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樂動機器人沖港交所：營收增七成，低毛利率產(chǎn)品暢銷

原創(chuàng) <{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  瑞財經(jīng) 1.3w閱讀 2025-07-11 18:08

瑞財經(jīng) 嚴明會 5月30日，深圳樂動機器人股份有限公司（以下簡稱“樂動機器人”）向港交所遞交招股書。

樂動機器人成立于2017年，是一家以感知智能為基礎(chǔ)的全棧式智能機器人公司。

2022年-2024年（簡稱：報告期），樂動機器人分別取得2.34億元、2.76億元、4.67億元營業(yè)收入，復合年增長率為41.4%。不過在較高的銷售成本以及研發(fā)支出下，分別錄得凈虧損7313.2萬元、6849.1萬元、5648.3萬元，虧損有所收窄。

讓人疑惑的是樂動機器人收入組合變動背后的邏輯。2022年，傳感器和算法模塊的收入分別為1.04億元和1.25億元，相差不算大。對營收貢獻分別為44.3%和53.5%。但是2023年開始，傳感器超過算法模塊，差距不斷拉大，成為樂動機器人營收最高的產(chǎn)品。到了2024年樂動機器人已經(jīng)有72.9%的收入來自傳感器，對應(yīng)3.41億元銷售額。

反觀算法模塊，無論是收入金額，還是業(yè)績貢獻占均呈現(xiàn)下降趨勢，2024年，收入規(guī)模降至不足億元，收入貢獻降至21.2%。樂動機器人表示，主要由于算法模塊的訂單量有所增加，單位價格持續(xù)下跌，導致該分部的收入總體減少。

單位價格下跌，但報告期內(nèi)，算法模塊的毛利率始終高于傳感器16個百分點左右，從變動趨勢來看，傳感器的毛利率期內(nèi)持續(xù)下降，算法模塊則是波動下降。同為下降，樂動機器人為何更傾向于銷售毛利率更低的產(chǎn)品？

被樂動機器人視為第二增長曲線的割草機器人，2024年才開始量產(chǎn)，當年銷量破萬，對應(yīng)780.8萬元銷售額，毛利率雖然高達33.6%，但僅貢獻了5%的營業(yè)收入，還不能扛起銷售大旗。

與此同時，智能割草機器人賽道中的玩家眾多，2024年中國割草機器人企業(yè)達177家，樂動機器人所面對的競爭壓力不小。截至2025年5月23日，其割草機器人的總銷量已超過1.5萬臺，與行業(yè)巨頭九號公司、科沃斯、庫犸科技相比，還有很大增長空間。

樂動機器人似乎正在通過以價換量、加大營銷的方式搶占市場份額。樂動機器人的銷售及營銷支出從2022年的1391.2萬元增加至2024年的3142.7萬元，而研發(fā)支出略有下降，各期分別為9670.0萬元、9594.0萬元、9485.7萬元，占總收入的比從41.4%降至20.3%。

整體來看，規(guī)模擴張后，受低毛利率產(chǎn)品銷售大增影響，反而使其整體毛利率走低，各期分別為27.3%、25.7%、19.5%。

來源：瑞財經(jīng)

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