今日港股集體飄紅,創(chuàng)新藥再度板塊走強(qiáng),CXO龍頭藥明康德績后漲超13%,帶動(dòng)CXO板塊強(qiáng)勢(shì)大漲!港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)漲1.4%,成交額已快速突破16億元!資金持續(xù)涌入,港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)近60日狂攬超50億元,最新規(guī)模超87.8億元領(lǐng)跑同類!
業(yè)績方面,7月10日,CXO龍頭藥明康德發(fā)布25H1業(yè)績,預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入人民幣208億元,同比增長約20.64%,其中持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入同比增長約24.24%。歸屬于上市公司股東的凈利潤約85.61億元,同比增長約101.92%;經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤約63.15億元,同比增長約44.43%;扣非后凈利潤約55.82億元,同比增長約26.47%。
港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)標(biāo)的指數(shù)成分股多數(shù)飄紅:CXO強(qiáng)勢(shì),凱萊英漲超15%,藥明康德漲超12%,藥明合聯(lián)漲超11%,藥明生物漲超5%。信達(dá)生物漲超3%,百濟(jì)神州、三生制藥、翰森制藥漲超2%,康方生物、石藥集團(tuán)漲超1%,中國生物制藥微漲。
方正證券此前表示,創(chuàng)新藥BD浪潮下,生命科學(xué)上游及CXO有望迎來新一輪景氣度上行周期。下半年美降息可期,國內(nèi)需求復(fù)蘇有望傳導(dǎo)至CXO臨床前及臨床板塊。CXO板塊按照不同階段可分為臨床前、臨床CRO及CDMO。臨床前CRO龍頭收入主要來自海外,因此下半年如美如約降息,臨床前CRO業(yè)績有望進(jìn)一步提速。國內(nèi)臨床前CRO主要受益于國內(nèi)需求改善,但上游需求恢復(fù)傳導(dǎo)至臨床前需要一定時(shí)間周期。臨床CRO亦主要受益于國內(nèi)需求改善,但需求恢復(fù)傳導(dǎo)需要更長時(shí)間周期。CDMO板塊收入主要來自海外大藥企,因此訂單及業(yè)績復(fù)蘇相對(duì)較快。(來源:方正證券20250701《醫(yī)藥生物行業(yè)周報(bào)》)
廣發(fā)證券認(rèn)為,CDMO行業(yè)已觸底回升,基于2024年新簽訂單及新分子旺盛研發(fā)需求,2025年業(yè)績確定性較強(qiáng),臨床及臨床前CRO方面有望迎來觸底向上。(來源:廣發(fā)證券20250710《醫(yī)藥生物行業(yè)2025年中期策略》)
【如何理性看待創(chuàng)新藥估值?】
據(jù)招銀國際統(tǒng)計(jì),MSCI中國醫(yī)療指數(shù)2025年初至今累計(jì)上漲41.4%,跑贏MSCI中國指數(shù)25.2%。短期來看,由于市場對(duì)于出海交易的頻次和交易規(guī)模預(yù)期較高,創(chuàng)新藥的估值持續(xù)攀升,需理性看待股價(jià)上升空間。創(chuàng)新藥屬于高風(fēng)險(xiǎn)、長周期、高回報(bào)的行業(yè)。中國創(chuàng)新藥的研發(fā)實(shí)力具備全球競爭力,創(chuàng)新藥出海趨勢(shì)將長期持續(xù)。然而,由于創(chuàng)新藥的長周期特征,導(dǎo)致出海交易的達(dá)成往往需要較長時(shí)間的研發(fā)積累。
廣發(fā)證券表示,BD出海正催化創(chuàng)新藥價(jià)值重估。在“研發(fā)-準(zhǔn)入-臨床-支付-保障”全鏈條的政策支持下,我國創(chuàng)新藥行業(yè)發(fā)展駛?cè)肟燔嚨?。中國的?chuàng)新藥研發(fā)數(shù)量高速增長,尤其是2019年以后,年新增數(shù)量已經(jīng)超越美國。按首次進(jìn)入臨床的創(chuàng)新藥進(jìn)行統(tǒng)計(jì),截至2024年底,中國企業(yè)研發(fā)的原創(chuàng)新藥數(shù)量累計(jì)達(dá)到3575個(gè),已經(jīng)超越美國,位居世界第一。
