及22年收入由20年的3億元水平跌至2億元以下，23年收入開始反彈修復(fù)，24年進(jìn)一步保持增長(zhǎng)。

　　公司業(yè)績(jī)波動(dòng)背后或與集采中標(biāo)息息相關(guān)。2020年，國(guó)家組織首輪冠脈支架產(chǎn)品集中帶量采購(gòu)，由于品類規(guī)則的限定，賽諾醫(yī)療當(dāng)時(shí)尚無合適產(chǎn)品參與該輪集采。2021 年--2022 年首輪冠脈支架集采期間，受上述政策的影響，公司原收入占比較大的冠脈支架產(chǎn)品銷售價(jià)格及數(shù)量均受到較大影響，市場(chǎng)份額較集采前出現(xiàn)較大程度的下滑。2022年11月進(jìn)行的冠脈支架集中帶量采購(gòu)協(xié)議期滿后接續(xù)采購(gòu)中，公司HT Supreme、HT Infinity分別以779元、839元的價(jià)格中選A組及B組，首年意向采購(gòu)量近5萬條。本次公司冠脈支架產(chǎn)品在國(guó)家?guī)Я考芍兄袠?biāo)，是公司首次入圍國(guó)家冠脈支架帶量集中采購(gòu)。值得注意的是，24年公司的第一大客戶銷售額占比高達(dá)40.12%。這或說明，公司能否持續(xù)進(jìn)入集采名單對(duì)其業(yè)績(jī)能否可持續(xù)性增長(zhǎng)至關(guān)重要。

　　需要指出的是，公司持續(xù)虧損多年，目前虧損態(tài)勢(shì)有所收斂，今年一季報(bào)勉強(qiáng)盈虧平衡。

　　公司盈利能力欠缺背后是核心產(chǎn)品增量不增價(jià)。2024年報(bào)告期內(nèi)，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)最大的支架產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng) 37.61%。我們進(jìn)一步拆分發(fā)現(xiàn)，其出現(xiàn)增量不增價(jià)。公司兩款冠脈支架產(chǎn)品本報(bào)告期銷量較上年同期增長(zhǎng) 45.44%， 同時(shí)平均單價(jià)下降 8.26%；顱內(nèi)支架產(chǎn)品銷量較上年同期增長(zhǎng) 55.56%，同時(shí)單價(jià)下 7.23%。

　　值得注意的是，盡管公司今年扭虧為盈，但今年3月卻遭多位高管減持套現(xiàn)。

　　3月公告顯示，賽諾醫(yī)療的六位高管組成的“減持團(tuán)”擬合計(jì)減持不超過90.53萬股，占總股本的0.219%，按公告日收盤價(jià)計(jì)算，合計(jì)可套現(xiàn)約983.16萬元。減持原因均為自身資金周轉(zhuǎn)需求。

　　此次減持陣容包括公司董事、副總經(jīng)理、核心技術(shù)人員康小然，副總經(jīng)理崔麗野，董事、核心技術(shù)人員蔡文彬，董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)沈立華，董事、董事會(huì)秘書黃凱，董事陳琳。值得注意的是，除陳琳外的五位高管曾在2024年1月實(shí)施過減持，當(dāng)時(shí)合計(jì)減持102.65萬股（占比0.2503%），套現(xiàn)約1004.3萬元。

責(zé)任編輯：公司觀察