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今日（5.23）恒瑞醫(yī)藥重磅登陸港股，A股和港股創(chuàng)新藥板塊齊漲?？蒚+0交易的恒生生物科技ETF（513280）漲超2%，成交額已超昨日全天！生物藥ETF（159839）漲超1.2%。

消息面上，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)恒瑞醫(yī)藥今日正式登陸港交所，開(kāi)盤(pán)即漲超29%獲市場(chǎng)熱捧。火熱情緒帶動(dòng)醫(yī)藥板塊，榮昌生物、金斯瑞生物科技漲超5%，信達(dá)生物、石藥集團(tuán)漲超4%。

【熱點(diǎn)聚焦：恒瑞醫(yī)藥H股首秀！】

據(jù)港交所披露，恒瑞醫(yī)藥本次公開(kāi)發(fā)售獲454.85倍超額認(rèn)購(gòu)，國(guó)際配售也實(shí)現(xiàn)17.09倍認(rèn)購(gòu)，最終確定公開(kāi)發(fā)售占比21.5%、國(guó)際配售占比78.5%的分配方案。

認(rèn)購(gòu)火熱的背后是恒瑞醫(yī)藥不俗的業(yè)績(jī)。2024年報(bào)顯示，恒瑞醫(yī)藥營(yíng)業(yè)收入279.85億元，同比增長(zhǎng)22.63%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)63.37億元，同比大增47.28%。值得關(guān)注的是，恒瑞醫(yī)藥的創(chuàng)新藥收入（不含稅）已攀升至131億元規(guī)模，占整體營(yíng)收比重突破45%大關(guān)。目前每年保持2-3個(gè)創(chuàng)新藥獲批上市，且根據(jù)管線(xiàn)儲(chǔ)備測(cè)算，2025-2027年有望迎來(lái)產(chǎn)品獲批高峰期，預(yù)計(jì)將有25個(gè)新藥陸續(xù)上市。

國(guó)泰海通指出，港股上市將成為恒瑞國(guó)際化戰(zhàn)略的重要支點(diǎn)。公司現(xiàn)有管線(xiàn)中包括ANGPTL3單抗、PARPi等十余個(gè)具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新品種，疊加近年在BD（業(yè)務(wù)發(fā)展）領(lǐng)域的突破性進(jìn)展（已累計(jì)獲得首付款6.6億美元，潛在里程碑收入124億美元），其估值體系有望向國(guó)際藥企看齊。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，恒瑞"雙輪驅(qū)動(dòng)"戰(zhàn)略成效顯著：創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)保持高速增長(zhǎng)的同時(shí)，仿制藥板塊通過(guò)集采優(yōu)化實(shí)現(xiàn)126億元的穩(wěn)健收入。預(yù)測(cè)隨著研發(fā)成果的持續(xù)轉(zhuǎn)化和海外市場(chǎng)的拓展，公司未來(lái)三年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)率有望維持在20%以上。恒瑞醫(yī)藥當(dāng)前49個(gè)已披露靶點(diǎn)品種和40余個(gè)未披露項(xiàng)目構(gòu)成多層次產(chǎn)品矩陣，覆蓋腫瘤、代謝疾病、免疫治療等前沿領(lǐng)域。特別是在細(xì)胞治療、雙抗藥物等尖端賽道的前瞻性布局，或?qū)⒊蔀槠鋬r(jià)值重估的關(guān)鍵催化劑。

【ASCO開(kāi)幕在即！哪些數(shù)據(jù)值得關(guān)注？】

會(huì)議方面，美國(guó)臨床腫瘤學(xué)會(huì)（ASCO）年會(huì)將于2025年5月30日至6月3日在伊利諾伊州芝加哥舉行。多家創(chuàng)新藥企已披露將在ASCO年會(huì)上報(bào)告的研究進(jìn)展。

百濟(jì)神州宣布將于ASCO年會(huì)上分享23篇摘要，主要包括公司產(chǎn)品組合在血液和實(shí)體腫瘤治療方面獲得的新數(shù)據(jù)。SEQUOIA研究的新數(shù)據(jù)將通過(guò)兩場(chǎng)口頭報(bào)告展示，凸顯百悅澤?用于慢性淋巴細(xì)胞白血?。–LL）患者一線(xiàn)治療時(shí)的獲益；數(shù)據(jù)也將進(jìn)一步凸顯百澤安? PD-1抑制劑的有效性及安全性。

恒瑞醫(yī)藥已確定有69項(xiàng)研究入選本次會(huì)議，其中創(chuàng)新藥研究67項(xiàng)。涉及的創(chuàng)新藥包括6款已上市創(chuàng)新產(chǎn)品：注射用卡瑞利珠單抗（艾瑞卡?）、甲磺酸阿帕替尼片（艾坦?）、馬來(lái)酸吡咯替尼片（艾瑞妮?）、羥乙磺酸達(dá)爾西利片（艾瑞康?）、阿得貝利單抗注射液（艾瑞利?）、氟唑帕利膠囊（艾瑞頤?），以及9款未上市創(chuàng)新產(chǎn)品。

信達(dá)生物榮獲七項(xiàng)ASCO口頭報(bào)告，包括IBI363（PD-1/IL-2α-bias）開(kāi)發(fā)的第一批三大適應(yīng)癥黑色素瘤、腸癌、非小細(xì)胞肺癌的臨床研究，其代表了下一代PD-1雙抗腫瘤免疫療法。中金公司此前表示，IBI363作為信達(dá)生物源頭研發(fā)的潛力下一代IO分子，其早期數(shù)據(jù)亮眼，如今PoC數(shù)據(jù)成熟可能成為其解鎖全球商業(yè)化價(jià)值的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，建議積極關(guān)注數(shù)據(jù)讀出。

【港股創(chuàng)新藥低費(fèi)率之選——恒生生物科技ETF（513280）】

值得關(guān)注的是，受藥企業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)和AI催化，恒生生物科技ETF（513280）標(biāo)的指數(shù)恒生生物科技的年內(nèi)漲幅已超38%，領(lǐng)先恒科（年內(nèi)漲幅+18%）超20個(gè)百分點(diǎn)！

數(shù)據(jù)顯示，在跟蹤恒生生物科技指數(shù)的ETF中，恒生生物科技ETF（513280）是唯一年內(nèi)獲資金凈流入的ETF！值得注意的是，恒生生物科技ETF（513280）也是全市場(chǎng)稀缺的管理費(fèi)率低至0.15%的港股醫(yī)藥類(lèi)ETF！

恒生生物科技ETF（513280）創(chuàng)新藥占比較高，分布相對(duì)均衡，不押注單一賽道，勝率、銳度更強(qiáng)！

【A股醫(yī)藥主線(xiàn)之選——生物藥ETF（159839）】

布局CXO、創(chuàng)新藥主線(xiàn)行情，認(rèn)準(zhǔn)集中度更高的生物藥ETF（159839），聚焦30只行業(yè)龍頭，銳度更高、彈性更強(qiáng)！

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。生物藥ETF屬于較高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R4）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為進(jìn)取型（C4）及以上的投資者。恒生生物科技ETF屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。請(qǐng)投資者關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)以及集中投資于國(guó)證生物醫(yī)藥指數(shù)成分股的持有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)關(guān)注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)、ETF運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、投資特定品種的特有風(fēng)險(xiǎn)等。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀(guān)展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。本文中的任何觀(guān)點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議。本基金投資范圍包括港股，會(huì)面臨因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)。