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一、市場行情回顧

07月04日，A股三大股指表現(xiàn)分化，上證指數(shù)收漲0.32%，而深證成指和創(chuàng)業(yè)板指分別收跌0.25%和0.36%。主流寬基指數(shù)中，中證A50上漲0.38%，漲幅相對居前。全市場僅1,100余只股票上漲。

滬深兩市成交額為14285億元人民幣，相較上個交易日大幅增量。

7月04日，港股主流指數(shù)集體收跌。其中，恒生中國央企指數(shù)下跌0.08%，跌幅相對最小。

行業(yè)板塊方面，銀行（1.84%）、傳媒（0.91%）和綜合（0.71%）板塊漲幅居前，美容護理（-1.87%）、有色金屬（-1.60%）和基礎化工（-1.22%）板塊跌幅居前。

二、今日熱點追蹤

銀行

消息面上，據(jù)wind數(shù)據(jù)，中證銀行指數(shù)2024年漲幅達34.7%，漲幅在申萬行業(yè)指數(shù)中高居第一；2025年上半年，中證銀行指數(shù)再漲13%。在42只A股銀行股中，有15只股價在上半年創(chuàng)出歷史新高。 銀行ETF指數(shù)（512730）單日上漲1.80%，達歷史新高。

有機構表示，對標債券收益和十年期國債收益，銀行股息率能穩(wěn)定在3.5%以上就仍具有吸引力。上周因為調倉等因素，銀行板塊有所回調，但七月份后迅速被消化。從資金流向可以看到，上周銀行不論上漲還是下跌資金都在持續(xù)流入，本質上還是分母端的邏輯。而在各大板塊中，銀行利潤相對穩(wěn)定可調節(jié)，撥備雖有所下降，導致有部分投資者擔心后續(xù)調節(jié)空間，但在整體經濟是弱復蘇的基礎上，息差方面負債端也有所下降，所以短期擔憂不大。馬上進入中報，銀行在債券TPL賬戶的壓力有所緩解，息差下行壓力也有所緩解。關于資本充足率等指標是否會影響分紅的問題，假設核心一級資本主要來自利潤留存，銀行ROE在7%以上就可滿足目前需求且仍有空間。三季度保險負債成本若下調，對高股息容忍度也會提升，繼續(xù)驅動分母的邏輯。

行業(yè)板塊相關產品：銀行ETF指數(shù)（512730），LOF A（160631），LOF C（012042）。

證券

目前整體市場交投總體活躍，外部風險有所化解，資金在熱點板塊間切換，證券板塊由于年初以來滯漲，總體下行空間或相對有限。目前證券板塊估值在1.4倍左右，相比去年高點回落明顯，賠率較高。

有機構表示，資本市場投融資端改革深化，投行及資本化業(yè)務底部回暖。制度優(yōu)化推動IPO常態(tài)化，股債聯(lián)動服務科技創(chuàng)新，持續(xù)活躍并購重組市場，助力提升資本市場活力與上市公司質量，港股開啟新股上市浪潮，打開投行業(yè)務空間。證券板塊仍有并購預期驅動，在“金融強國”大背景下，打造一流券商勢在必行，后續(xù)或有事件驅動。中資券商港股子公司獲批虛擬資產交易服務牌照，打開了金融創(chuàng)新的新篇章，后續(xù)其它券商或陸續(xù)跟進，穩(wěn)定幣對交投情緒的活躍帶動作用或持續(xù)擴散到證券板塊。

行業(yè)板塊相關產品：證券ETF龍頭（159993）。

風險提示：以上觀點僅供參考，以上行業(yè)及個股僅供示例，不構成實際投資建議，不代表組合持倉。指數(shù)漲跌幅不代表基金漲跌幅?；甬a品存在收益波動風險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金本金不受損失，不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。中國證監(jiān)會對本基金募集的注冊，并不表明其對本基金的價值和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風險。過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績不構成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者購買基金時應詳細閱讀本基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解本基金的具體情況。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金有風險，投資須謹慎。