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今日（7.8）A股集體飄紅，上證指數(shù)再創(chuàng)年內(nèi)新高，3500點僅一步之遙，消費ETF（159928）收漲0.5%，全天成交額2.39億元！資金面上，消費ETF（159928）全天獲凈申購8200萬份，至此已連續(xù)2日凈流入！最新規(guī)模超119億元，同類領先！

截至收盤，消費ETF（159928）標的指數(shù)成分股多數(shù)飄紅：燕京啤酒漲超2%，山西汾酒漲近2%，貴州茅臺、五糧液、牧原股份、伊利股份、瀘州老窖微漲。下跌方面，東鵬飲料跌超3%，溫氏股份微跌。

業(yè)績面上，7月7日，燕京啤酒交出了A股酒企第一份上半年業(yè)績預告。公告顯示，2025年上半年，燕京啤酒實現(xiàn)歸母凈利潤10.62-11.37億元，同比增長40%-50%，單二季度實現(xiàn)歸母凈利潤8.96-9.72億元，同比增長37%-48%。

中郵證券指出，燕京啤酒2025年二季度利潤超預期，改革紅利持續(xù)。二季度U8銷量繼續(xù)保持增長勢頭，帶動公司整體上半年實現(xiàn)銷量和均價的增長。公司通過數(shù)字化采購和生產(chǎn)端卓越管理實現(xiàn)成本優(yōu)化，2025年原料采購價格取得較低水平，同時通過標準化管理使能耗、人力等成本持續(xù)下降。利潤端公司有望繼續(xù)享受經(jīng)營改革紅利。

（來源：中郵證券20250708《25Q2利潤超預期，改革紅利持續(xù)》）

【持續(xù)看好國內(nèi)消費復蘇潛力！】

湘財證券指出，補貼政策見成效，6月促銷活動多平臺熱度創(chuàng)新高：2025年“618”活動中，線上線下參與規(guī)模進一步壯大。京東平臺3C、家電品類的規(guī)模、增速穩(wěn)居行業(yè)第一，服飾美妝、日百品類增速領跑行業(yè)；天貓平臺家電、數(shù)碼、美護成交額領先，此外跨境電商也積極參與618；某拼單平臺“千億扶持”、百億補貼等多重政策驅動全品類增長；家電3C以舊換新消費熱度不減，全國門店客流同比增長105%。

湘財證券認為，“618”促銷活動的數(shù)據(jù)顯示了國內(nèi)消費仍然具備較大潛力，在國內(nèi)擴內(nèi)需穩(wěn)增長政策持續(xù)刺激推進下，國內(nèi)線下消費能力與意愿有望進一步走高，尤其是數(shù)碼產(chǎn)品、家電產(chǎn)品等，建議重點關注以舊換新政策下后續(xù)消費持續(xù)能力。

美容護理方面，當下理性消費背景下，國產(chǎn)品牌更具備性價比優(yōu)勢，近年來國潮的興起為國產(chǎn)品牌提供了良好的機遇，消費者認可度持續(xù)提升，未來滲透率有進一步提升的空間。今年618促銷規(guī)則簡化，期間國貨美妝品牌表現(xiàn)亮眼，珀萊雅競爭地位穩(wěn)固，但618集中囤貨后的7、8兩月，除防曬產(chǎn)品外的其他護膚彩妝品來到銷售淡季，謹慎關注行情波動情況。

（來源：湘財證券20250706《持續(xù)看好國內(nèi)消費復蘇潛力》）

【新消費短期回調(diào)不改長期趨勢！】

浙商證券認為，新消費短期回調(diào)，但長期增長動力仍在，蓄勢后有望卷土重來，關注低估值及后續(xù)有催化的潛力標的，后續(xù)催化仍關注“食品板塊品類紅利”、“會員商超等新渠道驅動”、“保健品新熱點”等三方面。

白酒板塊內(nèi)部，茅臺批價止跌企穩(wěn)，“違規(guī)吃喝”政策糾偏有效扭轉市場對于白酒板塊的預期，白酒板塊當前仍處低位，優(yōu)選品牌勢能較強的香型龍頭酒企。重視內(nèi)需配置價值，看好白酒龍頭個股的中期配置布局機會：（1）香型龍頭標的；（2）短期仍推薦大眾價位較強勢/有份額提升邏輯的標的；③中期推薦當前估值較低、彈性較大的標的等。

大眾品板塊內(nèi)，新消費重構食品飲料投資新范式，新消費行情短暫回調(diào)之后有望延續(xù)。近期新消費板塊出現(xiàn)階段性調(diào)整，主要受資金輪動及部分高估值標的接近壓力及溢價階段性修正的影響，但中長期來看，趨勢仍在，機會明確，仍可持續(xù)布局。

（1）重視趨勢型標的的中長期機會：符合新消費趨勢，即理性品質消費、情緒價值悅己消費、技術迭代創(chuàng)新等標的，雖然部分標的短期數(shù)據(jù)尚未兌現(xiàn)，但商業(yè)模式契合新消費方向，后續(xù)仍是重要的布局方向。

（2）重視當下紅利正在持續(xù)的標的，雖短期結構性調(diào)整，但估值性價比顯現(xiàn)，可積極布局。此前強調(diào)食品飲料的新消費應重視品類紅利和渠道紅利帶來的機會，短期因為情緒波動和估值回歸理性后短期股價有所回調(diào)，但紅利期仍在延續(xù)，應把握估值低位，積極布局。

（來源：浙商證券20250706《新消費短期回調(diào)不改長期趨勢》）

消費ETF（159928）標的指數(shù)作為消費大板塊中的剛需、內(nèi)需屬性板塊，具有明顯的穿越經(jīng)濟周期的盈利韌性。前十大成分股權重占比近68%，其中4只白酒龍頭股共占比31%，養(yǎng)豬大戶占比14%，其他權重股還包括：伊利股份（10%）、東鵬飲料（5%）、海天味業(yè)（4%）和海大集團（3%）。（數(shù)據(jù)截至：2025/7/1）

關注大消費板塊，相關產(chǎn)品消費ETF（159928），場外聯(lián)接（A類：000248；C類：012857）。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。消費ETF（159928）屬于中等風險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。