全球制藥巨頭對(duì)中國創(chuàng)新藥物研發(fā)成果認(rèn)可度不斷提高。2024年全球超5000萬美元首付款的BD合作中,超30%來自中國,海外資本以市場化行為驗(yàn)證了中國創(chuàng)新藥的臨床競爭力,有助于市場形成長期的價(jià)值錨。廣發(fā)證券認(rèn)為,這輪創(chuàng)新藥的價(jià)值重估BD只是一個(gè)促發(fā)點(diǎn),未來的重心仍是要找到各個(gè)治療領(lǐng)域全球最好的藥,去兌現(xiàn)出海品種的臨床價(jià)值。
(來源:廣發(fā)證券20250710《醫(yī)藥生物行業(yè)2025年中期策略》)
【商保政策打開創(chuàng)新藥支付空間】
政策方面,創(chuàng)新藥商保目錄即將落地,對(duì)行業(yè)短期影響有限,長期將打開創(chuàng)新藥支付空間。7月1日,醫(yī)保局聯(lián)合衛(wèi)健委出臺(tái)《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》,再次強(qiáng)調(diào)了對(duì)于創(chuàng)新藥的全方位政策支持,并且將商保納入制度框架,打開創(chuàng)新藥的長期支付空間。
此外,7月1日,醫(yī)保局發(fā)布了醫(yī)保目錄和商保創(chuàng)新藥目錄調(diào)整工作方案,預(yù)計(jì)將于10-11月公布結(jié)果。商保創(chuàng)新藥目錄采用價(jià)格協(xié)商的形式,由商保專家、醫(yī)保部門與藥企進(jìn)行價(jià)格協(xié)商。
2024年我國商業(yè)健康險(xiǎn)保費(fèi)收入達(dá)到9,773億元,同比增長8.2%,資金規(guī)模已接近當(dāng)年居民醫(yī)?;I資總水平。但商業(yè)健康保險(xiǎn)賠付率較低,2023年商業(yè)健康保險(xiǎn)賠付額僅為3,848億元。招銀國際預(yù)期,在政策的助力下,我國商業(yè)健康保險(xiǎn)的保費(fèi)收入規(guī)模和賠付率都有望大幅增長,長期成為創(chuàng)新藥的重要支付來源。
(來源:招銀國際20250708《理性看待創(chuàng)新藥估值》)
【關(guān)注中國硬核創(chuàng)新藥力量,新質(zhì)生產(chǎn)力代表,認(rèn)準(zhǔn)港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)】
港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)標(biāo)的指數(shù)100%布局創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈,前十大權(quán)重合計(jì)占比近72%,龍頭屬性突出!
港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)標(biāo)的指數(shù)特點(diǎn)鮮明:
純度更高的創(chuàng)新藥(高達(dá)85%的創(chuàng)新藥權(quán)重占比,全市場醫(yī)藥類指數(shù)中更高);
彈性更高的創(chuàng)新藥(2025上半年漲幅62.78%,港股醫(yī)藥類指數(shù)領(lǐng)先);
底層資產(chǎn)是港股,可以T+0交易!
關(guān)注中國硬核創(chuàng)新藥力量,新質(zhì)生產(chǎn)力代表,認(rèn)準(zhǔn)港股通創(chuàng)新藥ETF(159570),場外聯(lián)接(A類:021030;C類:021031)!
風(fēng)險(xiǎn)提示:基金有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。文中個(gè)股僅作為指數(shù)成份股客觀展示,不代表任何投資建議。港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)(R3)產(chǎn)品,適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為平衡型(C3)及以上的投資者。本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議。本基金投資范圍包括港股,會(huì)面臨因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)。
來源:有連云
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