農(nóng)商行壓降債券投資規(guī)模有利于債基投資
農(nóng)商行持有多少債券？
相關(guān)傳言不知真假。不過(guò)，銀行需要一定比例的債券持倉(cāng)來(lái)滿足LCR等流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)。隨著社會(huì)融資結(jié)構(gòu)變化（信貸占比下降，政府債券占比不斷上升），銀行體系的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也面臨長(zhǎng)期變化，債券投資占比勢(shì)必進(jìn)一步上升。
截至2025年5月末，中小型銀行（股份行、城商行及農(nóng)商行）合計(jì)持有債券46.4萬(wàn)億元，占總資產(chǎn)的22.7%；近年來(lái)債券投資占比逐年上升。河北省農(nóng)商系統(tǒng)資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)3萬(wàn)億。目前全國(guó)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模約60萬(wàn)億，預(yù)計(jì)債券投資規(guī)模超過(guò)13萬(wàn)億。從上市農(nóng)商行來(lái)看，部分債券投資占比超過(guò)30%。
7月9日利率債二級(jí)交易：大行+37億，股份行-210億，城商行-130億，農(nóng)商行+487億；券商自營(yíng)+105億，險(xiǎn)資+84億，債基-227億。昨日債市靠農(nóng)商行，二季度以來(lái)，農(nóng)商行債券交易呈現(xiàn)出收益率上1BP就買下1BP就賣之特征。
我們依然看利率債窄幅震蕩，看多長(zhǎng)久期下沉城投債銀行資本債及保險(xiǎn)次級(jí)債，看多城投點(diǎn)心債及美元債。繼續(xù)看多港股銀行。利率債波段緊盯資金利率。
來(lái)源：有連云
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